Prediksi pendapatan 500 miliar terlalu konservatif! CFO Nvidia mengatakan "pasti akan lebih tinggi", Jensen Huang menyatakan permintaan pelanggan di Tiongkok sangat kuat

Eksekutif Nvidia berulang kali mengirimkan sinyal optimisme, sangat yakin terhadap prospek penjualan chip Blackwell dan Rubin generasi berikutnya.

Pada hari Selasa tanggal 6 waktu setempat di Amerika Serikat, CFO Nvidia, Colette Kress, pada acara yang diselenggarakan oleh JP Morgan menyatakan bahwa karena permintaan yang kuat, Nvidia kini lebih optimis terhadap bisnis pusat data, dan pada akhir 2026, pendapatan chip pusat data Nvidia diperkirakan "pasti" akan melebihi proyeksi 500 miliar dolar yang diberikan pada Oktober tahun lalu.

Angka 500 miliar dolar yang disebut Kress mengacu pada pernyataan Jensen Huang di konferensi GTC dua bulan lalu, bahwa hingga akhir 2026, chip pusat data Nvidia yang ada dan masa depan akan menghasilkan sekitar 500 miliar dolar pendapatan. Pada akhir Oktober, Goldman Sachs mencatat bahwa proyeksi ini sekitar 12% lebih tinggi dari konsensus pasar saat itu.

Pernyataan Kress ini melanjutkan sentimen optimis CEO Nvidia, Jensen Huang, dalam pidatonya di Consumer Electronics Show (CES) minggu ini. Pada hari Senin, Nvidia secara resmi mengumumkan peluncuran chip Rubin. Dalam pidato utamanya di CES, Jensen Huang mengungkapkan bahwa platform Vera Rubin generasi terbaru telah sepenuhnya diproduksi massal, dan biaya inferensi telah turun hingga sepersepuluh dari platform Blackwell.

Pada hari Selasa, Jensen Huang juga menekankan dalam wawancara media bahwa performa chip baru Nvidia sepuluh kali lebih tinggi dari generasi sebelumnya, dan menyatakan permintaan pelanggan di Tiongkok sangat kuat.

Meski Kress dan Jensen Huang sama-sama mengirimkan sinyal positif, harga saham Nvidia tetap belum bisa membalikkan tren penurunan. Pada hari Selasa, saham Nvidia sempat naik lebih dari 2% di awal perdagangan, namun terus melemah dan pada tengah hari berbalik turun tipis, akhirnya ditutup turun hampir 0,5%, mencatat penurunan dua hari berturut-turut. Pada 2025, Nvidia telah naik sekitar 39%, masih menjadi pendorong utama kenaikan pasar saham AS, namun kenaikannya jauh lebih rendah dibandingkan kenaikan lebih dari 170% pada 2024, terutama dipengaruhi oleh kekhawatiran akan gelembung AI dan persaingan dari Google TPU.

Ekspektasi Pendapatan Terus Dinaikkan

Pada pidatonya hari Selasa, Kress secara tegas menyatakan bahwa sejak proyeksi 500 miliar dolar diberikan pada Oktober 2025, minat pelanggan Nvidia terus meningkat. Berbicara tentang proyeksi pendapatan chip pusat data, dia berkata, "Angka (proyeksi) 500 miliar dolar itu pasti masih akan lebih tinggi."

Kress menekankan bahwa optimisme Nvidia terhadap aplikasi AI bukan hanya berasal dari permintaan AI itu sendiri, melainkan kebutuhan pemrosesan data perusahaan juga mendorong pertumbuhan kebutuhan komputasi generasi berikutnya, yang akan membantu total investasi mencapai skala triliunan dolar pada akhir 2030.

Pernyataan ini sejalan dengan proyeksi Jensen Huang pada konferensi GTC tanggal 28 Oktober 2025. Saat itu Jensen Huang mengungkapkan, perusahaan memiliki "visibilitas" untuk mencapai pendapatan kumulatif 500 miliar dolar dari bisnis pusat data selama periode 2025 hingga 2026, ekspektasi ini mencakup produk arsitektur Blackwell dan Rubin generasi berikutnya. Menurut analisis Goldman Sachs, target ini 12% lebih tinggi dari konsensus 447 miliar dolar yang tercermin melalui Visible Alpha Consensus Data, dan juga 10% lebih tinggi dari proyeksi internal Goldman Sachs sendiri yang sebesar 453 miliar dolar.

Pada awal Desember 2025, Kress pernah menyatakan bahwa angka pesanan 500 miliar dolar tersebut tidak mencakup pekerjaan apa pun yang sedang dilakukan Nvidia terkait perjanjian tahap berikutnya dengan OpenAI, dan mengungkapkan bahwa perjanjian investasi 100 miliar dolar yang sebelumnya diumumkan dengan OpenAI masih belum final. Saat itu dia menyatakan, perusahaan "pasti memiliki peluang untuk menerima lebih banyak pesanan di atas angka 500 miliar dolar yang telah diumumkan."

Pada acara hari Selasa, Kress ditanya tentang peran pasar Tiongkok dalam pendapatan Nvidia. Kress menyatakan bahwa pemerintah Amerika Serikat sedang berupaya menyetujui permohonan izin, Nvidia telah menerima pesanan dari pelanggan, namun hasil akhirnya masih belum jelas.

