Dasar-dasar PerdaganganPanduan pemulaPerdagangan FuturesSaham
Bagaimana Cara Kerja Saham yang Ditokenisasi? Memahami Metrik Likuiditas Bitget rToken dan Stock Perps Copy
Bagaimana Cara Kerja Saham yang Ditokenisasi? Memahami Metrik Likuiditas Bitget rToken dan Stock Perps Copy
Pemula
2026-08-26 | 5m
Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas. Trading sekarang!
Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk pengguna baru! Daftar sekarang!
Selama bertahun-tahun, pasar saham tradisional dan bursa kripto beroperasi di dunia yang sepenuhnya terpisah. Jika ingin berinvestasi pada perusahaan besar AS seperti Apple, NVIDIA, atau Microsoft, kamu harus memiliki akun broker tradisional, menggunakan mata uang lokal, dan mengikuti jam operasional pasar yang terbatas. Sementara itu, trading kripto menawarkan akses 24/7, settlement instan, serta fleksibilitas global menggunakan stablecoin seperti Tether (USDT), tetapi akses ke pasar saham utama tetap terbatas.
Kini, batas antara keduanya semakin kabur. Dengan berkembangnya tokenisasi Real-World Asset (RWA) dan kontrak perpetual traditional finance (TradFi), trader kini dapat memperoleh eksposur ke saham AS langsung dari satu akun kripto. Namun, mengubah saham menjadi token digital hanyalah langkah awal. Tantangan sebenarnya bagi aset yang ditokenisasi adalah likuiditas, yaitu seberapa mudah dan murah suatu aset dapat dibeli atau dijual tanpa memengaruhi harga pasar secara signifikan.
Untuk memahami cara kerja trading multi-aset saat ini, kita dapat melihat mekanisme dua instrumen saham yang ditokenisasi di Bitget:
rToken (saham yang ditokenisasi untuk spot) dan
Stock Perps (futures perpetual).
Apa Itu Likuiditas dan Mengapa Penting?
Sebelum membahas produk trading tertentu, penting untuk memahami cara kerja likuiditas dalam trading sehari-hari.
Saat membuka aplikasi trading, kamu akan melihat satu harga—misalnya rNVDA diperdagangkan pada harga 200 USDT. Harga tersebut menunjukkan kuotasi pasar terbaru, tetapi tidak menunjukkan berapa banyak aset yang dapat kamu beli atau jual pada harga tersebut.
Likuiditas diukur menggunakan lima metrik utama:
-
Bid-Ask Spread: Selisih antara harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli (bid) dan harga terendah yang bersedia diterima penjual (ask).
-
Kedalaman Order Book: Volume order beli dan jual yang tersedia pada berbagai level harga di atas dan di bawah harga pasar saat ini.
-
Slippage: Selisih antara harga yang diperkirakan saat order ditempatkan dan harga rata-rata aktual saat order tersebut dieksekusi.
-
Volume Trading: Total nilai aset yang dibeli dan dijual dalam periode tertentu.
-
Keseimbangan Beli dan Jual: Ketersediaan likuiditas yang kuat di kedua sisi pasar, untuk memastikan trader dapat membuka dan menutup posisi dengan tingkat kemudahan yang relatif sama.
Mengapa Kedalaman Order Book Lebih Penting daripada Spread?
Banyak trader pemula hanya berfokus pada bid-ask spread dan menganggap spread yang sempit berarti biaya trading yang lebih rendah. Padahal, kedalaman order book sering kali jauh lebih penting.
Bayangkan ada dua pasar untuk saham yang ditokenisasi:
-
Pasar A memiliki spread yang sangat kecil, yaitu 0,02 USDT, tetapi hanya tersedia saham senilai $500 pada harga ask terbaik. Jika kamu menempatkan market order untuk membeli senilai $10.000, order tersebut akan dengan cepat menghabiskan likuiditas sebesar $500 yang tersedia, kemudian menyapu level harga yang lebih tinggi dan menyebabkan slippage yang signifikan.
-
Pasar B memiliki spread yang sedikit lebih lebar, yaitu 0,05 USDT, tetapi memiliki depth senilai $25.000 yang tersedia di sekitar harga pasar. Order senilai $10.000 hampir seluruhnya dapat dieksekusi pada harga yang diperkirakan.
Meskipun Pasar A terlihat lebih murah, Pasar B memberikan eksekusi yang lebih baik untuk transaksi dalam jumlah besar.
Saham yang Ditokenisasi untuk Spot: Bagaimana Likuiditas rToken Bekerja
Diluncurkan sebagai bagian dari inisiatif Bitget Stocks 2.0, rToken merupakan aset yang ditokenisasi untuk spot yang memberikan eksposur 1:1 terhadap saham dan ETF AS terkemuka. Dalam sistem ini, ticker aset diberi awalan “r”, seperti rAAPL, rNVDA, rTSLA, rMSFT, dan rSPY.
