Laporan Riset｜Penjelasan Lengkap Proyek Fuse Energy & Analisis Kapitalisasi Pasar ENERGY

Bitget2026/01/13 06:41

Tampilkan aslinya

Oleh:Bitget

I. Pengenalan Proyek

Fuse Energy adalah sebuah platform utilitas energi terbarukan yang terintegrasi secara vertikal, bertujuan untuk mengarahkan pengguna mengoptimalkan konsumsi energi melalui mekanisme insentif on-chain (seperti menggeser beban puncak untuk menyeimbangkan beban jaringan listrik), mendukung perdagangan energi peer-to-peer, dan memberikan penghargaan berdasarkan data perilaku nyata. Platform ini telah beroperasi stabil selama hampir 4 tahun, menarik sekitar 200.000 pengguna di Inggris.

Berbeda dengan perusahaan energi tradisional, Fuse Energy mencakup pembangkitan tenaga surya/angin, ritel energi, layanan instalasi terminal, serta sistem insentif token pintar yang terintegrasi, mewujudkan ekosistem tertutup dari penyediaan hingga konsumsi, dan menekankan pendapatan nyata yang berkelanjutan (proyeksi ARR tahunan sekitar 400 juta dolar AS pada akhir 2025), bukan semata-mata bergantung pada spekulasi perdagangan token. Proyek ini membangun infrastruktur fisik dan layanan terlebih dahulu sebelum menerbitkan token, fokus mendalam di sektor energi, dan mengadopsi model DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Network) untuk mendorong kolaborasi energi yang efisien dan aliran nilai.

Dari sisi arsitektur teknologi, Fuse Energy menggunakan standar SPL berbasis Solana blockchain, dengan desain modular yang kompatibel dengan ekosistem utama seperti Ethereum. Platform ini mengintegrasikan smart contract dan mekanisme konsensus (seperti Proof of Solution), mendukung transaksi energi yang transparan, dapat diaudit privasinya, penjadwalan beban, serta distribusi insentif yang transparan. Pengguna dapat menghubungkan perangkat energi lokal ke aplikasi dan memperoleh imbalan token, serta berpartisipasi dalam optimasi jaringan listrik.

$ENERGY adalah token utilitas asli proyek ini, berfungsi untuk tata kelola sistem, pembagian hasil, penukaran layanan, dan mendorong pengguna memperoleh keuntungan token dengan menyeimbangkan beban jaringan listrik; mendukung mekanisme burn token untuk layanan atau hadiah, menciptakan siklus deflasi yang positif. Alokasi token menonjolkan insentif komunitas dan ekosistem, tanpa jumlah total yang tetap, dengan desain non-spekulatif. Pada 2025, proyek ini menyelesaikan pendanaan sebesar 70 juta dolar AS dengan valuasi 5 miliar dolar AS, memperoleh surat no-action dari SEC, mainnet telah online, dan berencana ekspansi ke pasar Eropa dan Amerika Serikat, menampilkan daya dukung aplikasi yang kuat melalui penerapan dunia nyata dan arus kas yang sehat.

II. Sorotan Proyek

Model Bisnis

Fuse Energy menjadi pelopor dalam mengintegrasikan solusi energi terbarukan full-stack dengan teknologi blockchain secara mendalam, dengan mengikat aset energi nyata (seperti pembangkit listrik tenaga surya, angin, penyimpanan rumah, stasiun pengisian EV, dll.) dengan mekanisme insentif on-chain secara dinamis, meningkatkan efisiensi koordinasi energi dan operasi jaringan listrik. Pengguna yang berpartisipasi dalam manajemen sumber daya terdistribusi dapat memperoleh insentif crypto, secara efektif mendorong adopsi energi terbarukan secara masif dan penerapan skenario Web3 di dunia nyata.

