Catatan Utama
- Hougan mengatakan aliran institusional yang kuat menunda pengakuan musim dingin kripto yang dimulai pada Januari 2025.
- Ia mencatat bahwa pasar mungkin sudah mendekati akhir fase bear ini.
- Bitcoin sempat turun mendekati $73.000 pada 3 Februari sebelum kembali naik di atas $76.000.
CIO Bitwise, Matt Hougan, mengatakan bahwa musim dingin kripto saat ini sebenarnya telah dimulai jauh lebih awal daripada yang disadari sebagian besar pelaku pasar.
Dalam sebuah artikel terbaru di X, Hougan berpendapat bahwa penurunan ini sebenarnya dimulai pada Januari 2025, meski aliran institusional yang kuat menyembunyikan kerusakan di sebagian besar pasar.
Bitcoin BTC $76 148 Volatilitas 24 jam: 2.8% Kapitalisasi pasar: $1.52 T Vol. 24jam: $74.78 B saat ini turun 40% dari puncaknya di Oktober 2025 sebesar $126.080, sementara Ethereum ETH $2 262 Volatilitas 24 jam: 1.2% Kapitalisasi pasar: $273.86 B Vol. 24jam: $45.46 B telah turun sebesar 53%.
Indeks Fear and Greed Crypto telah mencapai level "ketakutan ekstrem", yang menandakan kondisi pasar musim dingin, jelas Hougan.
Pakar tersebut mencatat bahwa pergerakan harga sepanjang tahun lalu mengikuti dua garis waktu yang berbeda.
Aset yang berfokus pada ritel memasuki fase bear di awal 2025, namun mata uang kripto yang dapat diakses institusi tetap mendapat dukungan hingga jauh lebih lambat.
Bitcoin dan Ethereum mendapat manfaat dari arus masuk ETF dan Digital Asset Treasury sepanjang tahun dan turun sekitar 10,3% hingga 19,9%.
Sementara itu, banyak altcoin anjlok antara 61,9% hingga 74,7% karena kurangnya akses institusional.
Hougan mencatat bahwa ETF dan kendaraan terkait telah mengakuisisi sekitar 744.417 BTC selama periode ini, senilai sekitar $75 miliar.
Ia berpendapat bahwa tanpa permintaan ini, Bitcoin bisa saja diperdagangkan lebih dekat ke penurunan 60% jauh lebih awal.
Eksekutif Bitwise ini menambahkan bahwa musim dingin kripto cenderung berlangsung sekitar 13 bulan. Ia percaya pasar kemungkinan sudah lebih dekat ke akhir penurunan daripada awalnya.
Volatilitas Bitcoin Berlanjut
Bitcoin jatuh hingga serendah $73.000 pada 3 Februari sebelum kembali naik di atas $76.000 setelah RUU pendanaan AS disahkan, menghindari penutupan pemerintahan dan meredakan risiko makro jangka pendek.
Namun, Santiment melaporkan sekitar $30 juta likuidasi DeFi dan menyarankan adanya pembersihan leverage yang sedang berlangsung.
Selama seminggu terakhir, Bitcoin telah turun hampir 14%. Level harga saat ini berada di bawah harga Bitcoin saat pelantikan Trump pada Januari 2025.
Harga ini dekat dengan zona yang diuji saat pengumuman perang dagang pada April lalu.
Dompet yang memegang antara 10 hingga 10.000 BTC telah menjual sekitar 50.181 koin dalam dua minggu terakhir.
Pada saat yang sama, alamat ritel justru membeli saat harga turun. Secara historis, kondisi di mana pemegang besar menjual dan ritel membeli tidak mendukung pertumbuhan pasar yang berkelanjutan.
Meski beberapa analis memperkirakan fase bear akan berlangsung enam hingga sembilan bulan lagi, banyak yang mencatat bahwa kejelasan regulasi dapat membatasi penurunan dibandingkan siklus sebelumnya, di mana penurunan Bitcoin mencapai 80%.
