Intel mengeluarkan saham memicu krisis?

👆Klik tulisan biru untuk mengikuti kami

Intel

Kapan sebuah perusahaan sebaiknya menerbitkan saham untuk menggalang dana? Kebanyakan dilakukan ketika harga saham tinggi, karena untuk mengumpulkan dana dalam jumlah yang sama, jumlah saham baru yang harus diterbitkan akan lebih sedikit, sehingga EPS (Earnings Per Share) juga tidak terlalu terdilusi. Namun, kapan biasanya banyak perusahaan menerbitkan saham? Secara historis, ini sering terjadi menjelang terjadinya gelembung pasar.

Menurut laporan Bloomberg dan pengumuman dari Intel, awalnya Intel berencana menerbitkan senilai 15 miliar dolar AS, namun karena permintaan investor yang tinggi, penerbitan kali ini kemungkinan diperluas hingga 20 miliar dolar AS, dan akhirnya sekitar 211 juta lembar saham diterbitkan pada harga 95 dolar AS per lembar. Penjamin emisi masih memiliki waktu 30 hari untuk membeli sekitar 31,58 juta lembar tambahan sebagai opsi greenshoe, dan keseluruhan transaksi diperkirakan selesai pada 12 Agustus.

Bloomberg menilai, setelah pengumuman berita kemarin, harga saham Intel langsung turun 4,1%, di mana pasar terlebih dulu merespon tekanan dilusi laba per saham. Namun, fakta bahwa volume penerbitan bisa dinaikkan 5 miliar dolar AS hanya dalam satu hari, menunjukkan bahwa institusi tetap antusias berinvestasi di Intel pada kisaran harga 95 dolar AS per lembar.

Lalu, mengapa Intel memilih untuk menggalang dana saat ini? Menurut Bloomberg, sebab harga saham Intel telah melonjak sekitar 400% selama 12 bulan terakhir, sehingga untuk mengumpulkan dana yang sama, jumlah saham yang harus diterbitkan kini jauh lebih sedikit. Di sisi lain, setelah perbaikan kinerja, Intel akhirnya memiliki alasan ekspansi kapasitas yang kini lebih mudah diterima oleh pasar modal.

Kembali ke kinerja, pendapatan Intel pada kuartal ini tumbuh 25%, menjadi pertumbuhan tercepat dalam lebih dari 15 tahun terakhir. Pendapatan dari data center dan bisnis AI naik 59%, didorong oleh peningkatan penjualan server, pergeseran struktur produk ke model kelas atas, dan kenaikan harga permintaan yang juga memberikan kontribusi. Intel juga mengungkapkan bahwa permintaan pasar kini melebihi pasokan yang ada, keterbatasan kapasitas pabrik serta pasokan substrate dan memori di industri kemungkinan akan berlanjut hingga tahun depan.

Jadi, menurut Bloomberg, semakin kuat permintaan, maka belanja modal di depan juga akan semakin besar. Intel telah meningkatkan panduan belanja modal tahun 2026 menjadi di atas 20 miliar dolar AS, dan memperkirakan tahun 2027 akan meningkat secara signifikan. Manajemen menempatkan AI fisik, chip custom, advanced packaging, dan bisnis wafer eksternal sebagai fokus pertumbuhan utama, sambil tetap ingin menjaga neraca yang sehat dan peringkat kredit layak investasi. Karenanya, mereka memilih menerbitkan saham, bukan obligasi.

Hingga akhir Juni, Intel memegang sekitar 29,7 miliar dolar AS dalam bentuk kas dan investasi jangka pendek, dengan total utang sekitar 50,5 miliar dolar AS. Tahun ini perusahaan juga telah menghabiskan 14,2 miliar dolar AS untuk membeli kembali pabrik di Irlandia, dan menggunakan obligasi baru senilai 6,5 miliar dolar AS untuk menggantikan pinjaman jembatan. Pada saat yang sama, Intel sudah menjual kepemilikan pengendalian atas Altera, dan juga sempat mendivestasi sebagian Mobileye untuk mengembalikan modal. Oleh karena itu, terus menambah utang, menjual aset, atau kembali menggandeng mitra joint venture pabrik wafer, semuanya memiliki biaya dan batasannya masing-masing.

