$20 Miliar Jauh Lebih Sedikit Dibandingkan $100 Miliar. Bagaimana Investasi OpenAI Dapat Mempengaruhi Saham Nvidia?

Nvidia dan OpenAI: Perkembangan Terbaru

Pada bulan September lalu, Nvidia (NVDA) menarik perhatian besar dengan pengumuman potensi investasinya hingga $100 miliar di OpenAI, pencipta ChatGPT. Rencana tersebut melibatkan OpenAI untuk membangun setidaknya 10 gigawatt pusat data AI yang didukung oleh perangkat keras Nvidia.

Namun, laporan terbaru telah mengubah narasi tersebut. Menurut Bloomberg, Nvidia dan OpenAI kini hampir menyelesaikan kesepakatan investasi sebesar $20 miliar—jauh lebih kecil dari angka $100 miliar yang sebelumnya dibicarakan. Berita ini memicu spekulasi luas, dengan beberapa media menyebut bahwa perjanjian awal antara dua raksasa teknologi tersebut telah gagal, yang memberikan citra negatif kepada Nvidia.

Berita Terkait dari Barchart

Menambah intrik, The Wall Street Journal melaporkan bahwa Nvidia mulai mempertanyakan keberlanjutan model bisnis OpenAI, sehingga menambah ketidakpastian terkait kemitraan ini.

Meski rumor beredar, saya percaya masih ada cerita lain di balik ini. Mari kita lihat lebih dekat apa yang sebenarnya terjadi.

Kinerja Pasar Nvidia

Nvidia telah naik menjadi perusahaan paling bernilai di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, berkat unit pemrosesan grafis (GPU) canggihnya. Chip-chip ini, yang sering digunakan dalam klaster besar, sangat penting untuk tugas komputasi berkinerja tinggi seperti pelatihan AI dan inferensi.

Pada puncaknya tahun lalu, nilai pasar Nvidia melampaui $5 triliun, meski saat ini berada di angka $4,2 triliun.

Selama setahun terakhir, saham Nvidia naik 42%. Walaupun mengesankan, pertumbuhan ini lebih lambat dibanding tiga tahun sebelumnya, di mana sahamnya melonjak lebih dari 700%. Sejauh ini di tahun 2026, saham Nvidia turun 6,6% seiring industri semikonduktor bersiap untuk potensi reli berikutnya.

Saat ini, Nvidia diperdagangkan pada rasio price-to-earnings (P/E) sebesar 44,6. Meski tampak tinggi, angka ini jauh menurun dari trailing P/E sebesar 62,2 pada akhir 2024. Forward P/E-nya adalah 23,5, yang cukup moderat mengingat kenaikan pesat Nvidia dalam beberapa tahun terakhir.

Kemitraan Nvidia-OpenAI: Apa yang Sebenarnya Terjadi?

Pengumuman Nvidia tentang kolaborasinya dengan OpenAI pada September lalu memicu antusiasme sekaligus skeptisisme. Para kritikus berargumen bahwa investasi $100 miliar yang diusulkan Nvidia akan lebih banyak menguntungkan dirinya sendiri, karena OpenAI akan membeli GPU Nvidia dalam jumlah besar.

Adalah hal yang wajar bagi sebagian pengamat untuk mencari kelemahan dalam strategi Nvidia. Seringkali terdapat kecenderungan untuk mengkritisi pemimpin industri, dan Nvidia sebagai kekuatan dominan di bidang semikonduktor tidak terkecuali.

Memahami Garis Waktu Investasi

Sebelum mengambil kesimpulan, penting untuk meninjau kembali pernyataan Nvidia pada bulan September. Perusahaan dengan jelas menyatakan bahwa investasinya di OpenAI akan dilakukan secara bertahap, dengan pendanaan diberikan setiap kali satu gigawatt kapasitas diaktifkan. Gigawatt pertama sistem Nvidia dijadwalkan mulai digunakan pada paruh kedua 2026, menggunakan platform Vera Rubin terbaru dari Nvidia.

Pada kenyataannya, Nvidia berada di jalur yang tepat untuk menyelesaikan fase awal investasinya, persis seperti yang dijelaskan hampir enam bulan lalu.

Apa yang Diharapkan dari Laporan Keuangan Nvidia yang Akan Datang

Nvidia akan merilis hasil keuangan untuk kuartal keempat tahun fiskal 2026 pada 25 Februari. Dalam panggilan pendapatan tersebut, CEO Jensen Huang diperkirakan akan menjawab pertanyaan tentang kemitraan dengan OpenAI dan inisiatif perusahaan lainnya.

Saya memperkirakan laporan keuangan yang akan datang ini akan membantu meredakan banyak kekhawatiran yang saat ini mengelilingi Nvidia. Pada kuartal ketiga 2026, Nvidia melaporkan pendapatan rekor sebesar $57 miliar, dengan $51,2 miliar dihasilkan oleh divisi pusat datanya. Dari tahun ke tahun, pendapatan meningkat 62%, sementara laba bersih dan laba per saham masing-masing naik 65% dan 67%.

Analis memproyeksikan Nvidia akan melaporkan laba per saham kuartal IV 2026 sebesar $1,45, meningkat lebih dari 70% dibanding tahun sebelumnya. Jika Nvidia memenuhi ekspektasi ini dan permintaan terhadap chip Blackwell dan Rubin tetap kuat, sahamnya kemungkinan akan kembali menguat setelah rilis laporan keuangan tersebut.