Sorotan laporan keuangan Microsoft kuartal IV tahun fiskal 2026: Pendapatan Azure naik lebih dari 40% dan tembus 100 miliar dolar untuk pertama kalinya, bisnis cloud melampaui ekspektasi secara keseluruhan, belanja modal di bawah perkiraan!

Poin Inti

Microsoft melaporkan kinerja kuartal keempat tahun fiskal 2026 (hingga 30 Juni 2026) yang secara keseluruhan melampaui ekspektasi Wall Street. Total pendapatan sebesar $90 miliar, naik 18% YoY; EPS yang disesuaikan non-GAAP sebesar $4,74, naik 23% YoY; laba operasional sebesar $40,6 miliar, naik 18% YoY. Bisnis cloud yang paling besar perhatian menunjukkan performa kuat, dengan total pendapatan cloud Microsoft $59,3 miliar, naik 27% YoY; pendapatan Azure dan layanan cloud lainnya tumbuh 43% YoY, jauh lebih baik dari ekspektasi pasar sekitar 39,6%-40%. Pendapatan Azure sepanjang tahun untuk pertama kalinya melampaui $100 miliar, dan kursi berbayar Microsoft 365 Copilot telah melebihi 30 juta. Meski belanja modal naik tajam, belanja modal total pada kuartal ini sebesar $41 miliar lebih rendah dari ekspektasi, perusahaan tetap mempertahankan panduan belanja modal sebelumnya (disesuaikan secara akuntansi sekitar $175 miliar). Setelah laporan keuangan dipublikasikan, harga saham setelah perdagangan naik mendekati 5%-10%, mencerminkan reaksi positif pasar terhadap investasi AI yang mulai berubah menjadi pertumbuhan pendapatan cloud, sekaligus masih mempertimbangkan tekanan belanja modal tinggi pada arus kas bebas.

