Tahun 2025 tidak berakhir seperti yang diharapkan banyak bullish crypto. Total kapitalisasi pasar turun menjadi sekitar $3,0 triliun, penurunan 10,4% dari tahun sebelumnya dan merupakan penurunan tahunan pertama sejak 2022, menurut laporan crypto CoinGecko terbaru. Kerusakan terbesar terjadi pada akhir tahun. Kuartal keempat mengalami koreksi brutal sebesar 23,7% setelah pasar sempat mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $4,4 triliun di awal kuartal. Puncak itu tidak bertahan lama. Likuidasi bersejarah sebesar $19 miliar pada 10 Oktober, dipicu oleh pengumuman tarif 100% Amerika Serikat terhadap China, memulai gelombang aksi jual yang berlangsung hingga akhir November dan membuat pasar stagnan hingga akhir tahun.
Jika harga turun, aktivitas justru tidak. Volatilitas mendorong para trader kembali ke bursa, meningkatkan rata-rata volume harian ke puncak Q4 sebesar $161,8 miliar. Dengan kata lain, orang-orang tetap aktif memperdagangkan fluktuasi harga meskipun angka utama terlihat buruk. Lonjakan aktivitas ini membuat tahun 2025 menjadi tahun yang aneh: kapitalisasi pasar spot lebih kecil, namun infrastruktur pasar yang lebih besar dan canggih di bawahnya.
Salah satu kisah pertumbuhan yang paling jelas adalah stablecoin. Kapitalisasi pasar gabungan mereka melonjak sebesar $102,1 miliar, naik 48,9%, ke rekor $311,0 miliar. Namun, ekspansi ini tidak selalu mulus; pertengahan Oktober menyoroti risiko dari mengejar hasil (yield). USDe milik Ethena mengalami kolaps setelah depeg di Binance, turun sekitar 57,3% dari puncaknya dan jatuh ke sekitar $6,3 miliar dalam pasokan, mengingatkan bahwa strategi “high-yield looping” yang kompleks masih memiliki risiko dampak serius. Pada saat yang sama, PYUSD milik PayPal naik ke lima besar stablecoin, didukung oleh kasus penggunaan baru seperti pembayaran kreator di YouTube dan produk hasil yang membuatnya lebih menarik untuk disimpan.
Aset tradisional meninggalkan crypto di belakang pada 2025. Emas menjadi pemain terbaik, melonjak 62,6% karena bank sentral membeli lebih banyak dan ketegangan geopolitik mendorong investor ke aset aman. Saham Amerika Serikat juga mengalami tahun yang kuat. Narasi AI membantu NASDAQ dan S&P 500, sementara Bitcoin mengakhiri tahun turun sekitar 6,4%. Kinerja BTC yang relatif rendah menunjukkan adanya pemisahan yang jelas: beberapa aset makro melaju kencang sementara crypto kesulitan mengejar.
Adopsi bergaya institusional tetap berjalan. Digital Asset Treasury Companies, atau DATCos, mengalokasikan setidaknya $49,7 miliar pada 2025 untuk membeli crypto, dengan sekitar setengah dari pengeluaran itu terkonsentrasi di Q3 ketika gelombang DATCos yang fokus pada altcoin memasuki pasar. Pada 1 Januari 2026, perusahaan-perusahaan ini secara kolektif memegang sekitar $134,0 miliar dalam crypto, lebih dari dua kali lipat kepemilikan mereka dari tahun sebelumnya, termasuk lebih dari 1 juta BTC dan 6 juta ETH, yang berarti lebih dari 5% dari setiap pasokan token. Akumulasi seperti ini mengubah struktur pasar: menciptakan pembeli besar dan sabar yang dapat membentuk pergerakan harga selama berbulan-bulan.
Pergerakan Pasar yang Menonjol
Pasar juga menjadi lebih kreatif. Pasar prediksi meledak, naik lebih dari 300% menjadi sekitar $63,5 miliar dalam volume karena platform dan produk baru menarik minat segar. Aktivitas derivatif melonjak ke tingkat historis: kontrak perpetual di bursa terpusat mencapai $86,2 triliun selama tahun ini, naik hampir 47,4%, sementara perdagangan perpetual di platform terdesentralisasi melonjak 346% menjadi $6,7 triliun. Insentif, farming airdrop, dan perp DEX inovatif mendorong sebagian besar pertumbuhan itu, dan beberapa platform yang kecil setahun lalu tiba-tiba menjadi pusat volume utama. Agustus dan Oktober menjadi bulan tersibuk, sementara Desember menjadi yang paling sepi sepanjang tahun.
Ada juga pergeseran pangsa pasar yang menonjol. MEXC naik ke posisi #2 di antara bursa perp terpusat pada November dan Desember, melompati pesaing lama. Di sisi terdesentralisasi, Hyperliquid dan Lighter menjadi pemain utama: Hyperliquid mengakhiri tahun sebagai salah satu bursa perp terbesar berdasarkan volume tahunan, dan Lighter menyalipnya di Q4, mencerminkan betapa cepatnya dinamika pasar dapat berubah ketika insentif dan fitur baru selaras.
Secara keseluruhan, laporan CoinGecko 2025 menggambarkan gambaran yang campur aduk namun penuh pelajaran. Harga berakhir lebih rendah dan volatilitas meninggalkan luka, namun ekosistem dasar, stablecoin, derivatif, pasar prediksi, dan pembeli institusi treasury, berkembang dengan cara yang menunjukkan industri ini menjadi lebih berguna dan kompleks. Pasar mungkin mengalami penurunan, tetapi infrastruktur yang mendukung perdagangan, lindung nilai, dan inovasi keuangan baru semakin kuat.
Jika Anda ingin rincian lengkap, laporan penuh CoinGecko terdiri dari 60 slide dengan data, grafik, dan tinjauan lebih mendalam tentang Bitcoin, Ethereum, DeFi, NFT, CEX, dan DEX. Ini memang bukan tahun yang menyenangkan untuk harga, tetapi bagi siapa pun yang mengamati bagaimana crypto berkembang, 2025 jauh dari kata membosankan.
