Analis: 'CLARITY Act' mungkin akan memberikan tekanan negatif pada token DeFi dengan model pendapatan terisolasi

Laporan dari Jinse Finance pada 30 Maret menyebutkan bahwa versi terbaru dari RUU kripto CLARITY menjadi sorotan utama, terutama karena klausul regulasinya yang ditujukan pada stablecoin. Dalam laporan yang dirilis oleh 10x Research, pada implementasinya, RUU ini diperkirakan akan memberikan dampak paling signifikan terhadap DeFi dan token terkaitnya.

Inti dari proposal RUU ini adalah: melarang pemberian imbal hasil keuangan atas saldo stablecoin, serta segala bentuk insentif atau keuntungan serupa. Hal ini pada dasarnya mengakhiri sifat stablecoin sebagai produk tabungan on-chain, dan mendefinisikannya kembali hanya sebagai alat pembayaran murni.

Pendiri 10x Research, Markus Thielen, menyatakan: “Ini berarti hak atas imbal hasil keuangan akan secara jelas kembali terpusat.”

Alasannya, RUU ini akan membawa bisnis imbal hasil ke ranah bank, dana pasar uang serta berbagai lembaga berlisensi yang mematuhi regulasi, sehingga ruang persaingan bagi platform kripto asli dalam hal pengembalian imbal hasil akan sangat tertekan.

Meski pada awalnya ada pendapat bahwa DeFi mungkin akan diuntungkan dari hal ini, perubahan struktur industri ini juga akan berdampak pada DeFi. Thielen menjelaskan, logika pasar sebelumnya menganggap jika platform terpusat tidak lagi menawarkan imbal hasil keuangan, dana pengguna akan beralih ke ekosistem DeFi on-chain.

Namun asumsi ini dibangun atas dasar DeFi tidak tunduk pada pembatasan regulasi yang serupa. Kenyataannya, kerangka pengawasan dari CLARITY sangat mungkin diperluas hingga mencakup antarmuka interaksi frontend serta berbagai model token; terutama ketika sebuah proyek menghasilkan pendapatan dari biaya transaksi dan hak tata kelola yang menyerupai karakteristik ekuitas tradisional, maka pengawasan regulasi akan dilakukan secara menyeluruh.