Dalam siklus-siklus terakhir, “likuiditas” telah muncul sebagai pendorong utama tidak hanya terhadap harga aset tetapi juga sentimen investor. Dalam konteks ini, keputusan Presiden Amerika Serikat Donald Trump untuk memilih Ketua Fed yang baru merupakan katalis pasar yang dijamin.
Atau setidaknya menurut Presiden Trump sendiri, ini adalah katalis pasar yang jelas. Ia telah mendorong pemotongan suku bunga lebih lanjut, bersikeras bahwa hal tersebut akan terjadi “tanpa tekanan apa pun,” secara langsung memperkuat narasi likuiditas yang lebih luas.
Namun pertanyaannya adalah: Apakah itu cukup untuk membalikkan FUD Bitcoin [BTC] baru-baru ini?
Pilihan Trump untuk Ketua Fed menghadapi kenyataan
Dari sudut pandang ekonomi, pemotongan suku bunga lebih dari sekadar likuiditas.
Pada tingkat fundamental, hal itu menandakan ekonomi yang melambat, didorong oleh belanja konsumen yang mendingin, meningkatnya pengangguran, dan data makro yang lebih lemah dari perkiraan, memaksa Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan guna mendukung pertumbuhan.
Secara historis, Bitcoin cenderung reli selama siklus pelonggaran seperti itu. Dalam konteks ini, BTC yang turun kembali ke level terendah dua bulan di dekat $80k sepenuhnya sesuai dengan narasi dorongan Presiden Trump untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut.
Sumber: TradingEconomics
Namun, data keras terus menantang narasi ini.
Indeks Harga Produsen (PPI) bulan Desember dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS tercatat 3%, di atas ekspektasi 2,7%, menandakan tekanan inflasi masih tinggi, membuat jalur pelonggaran tetap tidak pasti.
Secara alami, muncul pertanyaan: Apakah pilihan Ketua Fed oleh Presiden Trump benar-benar katalis untuk Bitcoin, atau justru berisiko mengikis kepercayaan yang sudah rapuh terhadap visi “ibukota kripto”-nya seiring skeptisme pasar yang terus meningkat?
Bitcoin kesulitan saat volatilitas mendominasi narasi
Volatilitas tetap menjadi kekuatan dominan di pasar kripto.
Secara khusus, dinamika tersebut sangat terlihat selama lima belas bulan terakhir masa kepresidenan Trump. Meskipun sinyal regulasi telah membantu melegitimasi Bitcoin di mata investor, hal tersebut tidak banyak meredam volatilitas.
Grafik Rand menggambarkan hal ini. Sekitar dua tahun setelah masa jabatan Trump, sebagian besar aset kripto berkapitalisasi besar mengalami penurunan dua digit, dengan Aptos [APT] mengalami penurunan paling tajam, turun 82,3%.
Sumber: X
Dari sini, terlihat bahwa pasar tidak mempercayai narasi “ibukota kripto”. Untuk Bitcoin, hal itu tercermin di on-chain, dengan kelompok yang menyerah dan memindahkan BTC ke bursa, meskipun masih ada harapan akan pemotongan suku bunga.
Oleh karena itu, kesenjangan antara teori dan kenyataan semakin melebar.
Secara teori, kerangka regulasi memperkuat status “hedge” Bitcoin. Namun dalam praktiknya, volatilitas makro terus mengguncang pasar, melemahkan kepercayaan dan mengurangi dampak pemotongan suku bunga terhadap Bitcoin.
Pikiran Akhir
- Sementara Presiden Trump mempromosikan Ketua Fed barunya sebagai katalis untuk Bitcoin, inflasi yang tinggi dan data makro yang lemah menimbulkan keraguan apakah pemotongan suku bunga dapat membalikkan FUD BTC baru-baru ini.
- Terlepas dari kemajuan regulasi, metrik on-chain menunjukkan volatilitas makro yang terus mendominasi, menyoroti kesenjangan yang semakin lebar antara teori dan perilaku pasar.