Model insentif token inovatif dan siklus ekonomi tertutup: Platform membangun model ekonomi "token flywheel" inovatif berbasis produksi energi, retail terminal, integrasi layanan, dan data real-time. Sistem secara otomatis mengidentifikasi jendela optimasi berdasarkan harga listrik dan beban jaringan real-time, lalu secara presisi mendistribusikan token $ENERGY setelah nilai nyata terverifikasi. Pemegang token dapat berpartisipasi dalam tata kelola dan pembagian hasil, juga digunakan untuk penukaran produk fisik, layanan eksklusif, atau dengan melakukan burn untuk menurunkan biaya listrik, sehingga token terikat erat dengan kebutuhan konsumsi energi aktual, membentuk siklus insentif berkelanjutan.

Penerapan nyata berskala besar dan komersialisasi: Dibandingkan proyek serupa yang masih pada tahap konsep, Fuse Energy telah mencapai skala pengguna signifikan, konversi pelanggan, dan pertumbuhan arus kas. Sejak didirikan pada 2022, telah melayani sekitar 200.000 rumah tangga di Inggris dengan ARR tahunan sekitar 400 juta dolar AS, mencakup banyak pengguna nyata serta lokasi energi terdistribusi yang beroperasi, memiliki validasi bisnis yang jelas dan kemampuan pertumbuhan berkelanjutan. Selain itu, proyek ini telah mengumpulkan sekitar 160 juta dolar AS, valuasi mencapai 5 miliar dolar AS, serta didukung oleh institusi ternama seperti Multicoin Capital dan Balderton Capital.

Solusi inovatif untuk tantangan energi global: Proyek ini fokus pada penanganan tantangan energi global seperti kemacetan jaringan listrik, keterlambatan, dan fluktuasi harga yang disebabkan oleh AI, EV, dan elektrifikasi tinggi. Fuse Energy mengandalkan arsitektur DePIN, mengubah optimasi kolaboratif jaringan energi menjadi insentif on-chain, meningkatkan fleksibilitas dan stabilitas jaringan listrik, serta menyediakan dukungan daya berkelanjutan untuk skenario konsumsi daya tinggi generasi berikutnya (seperti konsumsi daya AI). Tujuan jangka panjang adalah mendorong akses terdistribusi dan manajemen elastis energi terbarukan melalui desentralisasi.

III. Perkiraan Kapitalisasi Pasar

Fuse Energy telah mengumpulkan dana antara 160-168 juta dolar AS melalui tiga putaran pendanaan, dengan valuasi terbaru mencapai 5 miliar dolar AS:

Laporan Riset｜Penjelasan Lengkap Proyek Fuse Energy & Analisis Kapitalisasi Pasar ENERGY image 1

Analisis Perkiraan Kapitalisasi Pasar

Estimasi dasar:

Valuasi perusahaan: 5 miliar dolar AS (setelah putaran B pada Desember 2025)

Kelipatan ARR: 12,5x (5 miliar/400 juta ARR), berada di kisaran wajar perusahaan SaaS/teknologi energi berpertumbuhan tinggi

Perkiraan FDV token:

Skenario konservatif (2-4 miliar dolar AS): Mengacu pada rasio pendanaan/FDV Helium (0,84x), pendanaan 168 juta dolar AS Fuse setara dengan 140 juta dolar AS, namun pendapatan nyata seharusnya memberikan premi 5-10x. Mempertimbangkan risiko pendinginan narasi DePIN, FDV mungkin di bawah valuasi perusahaan.

Skenario netral (4-5 miliar dolar AS): FDV token mendekati valuasi perusahaan, mencerminkan ARR 400 juta, kepatuhan regulasi, dan keunggulan integrasi ekosistem Solana; kapitalisasi pasar sekitar 1,5-2 miliar dolar AS (dengan asumsi sirkulasi awal 30-40%).

