Maker mendapat dukungan dari a16z Crypto, namun langkah ini menimbulkan pertanyaan

Terkadang berita bisa sangat menggembirakan sekaligus menimbulkan tanda tanya. Pengumuman pagi ini bahwa a16z Crypto telah membeli token MKR milik MakerDAO senilai $15 juta adalah contoh yang sempurna. Grup ini menyebutnya sebagai dukungan kuat untuk stablecoin Dai milik MakerDAO -- dan memang demikian -- namun sifat kompleks dari bagaimana semua ini bekerja langsung memunculkan respons skeptis. Mari kita uraikan. Apa yang terjadi dan mengapa kita peduli Pertama, penting untuk memahami secara tepat apa yang terjadi dan siapa yang berada di baliknya. Dana a16z Crypto adalah hasil kreasi dari perusahaan modal ventura raksasa Silicon Valley, Andreessen Horowitz. Namun seperti yang diingatkan oleh pengumuman hari ini, a16z Crypto  bukanlah perusahaan ventura itu sendiri. Seperti yang mereka jelaskan: " Meski demikian, ini adalah dana sebesar $300 juta. Dan dana ini ada karena pihak ventura AH percaya pada blockchain dan kripto (lihat di sini tentang Dfinity dan lima tahun lalu tentang Coinbase). Investasi hari ini hanya 5% dari modal di a16z Crypto namun mendukung proyek ambisius untuk menciptakan dan mengembangkan stablecoin, yaitu mata uang kripto yang bebas dari fitur sensor seperti pada mata uang fiat namun memiliki nilai yang konsisten seperti fiat. ( Primer Block by Block tentang stablecoin telah terbit minggu lalu jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut.) Mekanisme dari apa yang dilakukan dana a16z, bagaimanapun, agak membingungkan pada awalnya. Meskipun investasi ini mendukung stablecoin Dai, investasi ini tidak melibatkan pembelian koin tersebut, yang diperdagangkan dalam pola yang cukup membosankan seperti yang memang  seharusnya. Jadi yang dilakukan a16z Crypto adalah membeli 6% dari total suplai koin MKR, tampaknya dengan diskon sekitar 25% dari harga dasarnya menurut Meltem Demirors di Twitter. Rencana Maker dijelaskan dengan jelas: " Sebagai bagian dari kemitraan ini, MakerDAO akan menerima modal operasional untuk tahap pertumbuhan berikutnya, dukungan selama 3 tahun untuk komunitas MakerDAO, dan yang terpenting, dukungan operasional penuh dari tim Andreessen Horowitz a16z yang beranggotakan lebih dari 80 orang. Secara khusus, adopsi Dai Stablecoin dan dukungan regulasi adalah dua prioritas utama." Dua koin berpisah di hutan Jadi sementara Maker mempromosikan Dai, stablecoin, mereka mengandalkan MKR untuk menjalankan semuanya. Dan kompleksitas MKR adalah topik tersendiri. Seperti dijelaskan pada tahun 2015, MKR memiliki tiga fungsi (1) digunakan untuk tata kelola protokol (2) digunakan untuk mengumpulkan dana jika agunan yang mendukung Dai turun di bawah ambang batas yang dapat diterima untuk memastikan stabilitas dan (3) digunakan untuk membayar biaya atas agunan tersebut. (Penjelasan lebih panjang ada di sini dan layak dibaca secara penuh, namun di luar cakupan berita hari ini.) Namun, MKR bukanlah instrumen ekuitas dalam arti tradisional -- meskipun hari ini terlihat seperti itu. Hal inilah, dan lainnya, yang menarik perhatian Demirors di rangkaian tweet-nya. Selain mencatat diskon harga MKR, yang tidak jarang terjadi saat membeli bagian besar dari suatu entitas, Demirors khawatir tentang apa arti hal ini bagi Maker. "Menurut sebuah posting blog, $15 juta akan digunakan untuk membiayai biaya operasional selama 3 tahun ke depan. Saya yakin orang-orang menganggap ini pertanda baik bagi proyek ini - mampu merekrut modal berkualitas tinggi. Tapi, menurut saya ini adalah kegagalan besar dalam tata kelola dan manajemen proyek," tulisnya. "Tidak ada pemungutan suara yang dilakukan dalam hal ini, meskipun tata kelola adalah inti dari proyek ini." Mungkin yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa 6% saham yang kini dipegang oleh a16z Crypto tampaknya diciptakan begitu saja. Bisa jadi berasal dari 39% yang dipegang oleh Dai foundation, yang secara nominal ada untuk mendanai upaya pengembangan. Namun apakah ini mewakili token baru atau pergeseran kendali/kepemilikan, hal itu terjadi atas permintaan segelintir orang, bukan banyak orang. Dan meskipun MKR seharusnya diciptakan sesuai kebutuhan untuk rekapitalisasi jika terjadi kekurangan agunan seperti disebutkan sebelumnya, pada konsep aslinya MKR tidak dimaksudkan untuk diciptakan guna mengumpulkan dana pengembangan. Yang perlu menjadi perhatian adalah bahwa janji di sini adalah tata kelola yang transparan namun kenyataannya tampak sebaliknya. Dan mengingat stablecoin Dai bergantung pada MKR untuk stabilitasnya, skeptisisme memang wajar. Waktu yang menarik Meski begitu, dukungan dari a16z Crypto sangat penting. Baca posting blog dari mereka dan Anda akan melihat ini bukan sekadar proyek acak yang mereka dukung setengah hati. Tujuannya adalah mempromosikan stablecoin tertentu ini dan keyakinan mendasar akan perlunya instrumen semacam itu. Pada bulan Desember lalu, Preston Byrne memposting kritiknya terhadap konsep ini di bawah judul " Stablecoins are doomed to fail" dan pada bulan Januari ia sedikit merayakan kemenangannya. Delapan bulan kemudian, Dai baru saja menerima dukungan besar melalui pembelian MKR dan Maker hari ini. Fakta bahwa orang cenderung menyimpan bitcoin daripada membelanjakannya banyak berkaitan dengan keyakinan mereka bahwa bitcoin akan bernilai lebih tinggi di masa depan. Hal ini bisa dibilang memperlambat pertumbuhan kripto sebagai alat tukar, di mana stablecoin bisa membantu mendorong ekosistem ke depan. Terlepas dari pertanyaan tentang bagaimana tepatnya hal ini terjadi, ini adalah pernyataan kuat di balik teknologi dan orang-orang di Maker.