Akhirnya, Bloomberg menunjukkan bahwa sebelum penerbitan saham kali ini, investor eksternal seperti pemerintah Amerika Serikat, SoftBank, dan NVIDIA sudah lebih dulu berinvestasi di Intel. Dukungan dana bagi transformasi Intel di pasar sudah dimulai sejak lama. Pada penerbitan saham kali ini, Intel memanfaatkan harga saham mendekati 100 dolar AS untuk memperluas penggalangan dana dari institusi yang lebih besar.

Jason menilai, setiap perusahaan memiliki alasan sendiri untuk menerbitkan saham baru, dan saya tidak akan analisa lebih jauh di sini. Namun saya ingin melihat dari sisi struktur pasokan saham secara keseluruhan, apakah pasar saham AS saat ini menunjukkan tanda-tanda menjelang gelembung?

Berdasarkan data Bloomberg, sejak awal tahun ini, nilai emisi saham sekunder di AS telah mencapai 290 miliar dolar AS; dengan asumsi tidak ada emisi lagi sampai akhir tahun, angka ini sudah sedikit lebih tinggi dari keseluruhan tahun lalu dan tertinggi dalam lebih dari tiga dekade. Perlu dicatat, angka ini belum mencakup volume IPO, jika dihitung, total pasokan saham akan jauh lebih besar. Ini sisi pasokan.

Dari sisi pembelian kembali saham, walau sulit menghitung total nilainya, namun melihat dari jumlah pembelian saham yang sudah diumumkan, pasar buyback tahun ini telah turun dari kecepatan sedang-tinggi tahun lalu menjadi kecepatan sedang-rendah. Jadi bisa dikatakan, tahun ini pasar saham AS di satu sisi menurunkan pembelian kembali saham, tapi di sisi lain mempercepat penerbitan saham baru. Setelah digabungkan, risiko struktural supply-demand di pasar saham AS perlu mulai diperhatikan.

Baiklah, berikut lima berita teknologi utama Bloomberg hari ini:

Kelima: Super Micro merilis panduan hasil yang melampaui ekspektasi, memperkirakan pendapatan kuartal ini sebesar 14,5-15,5 miliar dolar AS, didukung ledakan permintaan server AI. Perusahaan juga menaikkan ekspektasi pendapatan tahunan menjadi 65-72 miliar dolar AS, panduan laba juga melampaui konsensus pasar, dan harga saham pada perdagangan setelah jam bursa sempat naik sekitar 9%.

Keempat: Dewan Kota New York berencana mengajukan undang-undang perlindungan kurir, mengharuskan Amazon mempekerjakan langsung para pengemudi outsourcing, mendapat dukungan dari Wali Kota Mamdani, dan RUU diperkirakan akan disahkan musim gugur ini. Amazon mengalokasikan 5 juta dolar AS untuk menentang, menyatakan akan menaikkan biaya distribusi dan memperlambat pengiriman, dan ketidaksepakatan ini diperkirakan akan masuk ke ranah hukum.

Ketiga: Perusahaan AI asal Tiongkok, Manus, mengumumkan akan segera kembali beroperasi secara independen, perkembangan terbaru dari pembatalan merger dengan Meta. Sebelumnya, otoritas regulasi Tiongkok memveto akuisisi senilai 2 miliar dolar AS tersebut dan meminta pembatalan transaksi. Perusahaan memperingatkan bahwa sebagian data pengguna berisiko dihapus dan mengumumkan fitur baru.

Kedua: Karena Texas menangguhkan persetujuan proyek pusat data baru, prediksi pertumbuhan permintaan listrik tahun depan dipangkas signifikan dari 14% menjadi 5,6%, namun angka ini masih lebih tinggi dibanding rata-rata pertumbuhan dekade terakhir sebesar 3,5%. Sebelumnya, perusahaan jaringan listrik memproyeksikan beban puncak pada 2032 bisa mencapai 367 GW, di mana pusat data akan berkontribusi lebih dari 60% pertumbuhan.

Pertama: Pendiri bersama platform belanja Phia telah mengetahui permasalahan klaim penjualan palsu di platform ini setidaknya tujuh bulan lalu, bertentangan dengan pernyataan perusahaan bahwa baru diketahui dalam waktu 24 jam. Penjualan palsu menyumbang sekitar 51% dari total penjualan bulan Juni, dan platform kini mulai mengembalikan dana kepada penjual.