Dalam sebuah penilaian yang mengungkap dan menantang narasi inti adopsi kripto, CEO dari raksasa pembayaran global Visa dan Mastercard memberikan penilaian realistis tentang kesiapan stablecoin untuk pengeluaran konsumen sehari-hari. Dalam panggilan hasil keuangan penting pekan ini, eksekutif Ryan McInerney dan Michael Miebach menyampaikan posisi yang bernuansa namun tegas: meskipun jaringan mereka akan mendukung mata uang digital ini, masa depan langsung stablecoin terletak pada perdagangan dan penyelesaian, bukan untuk menggantikan pembelian kopi pagi Anda. Analisis ini, yang dilaporkan oleh CoinDesk, memberikan konteks penting bagi lanskap pembayaran digital yang berkembang pada tahun 2025, di mana kenyamanan dan infrastruktur yang sudah ada menciptakan hambatan besar bagi pendatang baru.
Stablecoin Menghadapi Ekosistem Pembayaran Digital yang Dewasa
CEO Visa Ryan McInerney menyampaikan argumen mendasar terhadap kebutuhan mendesak pembayaran konsumen berbasis stablecoin, khususnya di pasar seperti Amerika Serikat. Ia menyoroti ekosistem transaksi dolar digital yang sudah ada dan sangat mengakar. Konsumen sudah menikmati transfer langsung dan instan dari rekening giro dan tabungan melalui layanan seperti Zelle, FedNow, dan berbagai aplikasi bank. Selain itu, kartu debit, kartu kredit, serta dompet digital seperti Apple Pay dan Google Pay menawarkan pengalaman transaksi yang mulus di tempat penjualan. Akibatnya, McInerney mempertanyakan nilai tambah dari memperkenalkan lapisan stablecoin untuk pembelian rutin. Sistem yang ada, menurutnya, tidak rusak dan tidak membutuhkan perbaikan khusus ini.
Pandangan ini didasarkan pada perilaku pengguna dan efek jaringan yang dapat diamati. Misalnya, Federal Reserve melaporkan bahwa pada tahun 2024, jaringan Automated Clearing House (ACH) memproses lebih dari 30 miliar pembayaran elektronik, menunjukkan skala yang sangat besar. Pada saat yang sama, adopsi jalur pembayaran real-time terus tumbuh. Oleh karena itu, stablecoin harus bersaing bukan dengan uang tunai, melainkan dengan sistem digital yang sangat efisien dan sudah dikenal. Biaya transisi bagi pedagang dan konsumen untuk mengadopsi jalur pembayaran baru demi keuntungan marjinal tampak menantang secara ekonomi. Analis industri sering menyebut ini sebagai masalah “last mile” dalam inovasi pembayaran.
Dikotomi Infrastruktur vs. Inovasi
CEO Mastercard Michael Miebach menawarkan sudut pandang yang melengkapi namun berbeda, dengan membingkai pendekatan perusahaan sebagai infrastruktur, bukan semata-mata inovatif. Ia menegaskan investasi berkelanjutan Mastercard dalam teknologi baru, termasuk stablecoin dan agen bertenaga AI. Namun, ia dengan hati-hati membatasi peran perusahaan. Mastercard memandang jaringannya sebagai jalan raya multi-rel yang mampu mendukung berbagai bentuk transfer nilai. Dalam model ini, stablecoin hanyalah jenis mata uang lain—seperti euro atau yen—yang dapat diautentikasi, diselesaikan, dan dikliring oleh sistem.
Komentar Miebach menegaskan fokus strategis untuk menjadi “plumbing”, bukan “air”. Pendekatan ini mengurangi risiko dan sejalan dengan evolusi historis perusahaan. Mastercard tidak menciptakan kredit; mereka menciptakan sistem global untuk memprosesnya. Begitu pula, perusahaan tampaknya memposisikan diri untuk memproses transaksi stablecoin jika dan ketika permintaan muncul dalam skala besar, tanpa mempertaruhkan bisnis intinya pada keberhasilan konsumen secara langsung. Sikap pragmatis ini tercermin dalam program percontohan mereka, yang sering kali berfokus pada penyelesaian B2B lintas negara dan interoperabilitas blockchain ketimbang aplikasi langsung ke konsumen.