Platform Rubin Produksi Massal Sepenuhnya

Pada hari Senin, Jensen Huang mengumumkan di CES Las Vegas bahwa platform AI Vera Rubin generasi terbaru telah sepenuhnya diproduksi massal. Ia menyatakan, melalui desain terintegrasi dari enam chip baru, platform ini mencapai lompatan besar dalam biaya inferensi dan efisiensi pelatihan, dan batch pertama akan dikirimkan ke pelanggan pada paruh kedua 2026.

Jensen Huang menggambarkan GPU Rubin sebagai "monster yang sangat besar", dan memaparkan logika desainnya: "Biaya inferensi AI harus turun 10 kali lipat per tahun, sementara jumlah token yang dihasilkan oleh 'pemikiran' AI meningkat 5 kali lipat per tahun." Ia menekankan bahwa lompatan performa yang melampaui ekspektasi Hukum Moore ini berasal dari "desain sinergis yang ekstrem"—rekonstruksi menyeluruh dari CPU, GPU, chip jaringan hingga sistem pendingin.

Menurut penjelasan, Rubin GPU mencapai performa inferensi 50 PFLOPS pada presisi NVFP4, lima kali lipat Blackwell; performa pelatihan 35 PFLOPS, naik 3,5 kali dari generasi sebelumnya. Biaya pembuatan token inferensi bisa turun hingga sepersepuluh dari platform Blackwell. Setiap GPU dikemas dengan 8 grup memori HBM4, bandwidth hingga 22 TB/s. Pabrik AI super generasi berikutnya milik Microsoft akan menerapkan ratusan ribu chip Vera Rubin.

Untuk mengatasi bottleneck "memori" AI, Nvidia membangun platform penyimpanan memori konteks inferensi berbasis BlueField-4 DPU, menambah 16TB memori bersama berkecepatan tinggi untuk setiap GPU di atas memori 1TB yang sudah ada, terhubung melalui bandwidth 200Gb/s, sehingga mengatasi masalah "dinding VRAM" untuk teks panjang.

Dari sisi efisiensi energi, rak Rubin NVL72 sepenuhnya menggunakan pendinginan cair, mendukung suhu air masuk hingga 45 derajat Celsius, artinya pusat data tidak memerlukan unit chiller berdaya tinggi untuk pendinginan. Jensen Huang menyatakan, ini akan menghemat 6% listrik untuk pusat data di seluruh dunia.

Pernyataan Jensen Huang Membuat Saham Penyimpanan Melejit, Saham Pendingin Data Center Anjlok

Pernyataan Jensen Huang di CES memberikan dampak signifikan pada harga saham industri terkait. Dalam pidatonya, ia menekankan kebutuhan sistem AI terhadap memori dan penyimpanan, menyebut "ini adalah pasar yang belum pernah ada sebelumnya, kemungkinan besar akan menjadi pasar penyimpanan terbesar di dunia, dan pada dasarnya menampung memori kerja AI global."

Didorong oleh pidato di atas, raksasa chip penyimpanan SanDisk menjadi saham komponen S&P 500 dengan kinerja terbaik pada hari Selasa, dengan harga sahamnya naik hampir 27,6%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak 18 Februari 2025.

Dalam tiga hari perdagangan pertama tahun ini, SanDisk telah naik lebih dari 40%, dan telah melonjak sekitar 1050% dari titik terendah April tahun lalu. Produsen perangkat penyimpanan Western Digital dan Seagate Technology juga mencatat kenaikan dua digit pada hari Selasa.

Saham produsen sistem pendingin pusat data justru mengalami penurunan tajam. Saham Johnson Controls sempat turun 11% pada hari Selasa dan ditutup turun lebih dari 6,2%. Modine Manufacturing sempat turun 21% di tengah perdagangan, tapi akhirnya memangkas separuh penurunan, ditutup turun hampir 7,5%, sementara Trane Technologies dan Carrier Global masing-masing ditutup turun 2,5% dan 0,5%.

Penurunan saham perusahaan-perusahaan ini disebabkan oleh pernyataan Jensen Huang terkait chip Rubin yang dapat menggunakan pendingin air hangat tanpa unit chiller. Jensen Huang menyatakan di CES bahwa rak server yang menggunakan chip Rubin terbaru dapat didinginkan pada suhu yang tidak memerlukan mesin pendingin air, dan kebutuhan aliran udaranya hampir sama dengan rak yang menggunakan chip Blackwell.

Penelitian industri menunjukkan, unit chiller adalah perangkat "utama" yang disediakan oleh Trane dan Johnson Controls untuk pusat data.

Analis Baird, Timothy Wojs, menulis dalam laporannya, komentar Jensen Huang "menimbulkan beberapa pertanyaan dan kekhawatiran mengenai posisi perangkat pendingin di pusat data dalam jangka menengah dan panjang, terutama seiring semakin populernya teknologi pendingin cair."

Analis Barclays, Julian Mitchell, menunjukkan, "Mengacu pada dominasi Nvidia dalam seluruh ekosistem AI, meskipun pernyataannya tampak berlebihan, namun sebenarnya tidak bisa diremehkan."