Forward Industries yang berfokus pada SOL telah menghadapi tantangan signifikan, namun menurut CIO, perusahaan kini berada pada posisi yang baik untuk meraih kesuksesan

Forward Industries: Kekuatan Baru di Sektor Treasury Aset Digital

Forward Industries (FWDI), sebuah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq, menonjol di sektor treasury aset digital karena posisinya yang bebas utang dan tanpa leverage. Posisi keuangan yang unik ini memungkinkan perusahaan untuk mengejar peluang pertumbuhan sementara banyak pesaingnya terpaksa melakukan penyesuaian, menurut Chief Investment Officer Ryan Navi.

Navi menekankan dalam wawancara dengan CoinDesk bahwa, "Memiliki skala dan neraca keuangan yang bersih memberi kami keunggulan signifikan. Kami dapat mengejar peluang secara agresif sementara yang lain terpaksa berhati-hati."

Ia lebih lanjut menjelaskan bahwa Forward Industries secara sengaja menghindari utang dan leverage, sehingga perusahaan memiliki fleksibilitas untuk menggunakan leverage secara bertanggung jawab ketika menguntungkan. "Fondasi kami yang kuat memungkinkan kami berkembang di pasar yang penuh peluang dan memposisikan kami sebagai pengonsolidasi, bukan penjual dalam kondisi tertekan," tambah Navi.

Tantangan di Sektor Treasury Aset Digital

Perusahaan dengan kepemilikan cryptocurrency yang signifikan menghadapi tekanan yang meningkat selama penurunan pasar aset digital baru-baru ini. Turunnya harga crypto telah mengikis nilai aset dan meningkatkan leverage, memaksa beberapa perusahaan untuk melikuidasi aset crypto demi memenuhi kewajiban utang dan menjaga likuiditas. Hal ini menimbulkan kekhawatiran tentang kelangsungan jangka panjang model bisnis mereka selama pasar bear yang berkepanjangan.

Forward Industries juga tidak kebal terhadap tantangan ini. Perusahaan memiliki sekitar 7 juta token Solana (SOL), yang dibeli dengan harga rata-rata $232. Dengan SOL saat ini diperdagangkan sedikit di atas $85, ini setara dengan nilai portofolio sekitar $600 juta dan kerugian belum terealisasi hampir $1 miliar. Harga saham FWDI juga turun tajam, dari puncaknya mendekati $40 selama boom treasury aset digital tahun lalu menjadi sedikit di atas $5.

Membangun Kekuatan Solana

Pada tahun 2025, Forward Industries mengalami transformasi besar dengan mengamankan investasi privat sebesar $1,65 miliar yang dipimpin oleh Galaxy Digital, Jump Crypto, dan Multicoin Capital. Kesepakatan ini menjadikan Forward sebagai treasury publik terbesar yang berfokus pada Solana, melampaui kepemilikan gabungan tiga pesaing terdekatnya. Pendekatan perusahaan ini sederhana: mengakumulasi SOL, melakukan staking untuk menghasilkan imbal hasil on-chain, dan memanfaatkan biaya modal yang rendah untuk meningkatkan nilai bagi pemegang saham seiring waktu.

Memanfaatkan Dislokasi Pasar

Navi, yang bergabung dengan Forward pada bulan Desember setelah sebelumnya berperan di KKR dan ParaFi Capital, mencatat bahwa ekuitas crypto masih sangat undervalued, menciptakan peluang investasi yang menarik bagi pihak yang disiplin. Ia menjelaskan bahwa ketika sentimen pasar membaik dan harga saham melebihi nilai aset bersih, Forward dapat menerbitkan saham baru untuk memperoleh lebih banyak crypto. Sebaliknya, saat pasar lemah, lebih mudah untuk menciptakan nilai karena harga dan ekspektasi sudah rendah.

Mengapa Fokus pada Solana?

Komitmen perusahaan terhadap Solana didorong oleh pertimbangan strategis dan fundamental. Meskipun Ethereum tetap menjadi platform smart contract terkemuka berdasarkan kapitalisasi pasar dan desentralisasi, Navi berpendapat bahwa jaringan tersebut menjadi lebih lambat dan mahal, dengan solusi layer-2 yang menyebabkan fragmentasi likuiditas dan menurunkan nilai lapisan dasar.

Sementara itu, Solana dirancang untuk kecepatan, biaya transaksi rendah, dan finalitas yang cepat—kualitas yang penting untuk aplikasi konsumen dan pasar keuangan. Kemampuan chain ini untuk menangani aktivitas pengguna dalam jumlah besar, seperti yang ditunjukkan selama lonjakan meme tahun lalu, menyoroti skalabilitasnya. "Peristiwa itu membuktikan apa yang mungkin terjadi," ujar Navi. "Hanya masalah waktu sebelum aplikasi besar berikutnya muncul."

Mengoptimalkan Efisiensi Modal

Forward Industries tidak hanya memegang SOL; mereka juga aktif melakukan staking pada token mereka, menghasilkan imbal hasil sekitar 6% hingga 7%. Tingkat ini diperkirakan akan menurun secara bertahap seiring penurunan penerbitan terprogram Solana dan melambatnya pertumbuhan suplai.

Perusahaan juga bekerja sama dengan Sanctum untuk meluncurkan fwdSOL, token liquid staking yang mengakumulasi imbal hasil staking dan tetap dapat digunakan sebagai jaminan di platform decentralized finance (DeFi). Menurut Navi, Forward dapat meminjam dengan agunan ini dengan tingkat bunga di bawah imbal hasil staking di platform seperti Kamino, sehingga menghasilkan struktur modal yang lebih efisien dibandingkan kebanyakan pesaing.

Visi Jangka Panjang: Model Modal Permanen

Ke depan, Navi membayangkan Forward Industries sebagai kendaraan modal permanen, lebih mirip Berkshire Hathaway daripada dana tradisional dengan penarikan atau umur yang tetap. Model ini memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi di aset dunia nyata, royalti yang ditokenisasi, dan bisnis penghasil kas lainnya yang memenuhi kebutuhan modal dan pada akhirnya dapat diintegrasikan ke dalam operasionalnya.

"Kami tidak hanya berdagang—kami membangun treasury Solana yang berkelanjutan," ujar Navi. "Yang membedakan Forward adalah pendekatan disiplin kami: tanpa leverage, tanpa utang, dan komitmen jangka panjang pada Solana sebagai infrastruktur mendasar, bukan sekadar spekulasi."

Ia juga mencatat bahwa tekanan saat ini di seluruh sektor telah membuat banyak perusahaan treasury aset digital diperdagangkan dengan diskon besar, menciptakan peluang untuk konsolidasi.

Dengan neraca yang bebas utang, dukungan kuat dari investor crypto terkemuka, dan kepemilikan SOL terbesar di pasar publik, Navi yakin Forward berada di posisi yang baik untuk memimpin gelombang konsolidasi ini.

Perubahan Kepemimpinan dan Langkah Strategis

Kyle Samani baru-baru ini mengumumkan pengunduran dirinya sebagai managing director Multicoin Capital, namun tetap menjadi ketua Forward Industries. Yang menarik, ia mengambil keluarannya dari Multicoin Master Fund dalam bentuk saham dan waran FWDI, bukan uang tunai.