Mengapa Perdagangan Menjadi Kasus Penggunaan Utama
Kedua CEO sepakat pada satu poin penting: kasus penggunaan dominan dan terbukti untuk stablecoin saat ini adalah perdagangan dan penyelesaian dalam ekosistem aset digital. Stablecoin seperti USDT dan USDC terutama berfungsi sebagai tempat perlindungan yang dipatok dolar di bursa kripto. Mereka memungkinkan pedagang keluar dari posisi yang volatil tanpa mengonversi ke fiat dan memindahkan nilai antar platform dengan cepat. Transparansi dan kemampuan pemrograman penyelesaian blockchain menawarkan keuntungan dalam konteks keuangan grosir yang spesifik ini.
Tabel berikut membandingkan karakteristik stablecoin dalam skenario perdagangan versus pembayaran konsumen:
| Kebutuhan Kecepatan | Tinggi (arbitrase, defi) | Sedang (bersaing dengan kartu instan) |
| Hambatan Regulasi | Terkonsentrasi (bursa, penerbit) | Besar (setiap pedagang, pengguna) |
| Pengalaman Pengguna | Dapat diterima untuk ahli | Harus sempurna untuk massa |
| Keunggulan Biaya | Signifikan dibanding kabel tradisional | Tidak jelas dibanding jalur digital yang ada |
| Adopsi Saat Ini | Tinggi (triliunan volume) | Rendah (eksperimen khusus) |
Dikotomi ini menjelaskan antusiasme CEO yang lebih terkendali. Infrastruktur, kejelasan hukum, dan insentif konsumen untuk pembayaran stablecoin massal masih belum berkembang. Hambatan utama meliputi:
- Ketidakpastian Regulasi: Kerangka kerja federal yang jelas untuk pembayaran stablecoin di AS masih dalam proses.
- Penerimaan Pedagang: Hanya sedikit pedagang fisik atau online yang menerima stablecoin secara langsung.
- Kekhawatiran Volatilitas: Meskipun “stabil”, beberapa aset pernah kehilangan patokan, menciptakan masalah kepercayaan konsumen.
- Kompleksitas Pajak: Setiap transaksi stablecoin dapat menjadi peristiwa kena pajak di beberapa yurisdiksi, menyebabkan kerumitan akuntansi.
Jalan ke Depan untuk Stablecoin Pembayaran
Komentar para eksekutif tidak berarti penolakan terhadap teknologi blockchain atau mata uang digital. Sebaliknya, mereka menguraikan garis waktu realistis dan serangkaian kondisi untuk adopsi. Keberhasilan dalam pembayaran konsumen mungkin pertama kali muncul di ceruk tertentu:
Remitansi Lintas Negara: Stablecoin bisa menawarkan alternatif yang lebih cepat dan murah dibanding layanan pengiriman uang tradisional bagi pekerja migran yang mengirim dana ke kampung halaman. Beberapa proyek percontohan sudah menunjukkan pengurangan biaya hingga 50-80%.
Pembayaran Bisnis yang Dapat Diprogram: Perusahaan dapat menggunakan stablecoin untuk pembayaran otomatis dan bersyarat dalam rantai pasok, mengurangi biaya administrasi dan meningkatkan transparansi arus kas.
Ekonomi Digital-Native: Dalam game, dunia virtual, dan platform kreator, stablecoin menyediakan mata uang terintegrasi yang alami untuk transaksi yang eksis terutama secara online.
Untuk adopsi arus utama, beberapa jembatan teknologi dan regulasi harus dibangun. Ini termasuk off-ramp yang mulus ke mata uang lokal, mekanisme perlindungan konsumen yang kuat (seperti chargeback), dan integrasi dengan sistem point-of-sale yang ada. Central Bank Digital Currencies (CBDC) juga muncul sebagai pesaing atau mitra potensial, dengan banyak negara, termasuk Amerika Serikat, sedang meneliti pengembangannya secara aktif.
Analisis Pakar tentang Dampak Pasar
Analis teknologi keuangan memandang pernyataan Visa dan Mastercard sebagai koreksi pasar yang diperlukan. “Hype tentang stablecoin yang akan menggantikan setiap metode pembayaran terlalu dini,” kata Sarah Chen, ahli strategi fintech di Ledger Insights. “Komentar ini memvalidasi apa yang ditunjukkan data: adopsi tumbuh, tetapi mengikuti jalur resistensi terendah, yaitu perdagangan dan keuangan grosir. Pembayaran konsumen memerlukan penyelesaian masalah yang berbeda seputar UX, regulasi, dan efek jaringan.”