Pembahasan Detail

1. Kinerja Pendapatan dan Laba Keseluruhan
   • Total pendapatan: $90 miliar, naik 18% YoY (naik 17% dengan patokan kurs tetap), lebih tinggi 2,6% dari perkiraan analis.
   • EPS non-GAAP yang disesuaikan: $4,74, naik 23% YoY, lebih tinggi sekitar 11,5% dari perkiraan.
   • Laba operasional: $40,6 miliar, naik 18% YoY, lebih tinggi 4% dari perkiraan pasar.
   • Arus kas operasional: $55,44 miliar, naik 30% YoY.
   • Sisa kas setelah pemotongan belanja properti dan peralatan sekitar $19,64 miliar, lebih rendah dari $25,57 miliar periode sebelumnya, terutama akibat belanja modal terkait AI yang menekan arus kas bebas.
   • Investasi pada Anthropic memberikan kontribusi pendapatan sekitar $3,2 miliar pada kuartal ini, perlu dipisahkan dalam evaluasi profitabilitas berkelanjutan.
2. Kinerja Bisnis Cloud (Azure dan Cloud Pintar)
   • Total pendapatan cloud Microsoft: $59,3 miliar, naik 27% YoY, lebih tinggi 1% dari perkiraan pasar.
   • Pendapatan Azure dan layanan cloud lainnya: tumbuh 43% YoY, jelas mengungguli ekspektasi sekitar 39,6%.
   • Pendapatan divisi Cloud Pintar: $39,31 miliar, naik sekitar 32% YoY, lebih tinggi sekitar 3% dari perkiraan pasar.
   • Pencapaian kunci: Pendapatan Azure sepanjang tahun untuk pertama kalinya melebihi $100 miliar; pengguna berbayar Microsoft 365 Copilot sudah melebihi 30 juta.
   • CEO Satya Nadella menekankan kemajuan perusahaan pada “kurva biaya dan hasil,” memastikan pelanggan dapat mengubah Token menjadi hasil bisnis nyata.
   • Kewajiban komersial yang belum dilaksanakan (Commercial RPO) tumbuh 84% menjadi $678 miliar, menunjukkan visibilitas pendapatan masa depan yang kuat.
3. Kinerja Divisi Bisnis Lain
   • Divisi Produktivitas dan Proses Bisnis: pendapatan $37,8 miliar, naik 14% YoY. Microsoft 365 bisnis cloud naik sekitar 14%-16% (setelah penyesuaian), cloud konsumen naik 24%; LinkedIn tumbuh 12%; Dynamics 365 tumbuh 13%.
   • Divisi Komputasi Pribadi Ekstra: pendapatan $12,9 miliar, turun 4% YoY. Pendapatan Windows OEM dan perangkat turun 7%; pendapatan konten dan layanan Xbox turun 10%; iklan pencarian (setelah pemotongan biaya akuisisi trafik) tumbuh 10%.
   • Bisnis cloud tetap inti pertumbuhan, perangkat lunak kantor dan ekosistem kolaborasi perusahaan berkembang stabil, fungsi AI mempercepat komersialisasi melalui saluran yang ada.
4. Rencana Belanja Modal
   • Pengeluaran properti dan peralatan pada kuartal keempat: $35,8 miliar, naik sekitar 110% YoY (lebih dari dua kali lipat periode sebelumnya).
   • Total belanja modal mendukung kebutuhan cloud dan AI: $41 miliar, naik 70% YoY, sekitar 3,5% di bawah perkiraan analis.
   • Pengeluaran properti dan peralatan sepanjang tahun sekitar $115,95 miliar, tumbuh hampir 80% dari $64,55 miliar tahun fiskal sebelumnya.
   • Panduan belanja modal untuk tahun kalender 2026 secara umum sesuai dengan angka yang diumumkan sebelumnya sekitar $190 miliar (setelah penyesuaian akuntansi leasing sekitar $175 miliar), tidak ada kenaikan lebih lanjut.
   • Kuartal keempat menambah komitmen sewa pusat data yang belum tereksekusi melebihi $130 miliar, total naik 67,4% QoQ menjadi sekitar $329,1 miliar, menunjukkan ekspansi daya komputasi AI masih terus meningkat. Sekitar dua pertiga belanja modal digunakan untuk aset jangka pendek (terutama CPU dan GPU).
5. Panduan Kuartal Selanjutnya dan Sepanjang Tahun
   • Perusahaan tetap mempertahankan panduan belanja modal di panggilan konferensi, menjadi salah satu raksasa teknologi pertama yang tidak menaikkan panduan belanja modal.
   • Menekankan sinyal permintaan yang kuat, kapasitas masih terbatas, dan memperkirakan pertumbuhan Azure di masa depan akan semakin dipercepat.
   • Kewajiban komersial yang belum dilaksanakan kini setara dengan hampir dua kali pendapatan tahunan, memberi visibilitas tinggi bagi pendapatan masa depan.
   • Panduan pendapatan dan laba operasional kuartal berikutnya dibahas lebih lanjut pada panggilan konferensi, secara keseluruhan diarahkan ke pertumbuhan dua digit.
6. Latar Belakang Pasar dan Kekhawatiran Investor
   • Kontradiksi inti: Investasi besar-besaran pada infrastruktur AI terlalu cepat dan apakah hasilnya tepat waktu. Pertumbuhan Azure yang melampaui ekspektasi pada kuartal ini membuktikan bahwa permintaan AI perusahaan mulai berubah menjadi pendapatan cloud, meredakan kekhawatiran investor tentang tingkat pengembalian investasi.
   • Tantangan pasar: Belanja modal yang terus tinggi tetap menekan arus kas bebas, margin laba dan valuasi menghadapi tekanan; jika pertumbuhan cloud melambat sementara belanja modal tetap tinggi, tekanan dapat muncul kembali.
   • Reaksi investor: Harga saham turun sedikit menjelang laporan, lalu melonjak setelah publikasi, mencerminkan pertimbangan antara “pertumbuhan cloud yang melampaui ekspektasi” dan “belanja modal AI yang tetap tinggi.” Jika belanja modal tidak terus melonjak dan pendapatan cloud terus meningkat pesat, itu adalah sinyal yang diharapkan pasar.

Penafian Konten dalam artikel ini hanya sebagai referensi, bukan merupakan saran investasi apa pun.