Mengapa Dolar AS Menguat dalam Sepekan Meski Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Mereda? Analisis Harga Minyak dan Permintaan Aset Safe Haven

Dolar AS melemah pada Jumat lalu (tanggal 14) karena pasar kembali menyesuaikan ekspektasi terhadap kebijakan moneter Federal Reserve menyusul meredanya inflasi, lemahnya penjualan ritel, dan melunaknya data ketenagakerjaan. Meskipun Indeks Dolar AS tertekan selama sesi tersebut, risiko geopolitik di Timur Tengah mendorong harga minyak naik dan meningkatkan permintaan aset safe haven sehingga dolar mencatatkan kenaikan mingguan tipis dan mengakhiri tren penurunan selama dua pekan.

Menjelang akhir sesi trading New York, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, turun sekitar 0,3% menjadi 99,67. Namun, indeks tersebut masih naik sekitar 0,1% dalam sepekan.

Data Inflasi dan Penjualan Ritel yang Melunak Meredam Ekspektasi Pengetatan Fed Lebih Lanjut

Pekan ini, perhatian pasar tertuju pada data inflasi dan belanja konsumen AS karena investor mencari petunjuk mengenai arah suku bunga Fed ke depan.

Data terbaru menunjukkan bahwa tekanan harga di AS terus mereda. Pertumbuhan tahunan Indeks Harga Konsumen (CPI), baik utama maupun inti, melambat pada Juli. Indeks Harga Produsen (PPI) yang dirilis setelahnya juga menunjukkan perlambatan kenaikan harga utama dan inti.

Sementara itu, Biro Sensus AS melaporkan bahwa penjualan ritel turun 0,6% secara bulanan pada Juli menjadi $763,6M, jauh lebih lemah dibandingkan ekspektasi pasar yang memperkirakan kenaikan 0,1%. Penjualan ritel inti juga turun 0,3%, dibandingkan dengan ekspektasi kenaikan 0,2%.

Kenaikan harga energi telah meningkatkan biaya hidup rumah tangga dan berpotensi mendorong konsumen mengurangi pengeluaran nonesensial. Pada saat yang sama, tingkat tabungan pribadi AS pada Juni turun ke level terendah sejak pertengahan 2022, yang menunjukkan bahwa cadangan keuangan konsumen makin menipis.

Namun, perincian data ritel mungkin tidak selemah yang ditunjukkan angka utamanya. Faktor-faktor sementara, termasuk penurunan penjualan SPBU akibat perubahan harga minyak dan penyelenggaraan Amazon Prime Day pada akhir Juni alih-alih Juli, mungkin menekan angka penjualan ritel Juli. Meski dampak tersebut dikecualikan, belanja konsumen secara keseluruhan tetap menunjukkan tanda-tanda pelemahan.

Pasar Menurunkan Peluang Kenaikan Suku Bunga di Tengah Perbedaan Arah Yield Treasury

Seiring melemahnya data ekonomi, ekspektasi pasar terhadap pengetatan moneter lebih lanjut oleh Fed turun secara signifikan.

Menurut CME FedWatch Tool, probabilitas Fed mempertahankan suku bunga pada rapat September naik menjadi sekitar 67%, dari hampir 56% sepekan sebelumnya. Sementara itu, probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin turun dari sekitar 44% menjadi hampir 33%.

Data penjualan ritel yang lemah makin memperkecil kemungkinan Fed menaikkan suku bunga pada rapat berikutnya.

Setelah data CPI dan PPI dirilis, yield Treasury AS yang sensitif terhadap suku bunga awalnya turun seiring meningkatnya pembelian obligasi. Namun, yield kembali naik pada Jumat sehingga yield Treasury AS bertenor 10 tahun mencatatkan kenaikan mingguan. Sebaliknya, yield Treasury bertenor 2 tahun tetap turun dalam sepekan, mencerminkan prospek yang lebih dovish untuk suku bunga jangka pendek.

Kenaikan Harga Minyak dan Ketegangan Timur Tengah Mendukung Daya Tarik Dolar sebagai Aset Safe Haven

Meskipun perubahan ekspektasi suku bunga menekan dolar, meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan kenaikan harga minyak mentah meredam sebagian pelemahan mata uang tersebut.

Futures minyak mentah Brent naik sekitar 1,7% menjadi $88,52 per barel sehingga kenaikan mingguannya mencapai sekitar 4,5%. Pasar terus memantau potensi gangguan terhadap pelayaran dan pasokan minyak melalui Selat Hormuz serta kekhawatiran keamanan di sekitar Selat Bab el-Mandeb.

Karena Selat Hormuz merupakan jalur transportasi energi global yang vital, pembatasan pelayaran, risiko blokade, atau penurunan lalu lintas kapal tanker dapat meningkatkan kekhawatiran atas gangguan pasokan. Jika harga minyak terus naik, kondisi ini tidak hanya dapat meningkatkan ekspektasi inflasi, tetapi juga mendorong aliran modal menuju aset safe haven tradisional seperti dolar AS.

Faktor Utama yang Perlu Dipantau: Sinyal Fed, Yield Treasury, dan Harga Minyak

Dalam jangka pendek, arah dolar AS kemungkinan akan dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut:

• Data ekonomi AS: Pelemahan berkelanjutan pada data ketenagakerjaan, inflasi, dan belanja konsumen dapat memperkuat ekspektasi terhadap Fed yang lebih dovish.

• Perubahan yield Treasury AS: Secara khusus, pergerakan yield Treasury bertenor 2 tahun dan 10 tahun tetap menjadi indikator utama kekuatan dolar.

• Risiko geopolitik Timur Tengah: Kenaikan lebih lanjut pada harga minyak dan permintaan aset safe haven dapat membatasi penurunan dolar.

• Pernyataan pejabat Fed: Komentar apa pun mengenai tingginya suku bunga, waktu pemangkasan suku bunga, atau risiko inflasi dapat memicu volatilitas yang lebih tinggi di pasar valuta asing.

Bagi trader CFD, hubungan antara Indeks Dolar AS, yield Treasury AS, emas, dan minyak mentah perlu dipantau dengan cermat. Interaksi antara ekspektasi kebijakan moneter dan risiko geopolitik dapat meningkatkan volatilitas pasar. Trader sebaiknya menggunakan order stop-loss serta mengelola leverage dan ukuran posisi secara hati-hati.

Ingin memanfaatkan peluang pasar secara real-time pada dolar AS, emas, minyak mentah, dan indeks global? Jelajahi dan lakukan trading produk CFD melalui Bitget, lalu ambil posisi secara fleksibel berdasarkan tren pasar sambil memanfaatkan pergerakan pasar mata uang.