Apyx merilis rencana upgrade 2.0 untuk merekonstruksi mekanisme penukaran, guna menghadapi uji tekanan dan risiko penarikan likuiditas.

BlockBeats melaporkan pada 16 Juni bahwa Apyx baru saja merilis artikel terbaru yang menyatakan setelah menjalani uji tekanan berskala terbesar sejak bulan Juni, secara resmi meluncurkan kerangka "Apyx 2.0" dengan melakukan rekonstruksi sistematis pada mekanisme penebusan, struktur jaminan, dan indikator transparansi, guna mengatasi risiko de-pegging harga dan rush penebusan yang sebelumnya muncul.

Apyx menyampaikan bahwa setelah protokol ini diluncurkan pada bulan Februari dan berkembang hingga mencapai sirkulasi sekitar 500 juta dolar AS, baru-baru ini mengalami tekanan pasar yang signifikan: di antaranya STRC (aset jaminan inti mereka) mengalami penurunan harga historis terbesar, apxUSD sempat jatuh ke sekitar 0,90 dolar AS di pasar sekunder, serta protokol harus memproses permintaan penebusan dalam jumlah besar, namun secara keseluruhan masih mampu mempertahankan solvabilitas.

Uji tekanan kali ini mengungkapkan bahwa permasalahan inti terletak pada desain mekanisme buffer jaminan berlebih. Apyx menyoroti bahwa dalam kondisi pasar ekstrem, jika penebusan diizinkan berdasarkan Nilai Aktiva Bersih (NAV), akan tercipta insentif struktural "yang menebus lebih dulu meraih arbitrase, yang bertahan menanggung kerugian", sehingga mempercepat arus keluar dana dan mengikis buffer sistem.

Untuk itu, Apyx 2.0 memperkenalkan "sistem nilai dua lapis" guna menggantikan kerangka NAV tunggal sebelumnya. Dalam sistem baru ini, "Redemption Value" (Nilai Penebusan) akan menjadi acuan harga seragam untuk semua pencetakan dan penebusan, berlaku baik pada kondisi pasar normal maupun pada tekanan; sedangkan "Total Collateral Value" (Nilai Jaminan Total) digunakan untuk menampilkan besaran cadangan penuh, termasuk bagian buffer jaminan berlebih.

Protokol menekankan bahwa selisih antara keduanya adalah buffer risiko yang transparan dan terlihat, namun buffer ini tidak lagi langsung digunakan untuk penebusan sesuai nilai nominal, sehingga menghilangkan "jendela arbitrase tanpa risiko" dan mencegah terjadinya rush penebusan sistemik saat pasar turun. Apyx menyatakan bahwa penyesuaian ini akan mengubah buffer dari "target arbitrase yang dapat diambil lebih dulu" menjadi "penstabil yang terus terakumulasi".

Selain itu, Apyx berencana memperkenalkan mekanisme RFQ (penebusan berdasarkan permintaan harga), yang memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi langsung dengan pihak lawan melalui proses penawaran selama tekanan pasar, demi meningkatkan efisiensi keluar likuiditas dan menurunkan dampak penebusan otomatis terhadap harga.