Skenario optimis (5-8 miliar dolar AS): Render di jalur komputasi GPU dengan FDV 1,26 miliar membuktikan DePIN vertikal bisa mendapat valuasi tinggi; jika narasi DePIN energi memanas, dengan target 1TW energi terbarukan, FDV berpotensi melampaui valuasi perusahaan.

Variabel kunci: Waktu TGE (belum diumumkan), proporsi sirkulasi awal, sentimen pasar DePIN, dan kesinambungan pertumbuhan ARR.

IV. Model Ekonomi

Total suplai $ENERGY adalah 10 miliar token. Rinciannya:

Insentif jaringan sebesar 60,8%, terutama untuk insentif ekosistem dan penghargaan bagi partisipan jaringan, menggunakan mekanisme pelepasan "keuntungan adopsi awal yang berkurang", di mana laju pelepasan akan melambat seiring jaringan matang, untuk menekan tekanan inflasi jangka panjang.

Alokasi tim sebesar 13,8%, dengan periode penguncian 12 bulan, kemudian dirilis secara linear dalam empat tahap pada bulan ke-15/18/21/24, masing-masing 20%, untuk memastikan keselarasan tujuan jangka panjang tim dan proyek.

Alokasi investor sebesar 25,4%, juga dengan periode penguncian 12 bulan, dan dirilis dalam empat tahap pada bulan ke-15/18/21/24, masing-masing 20%, untuk menyeimbangkan imbal hasil pendanaan awal dan tekanan jual di pasar sekunder.

Kegunaan utama token meliputi:

- Hak tata kelola dan pengambilan keputusan: Partisipasi dalam voting tata kelola untuk pengembangan protokol, pemilihan mitra, dan lainnya.

- Insentif DePIN: Penghargaan atas kontribusi nyata seperti koneksi perangkat energi terdistribusi dan respons permintaan.

- Penyeimbangan jaringan listrik dan penyelesaian smart contract: Mengoptimalkan distribusi daya dan pemanfaatan sumber daya melalui kontrak on-chain, meningkatkan efisiensi penjadwalan energi.

- Pembayaran biaya dan pembagian hasil: Mendukung pembayaran konsumsi energi dan pembagian pendapatan platform.

- Kegunaan lain: Sebagai bahan bakar on-chain atau insentif likuiditas, partisipasi dalam penghargaan tugas, dan airdrop komunitas.

V. Informasi Tim dan Pendanaan

Alan Chang, Co-Founder dan CEO, lulusan Imperial College London, pernah menjabat sebagai Chief Revenue Officer dan Senior Vice President Revolut, mengelola pendanaan 1,7 miliar dolar AS dan pertumbuhan valuasi hingga 45 miliar dolar AS.

Alan Chang, lulusan dengan predikat kehormatan dari University College London, mantan Head of Strategy Revolut, investor Mosaic, memiliki latar belakang ganda di fintech dan inovasi energi, membantu integrasi blockchain dan energi terbarukan secara nyata.

Fuse Energy telah mengumpulkan sekitar 160–168 juta dolar AS melalui tiga putaran pendanaan, dan setelah putaran B, memperoleh valuasi terbaru sekitar 5 miliar dolar AS. Rinciannya:

Putaran seed selesai pada 7 September 2022 dengan pendanaan sekitar 78 juta dolar AS, dipimpin oleh Balderton Capital dan Lakestar, dengan partisipasi Ribbit Capital, Accel, BoxGroup, Creandum, serta Lowercarbon Capital.

Putaran strategis selesai masing-masing pada September 2024 dan Juli 2025, dengan pendanaan sekitar 10–12 juta dolar AS, dipimpin oleh Multicoin Capital, pendiri Solana Anatoly Yakovenko berpartisipasi sebagai investor strategis.

Putaran pendanaan B selesai pada 18 Desember 2025, dengan pendanaan sekitar 70 juta dolar AS, valuasi proyek mencapai 5 miliar dolar AS, dipimpin bersama oleh Balderton Capital dan Lowercarbon Capital. Dana ini akan digunakan untuk mempercepat ekspansi pasar global, integrasi vertikal bisnis energi terbarukan, dengan fokus khusus pada pasar Amerika Serikat dan wilayah Eropa dengan permintaan tinggi.

