Harga Bitcoin melemah pada bulan Januari seiring dengan likuiditas dolar AS yang menurun di seluruh pasar keuangan. Penurunan ini terjadi setelah terjadi peningkatan tajam pada saldo kas Departemen Keuangan AS di Federal Reserve. Analis pasar mengatakan kondisi likuiditas yang lebih ketat memberikan tekanan pada Bitcoin dan aset berisiko lainnya.
Indikator likuiditas dolar AS menunjukkan penurunan berkelanjutan dalam beberapa bulan terakhir, menandakan kondisi keuangan yang lebih ketat. Indeks Likuiditas USD, yang melacak ketersediaan dolar secara sistemik, turun menjadi sekitar 10,88 juta pada 29 Januari, turun hampir 7% dari puncaknya pada Agustus 2025.
Indeks ini mencapai titik tertinggi sekitar 11,79 juta pada 19 Agustus sebelum memasuki tren penurunan yang stabil. Likuiditas mencapai titik terendah mendekati 10,78 juta pada akhir Oktober. Meskipun indeks ini sempat mengalami beberapa rebound jangka pendek pada November dan Desember, nilainya gagal kembali ke puncak sebelumnya.
Pelaku pasar melihat pola ini sebagai tanda bahwa kondisi likuiditas tetap ketat. Titik tertinggi dan terendah yang terus turun menunjukkan bahwa ketersediaan dolar belum stabil.
Co-founder BitMEX Arthur Hayes mengatakan penurunan likuiditas semakin intens dalam beberapa minggu terakhir. Dalam sebuah unggahan di X, Hayes memperkirakan sekitar $300 miliar likuiditas dolar telah ditarik selama periode tersebut.
Ia mengaitkan sekitar $200 miliar dari penurunan tersebut dengan peningkatan Saldo Akun Umum Departemen Keuangan AS, atau TGA. TGA adalah rekening utama pemerintah federal di Federal Reserve dan digunakan untuk mengelola arus kas harian.
Saat Departemen Keuangan meningkatkan saldo kasnya, dana dipindahkan keluar dari sistem perbankan. Hal ini mengurangi cadangan bank dan memperketat likuiditas secara keseluruhan. Hayes mengatakan pemerintah mungkin sedang membangun cadangan kas untuk memastikan dapat membiayai operasional jika terjadi penutupan pemerintah.
Kenaikan saldo Departemen Keuangan seringkali berdampak pada pasar keuangan dengan mengurangi modal yang tersedia. Likuiditas yang lebih rendah dapat membebani harga aset, terutama yang bergantung pada selera risiko yang kuat.
Saham, cryptocurrency, dan aset ber-beta tinggi lainnya cenderung kesulitan ketika likuiditas dolar menyusut. Investor biasanya mengurangi eksposur saat kondisi pendanaan mengetat dan volatilitas meningkat.
Data pasar menunjukkan bahwa rebound likuiditas baru-baru ini gagal mendapatkan momentum. Analis mengatakan hal ini memperkuat pandangan bahwa pergerakan saat ini mencerminkan bantuan sementara daripada siklus pelonggaran yang lebih luas.
Bitcoin telah menurun seiring dengan penyusutan likuiditas. Aset ini diperdagangkan pada $82.396, turun 6,3% dalam sehari terakhir, meningkatkan kerugian hariannya menjadi 7,8% dalam sepekan terakhir. Yang menarik, Bitcoin telah turun 35% dari harga tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 yang tercatat pada 6 Oktober 2025.
Hayes mengatakan kelemahan cryptocurrency ini konsisten dengan pola historis selama periode pengetatan kondisi dolar. Bitcoin sering diperdagangkan sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas, bukan sebagai penyimpan nilai yang terisolasi. Ketika likuiditas meningkat, harga cenderung naik. Ketika likuiditas menyusut, harga sering mengalami tekanan.
Aksi harga baru-baru ini mencerminkan hubungan tersebut. Meskipun sempat mencoba pulih pada akhir tahun lalu, Bitcoin kesulitan mempertahankan kenaikan karena likuiditas kembali melemah pada Januari.
Data pasar juga menunjukkan partisipasi trader yang lebih lemah. CoinGlass melaporkan open interest pada crypto futures turun sekitar 42% dari puncaknya, dengan reli yang cepat dihadapkan pada tekanan jual.
Modal telah bergeser ke emas dan perak, membatasi arus masuk baru ke aset digital di tengah volatilitas yang sedang berlangsung.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Analis secara ketat memantau saldo kas Departemen Keuangan dan data Federal Reserve untuk mencari tanda-tanda perubahan. Penarikan berkelanjutan pada TGA atau pertumbuhan kembali cadangan bank dapat meringankan tekanan di pasar.
Sampai saat itu, kondisi likuiditas diperkirakan tetap menjadi pendorong utama pergerakan harga. Tanpa pembalikan yang jelas, aset berisiko mungkin akan terus diperdagangkan dengan potensi kenaikan yang terbatas.
Terkait: Prediksi Harga Bitcoin: BTC Terjebak di Bawah 50 Day EMA karena Reli Emas & Kekuatan Dolar Mengikis Momentum