Preseden historis mendukung pandangan gradualis ini. Inovasi pembayaran sebelumnya, seperti kartu nirsentuh atau dompet seluler, memerlukan waktu bertahun-tahun untuk mencapai massa kritis, membutuhkan upaya terkoordinasi antara bank, jaringan, pedagang, dan produsen perangkat. Stablecoin menghadapi tantangan kolaboratif yang sama, diperparah oleh pertanyaan regulasi yang baru. Namun, investasi terus berlanjut. Baik Visa maupun Mastercard mempertahankan tim khusus blockchain dan mata uang digital, mengeksplorasi protokol interoperabilitas dan standar aset token yang dapat menopang sistem di masa depan.
Kesimpulan
Penilaian dari pimpinan Visa dan Mastercard memberikan pemeriksaan realitas yang penting dan didasarkan pada pengalaman untuk ekosistem stablecoin. Meskipun aset digital ini telah merevolusi perdagangan dan penyelesaian di pasar kripto, jalan mereka untuk menjadi alat umum dalam pembayaran konsumen harian penuh dengan tantangan besar. Sistem dolar digital yang ada menawarkan persaingan kuat dalam hal kenyamanan dan keakraban. Fokus bagi jaringan seperti Visa dan Mastercard tetap pada membangun infrastruktur yang dapat beradaptasi dan mendukung stablecoin sebagai opsi mata uang lain, bukan memaksakan revolusi konsumen. Agar stablecoin dapat menembus arena pembayaran mainstream, pengembang dan pendukung harus menyelesaikan masalah mendesak dalam pengalaman pengguna, adopsi pedagang, dan kejelasan regulasi, melampaui model yang berpusat pada perdagangan yang saat ini mendefinisikan keberhasilan mereka.
Pertanyaan Umum
Q1: Apa sebenarnya yang dikatakan CEO Visa dan Mastercard tentang stablecoin?
Para CEO menyatakan bahwa stablecoin saat ini kurang cocok untuk pembayaran konsumen sehari-hari, terutama di pasar yang maju secara digital seperti AS. Mereka menekankan bahwa metode pembayaran digital yang ada lebih nyaman dan kasus penggunaan utama stablecoin tetap pada perdagangan dan penyelesaian, bukan transaksi ritel.
Q2: Mengapa mereka berpikir stablecoin belum cocok untuk pembayaran harian?
Mereka menyebutkan kematangan dan kenyamanan sistem yang ada (seperti transfer bank instan dan jaringan kartu), kerangka regulasi yang belum terselesaikan, kurangnya penerimaan pedagang yang luas, dan kompleksitas mengintegrasikan jalur pembayaran baru untuk manfaat konsumen yang marjinal.
Q3: Apakah ini berarti Visa dan Mastercard meninggalkan teknologi blockchain?
Tidak. Kedua perusahaan secara aktif berinvestasi dalam infrastruktur blockchain dan mata uang digital. Mereka melihat peran mereka sebagai pendukung berbagai bentuk transfer nilai, termasuk stablecoin, terutama untuk kasus B2B dan lintas negara, bukan sebagai pemimpin dalam adopsi konsumen.
Q4: Apa kasus penggunaan utama stablecoin saat ini?
Kasus penggunaan dominan adalah dalam ekosistem cryptocurrency untuk perdagangan, sebagai tempat perlindungan yang dipatok dolar di bursa, dan untuk menyelesaikan transaksi di aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan cepat dan transparan.
Q5: Apakah stablecoin suatu saat bisa umum digunakan untuk pembayaran konsumen?
Bisa, tetapi harus mengatasi tantangan besar. Jalur yang mungkin termasuk adopsi ceruk dalam remitansi lintas negara dan ekonomi digital-native terlebih dahulu, diikuti penggunaan yang lebih luas jika kejelasan regulasi muncul, pengalaman pengguna meningkat secara drastis, dan jaringan pedagang yang signifikan dibangun.