Alih-alih mengandalkan liquidity pool on-chain yang terisolasi atau price feed virtual dari pihak ketiga, rToken menggunakan infrastruktur berlapis yang dirancang untuk mencerminkan pasar saham AS secara nyata.
Aset Dasar dan Arsitektur
-
Didukung Aset Riil: Setiap rToken yang diterbitkan memiliki aset dasar berupa saham AS dengan dukungan 1:1 yang disimpan dalam kustodi oleh Alpaca, broker-dealer berlisensi yang terdaftar di FINRA dan dilindungi SIPC.
-
Verifikasi Independen: Perusahaan pihak ketiga, The Network Firm, melakukan audit Proof-of-Assets secara independen dan real-time untuk memastikan setiap token yang beredar memiliki dukungan aset secara penuh.
-
Depth Langsung dari Bursa: Didukung oleh Reality Protocol, order book rToken terhubung langsung dengan volume trading aktual di bursa-bursa utama seperti Nasdaq dan NYSE selama jam perdagangan pasar AS.
Data Eksekusi di Pasar Riil
Arsitektur ini menghasilkan kedalaman pasar yang dapat diukur. Selama jam perdagangan reguler AS, median kedalaman order limit yang tersedia di kedua sisi order book untuk rNVDA dalam rentang harga ±2% mencapai sekitar $4,1 juta. Sebagai perbandingan, depth tersebut setara dengan hampir 75% dari spot depth BTC/USDT di Bitget pada periode yang sama. Hal ini menunjukkan bahwa saham yang ditokenisasi dapat memberikan kualitas eksekusi setara dengan standar institusional.
Dalam lima minggu pertama sejak diluncurkan, ekosistem rToken mencatat aset yang dikelola (AUM) lebih dari $114 juta dan menghasilkan volume trading kumulatif sebesar $671,37 juta, yang menunjukkan tingginya partisipasi trader.
Efisiensi Modal dan Akses 24 Jam
Berbeda dari akun saham tradisional yang menerapkan settlement dengan jeda waktu tertentu (T+1), penjualan rToken menghasilkan USDT yang dapat langsung digunakan kembali untuk berbagai produk trading kripto, produk margin, copy trading, atau strategi earning.
Selain itu, dividen tunai yang memenuhi syarat akan dikreditkan langsung dalam USDT, sementara aksi korporasi seperti stock split akan disesuaikan secara otomatis di wallet pengguna.
Beberapa rToken populer juga mendukung trading 24 jam, sehingga investor global dapat merespons berita akhir pekan atau pengumuman laporan keuangan sebelum Wall Street kembali dibuka pada Senin pagi.
Eksposur Derivatif: Memahami Likuiditas Stock Perps
Jika rToken ditujukan bagi investor yang menginginkan eksposur spot dan hak atas dividen, trader aktif dan institusi sering kali memilih Stock Perps (futures perpetual).
Kontrak perpetual memungkinkan trader mengambil posisi long atau short dengan leverage, menggunakan USDT sebagai margin tanpa perlu menerima aset dasar secara langsung.
Pada periode dengan intensitas berita yang tinggi—seperti musim laporan keuangan kuartalan—harga saham dapat mengalami pergerakan yang sangat tajam. Pada kondisi seperti ini, likuiditas pasar menghadapi ujian terberatnya.
Metrik Depth di Berbagai Level Order Book
Analis pasar mengevaluasi depth pada futures perpetual berdasarkan tiga level jarak utama yang diukur dalam basis points (bps), dengan 1 bps = 0,01%:
-
Near-Touch Depth (5 bps): Mengukur likuiditas yang tersedia tepat di sekitar bid dan ask terbaik. Depth 5 bps yang tinggi membantu memastikan market order dapat dieksekusi dengan cepat dan dampak terhadap harga tetap minimal.
-
Intermediate Depth (10 bps): Menunjukkan kekuatan bagian tengah order book dalam menyerap arus order berukuran sedang saat pasar bergerak cepat.
-
Deep-Book Capacity (50 bps): Mengukur total modal yang tersedia dalam rentang 0,50% dari harga tengah ( mid-price). Metrik ini menunjukkan kemampuan order book dalam menyerap block trade institusional senilai ratusan ribu dolar tanpa menyebabkan slippage yang signifikan.
Performa Likuiditas Selama Periode Rilis Laporan Keuangan
Selama periode rilis laporan keuangan perusahaan teknologi besar AS—termasuk Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), dan Meta (META)—depth order book menunjukkan perbedaan yang signifikan di antara berbagai bursa kripto.