VI. Peringatan Risiko Potensial

Risiko Fundamental

Industri energi sangat diatur, melibatkan integrasi mendalam blockchain dengan infrastruktur jaringan listrik fisik yang ada, yang mungkin menghadapi tantangan hukum, kepatuhan, dan rekayasa yang kompleks. Perubahan lingkungan regulasi atau persyaratan kepatuhan akan langsung memengaruhi penerbitan token, kepatuhan operasional, dan ekspansi bisnis.

Kemampuan proyek untuk mempertahankan tingkat adopsi pengguna yang tinggi secara massal, terus mengoptimalkan pengalaman pengguna, dan memastikan ketersediaan serta keamanan sistem blockchain adalah kunci keberlanjutan insentif ekosistem. Jika gagal mencapai adopsi luas atau tidak seandal jaringan energi tradisional, hal ini akan mempengaruhi sirkulasi token dan dukungan nilai nyata.

Risiko Tekanan Jual Token

Tahap pertama: Periode sirkulasi awal dan pelepasan insentif (TGE–12 bulan) Sumber utama sirkulasi pada tahap ini berasal dari pelepasan awal insentif jaringan (60,8%). Karena mekanisme "keuntungan adopsi awal yang berkurang", laju pelepasan awal relatif lebih cepat, terutama untuk mengarahkan node, pengguna, dan partisipan ekosistem. Karakteristik tekanan jual pada tahap ini berupa penjualan tersebar, jumlah kecil, dan berkelanjutan, lebih tergantung pada perilaku pencairan partisipan ekosistem, dengan pengaruh harga yang lebih bersifat struktural daripada sekali waktu.

Tahap kedua: Periode jendela pelepasan terpusat (12–24 bulan) Setelah periode penguncian 12 bulan berakhir, token tim (13,8%) dan investor (25,4%) akan dirilis dalam empat tahap pada bulan ke-15/18/21/24. Tahap ini adalah jendela risiko utama tekanan jual secara keseluruhan, dengan skala pelepasan tunggal yang jelas dan waktu yang dapat diperkirakan, ditambah biaya masuk awal investor yang rendah. Jika likuiditas pasar atau fundamental tidak cukup mendukung, dapat terjadi fluktuasi harga yang signifikan dan spekulasi sebelum dan sesudah pelepasan.

Tahap ketiga: Periode penyerapan inflasi menengah-akhir (setelah 24 bulan) Setelah sebagian besar token tim dan investor selesai dirilis, tekanan jual struktural akan menurun secara signifikan, dan fokus pasokan pasar beralih ke laju pelepasan insentif jaringan jangka panjang. Jika tingkat penggunaan jaringan, pendapatan nyata, atau utilitas token telah membentuk siklus positif, tekanan inflasi akan terserap oleh permintaan; sebaliknya, jika perluasan ekosistem tidak sesuai harapan, pelepasan insentif yang tersisa masih dapat menjadi tekanan harga yang perlahan tapi berkelanjutan.

Penilaian menyeluruh: Risiko tekanan jual $ENERGY menunjukkan karakteristik struktur "terberat di tengah, relatif terkendali di awal dan akhir", dengan fokus pada apakah pertumbuhan permintaan nyata ekosistem cocok dengan jendela pelepasan 12–24 bulan. Namun, tetap perlu memperhatikan siklus pasar saat ini serta kemungkinan cuci gudang dan tekanan jual di tahap awal peluncuran token.

VII. Tautan Resmi

Situs resmi: https://www.fuseenergy.com

X: https://x.com/fuseenergy

Penafian: Laporan ini dihasilkan oleh AI dan tidak merupakan saran investasi apapun.

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!