Data yang mengevaluasi market depth pada level 5 bps, 10 bps, dan 50 bps menunjukkan perbedaan yang mencolok:
-
Keunggulan Near-Touch (5 bps): Untuk Apple (AAPL), Bitget memiliki depth sebesar 800.069 USDT pada level 5 bps—lebih dari 11,6 kali lebih dalam dibandingkan platform terdesentralisasi seperti Hyperliquid (68.502 USDT). MSFT, AMZN, dan META juga menunjukkan keunggulan serupa, dengan selisih antara 4,6 hingga 6,1 kali.
-
Kekuatan Intermediate (10 bps): Untuk MSFT, depth intermediate di Bitget mencapai 1.214.293 USDT, mengungguli platform peringkat kedua sebesar 6,6 kali.
-
Deep Capacity (50 bps): Bitget mempertahankan posisi teratas dalam menyerap order dalam jumlah besar untuk keempat saham teknologi tersebut diatas, dengan depth 50 bps antara $1,7 juta hingga $2,8 juta per aset—sekitar 1,9 hingga 2,4 kali lebih dalam dibandingkan Hyperliquid dan secara signifikan berada di atas bursa terpusat besar seperti Binance, OKX, dan Bybit.
Dari seluruh 12 metrik evaluasi (4 aset × 3 level depth), Bitget menempati peringkat #1 untuk kepadatan order book selama periode volatilitas tinggi yang dipicu oleh laporan keuangan perusahaan.
Perbandingan Spot rToken dan Stock Perps
Memahami kapan masing-masing instrumen digunakan merupakan bagian penting dalam membangun portofolio multi-aset yang efisien:
|
Fitur
|
Spot rToken (contoh: rAAPL)
|
Stok Perps (contoh: AAPL Futures)
|
|
Tujuan utama
|
Kepemilikan spot, alokasi portofolio
|
Trading taktis, hedging, leverage
|
|
Aset dasar
|
Ekuitas spot 1:1 dalam kustodi Alpaca
|
Kontrak derivatif dengan settlement dalam USDT
|
|
Leverage
|
Akses spot/margin standar
|
Leverage fleksibel hingga 25x
|
|
Manfaat korporasi
|
Dividen tunai dibayarkan dalam USDT, stock split disesuaikan otomatis
|
Funding rate mencerminkan keseimbangan pasar
|
|
Settlement
|
Settlement USDT secara instan
|
PnL dalam USDT secara real-time
|
|
Jam perdagangan
|
Sesi reguler + akses 24 jam
|
Trading berkelanjutan 24 jam
|
Gambaran Besar: Menghubungkan TradFi dan Kripto
Integrasi depth saham riil ke dalam platform aset digital menandai perubahan besar dalam sistem keuangan global. Dengan menggabungkan kustodi yang didukung FINRA, audit proof-of-reserve independen, order book berlapis, dan settlement dalam USDT, produk saham yang ditokenisasi memberikan tingkat efisiensi modal yang belum pernah dicapay sebelumnya bagi trader global.
Baik kamu investor ritel yang ingin memiliki eksposur terhadap saham perusahaan teknologi besar melalui kepemilikan fraksional maupun trader institusional yang mengeksekusi block order dalam jumlah besar saat volatilitas tinggi pada periode rilis laporan keuangan, pada akhirnya kualitas eksekusi ditentukan oleh kepadatan order book.
Likuiditas saham di Bitget lebih dalam dari yang kamu kira.
Disclaimer: Pendapat yang disampaikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan bentuk dukungan terhadap produk atau layanan yang dibahas, maupun nasihat investasi, keuangan, atau trading. Konsultasikan dengan profesional yang memenuhi kualifikasi sebelum mengambil keputusan keuangan.
Sekarang kamu sudah memahaminya, saatnya trading!
Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas.
Trading sekarang!Bagikan
Isi
- Apa Itu Likuiditas dan Mengapa Penting?
- Mengapa Kedalaman Order Book Lebih Penting daripada Spread?
- Saham yang Ditokenisasi untuk Spot: Bagaimana Likuiditas rToken Bekerja
- Eksposur Derivatif: Memahami Likuiditas Stock Perps
- Perbandingan Spot rToken dan Stock Perps
- Gambaran Besar: Menghubungkan TradFi dan Kripto
Cara menjual PIBitget listing PI - Beli atau jual PI dengan cepat di Bitget!
Trading sekarangDirekomendasikan
Kami menawarkan semua koin favorit kamu!
Beli, hold, dan jual mata uang kripto populer seperti BTC, ETH, SOL, DOGE, SHIB, PEPE, dan masih banyak lagi. Daftar dan lakukan trading untuk mendapatkan paket hadiah pengguna baru senilai 6200 USDT!
Trading sekarangHingga 6.200 USDT dan merchandise LALIGA menanti pengguna baru!
Klaim