Pratinjau Saham AS | Ketiga indeks saham berjangka utama naik, sebagian besar saham teknologi menguat, emas mendekati 4600 dolar AS

Pergerakan Pasar Pra-Pembukaan

1. Pada pra-pembukaan pasar AS pada hari Jumat, ketiga indeks utama berjangka AS kompak naik. Hingga berita ini dimuat, Dow Jones berjangka naik 0,52%, S&P 500 berjangka naik 0,48%, dan Nasdaq berjangka naik 0,74%.

2. Hingga saat ini, indeks DAX Jerman naik 0,20%, indeks FTSE 100 Inggris naik 0,20%, indeks CAC40 Prancis naik 0,15%, dan indeks EURO STOXX 50 naik 0,31%.

3. Hingga saat ini, WTI Crude turun 0,44%, menjadi 86,45 dolar AS per barel. Brent Crude turun 0,38%, menjadi 93,42 dolar AS per barel.

Berita Pasar

Kementerian Keuangan AS ingin menggelontorkan dana untuk menyelamatkan obligasi pemerintah AS, Goldman Sachs menyarankan “pengobatan”: Menurunnya inflasi adalah kunci utama solusi. Strategis Goldman Sachs, Friedrich Schapell, dalam sebuah laporan menunjukkan bahwa tanpa mengubah faktor makroekonomi mendasar, efek ekspansi rencana pembelian kembali utang akan terbukti “relatif singkat”. Schapell percaya, meskipun Kementerian Keuangan AS berupaya keras mengekang biaya pinjaman yang terus naik, menurunkan inflasi tetap menjadi cara paling meyakinkan untuk menurunkan imbal hasil obligasi. Baru-baru ini, serangkaian data seperti data penjualan ritel yang di bawah ekspektasi, data pekerjaan yang mengecewakan, serta inflasi inti bulan Juli yang terkendali memang memberikan harapan, namun harga pasar masih menunjukkan perbedaan. Schapell menulis dalam laporannya: “Kami percaya, pengumpulan data inflasi yang moderat secara terus menerus akan meningkatkan kepercayaan bahwa Federal Reserve dapat mempertahankan suku bunga acuan, serta mengembalikan preferensi risiko, yang saat ini merupakan jalan paling jelas untuk menurunkan imbal hasil.”

UBS menaikkan proyeksi laba S&P 500, optimis reli pasar bullish berlanjut. UBS menaikkan proyeksi laba dan target S&P 500, didukung oleh prospek laba perusahaan yang membaik serta kepercayaan pasar terhadap pertumbuhan ekonomi tahun depan yang terus meningkat. Saat ini, UBS memperkirakan laba per saham S&P 500 tahun 2026 sebesar 350 dolar AS, dan tahun 2027 sebesar 400 dolar AS, lebih tinggi dari prediksi sebelumnya yaitu 335 dolar AS dan 375 dolar AS, dengan pertumbuhan masing-masing 25% dan 14%. Bersamaan, target S&P 500 dinaikkan menjadi 8.100 poin pada Desember 2026 dan 8.400 poin pada Juni 2027. Peningkatan kali ini terutama dipicu oleh laba yang melampaui ekspektasi di sektor semikonduktor, perangkat keras teknologi, dan energi, namun hampir semua sektor pasar mengalami revisi naik terhadap ekspektasi laba. UBS menekankan, reli pasar kali ini berkembang makin luas, laporan keuangan kuartal kedua menunjukkan performa yang sangat kuat, serta kondisi ekonomi di bidang siklus seperti aktivitas manufaktur dan pertumbuhan lapangan kerja di konstruksi pun terus membaik.

Mantan “orang nomor tiga” The Fed: Gelembung pasar saham AS bisa pecah sebelum akhir tahun depan. Mantan Ketua Federal Reserve New York, Bill Dudley, menekankan bahwa valuasi pasar saham AS telah memasuki wilayah gelembung yang jelas. Ketika siklus investasi AI melambat, logika laba, margin keuntungan, dan pendanaan yang mendukung pertumbuhan pasar saham saat ini dapat berbalik secara bersamaan. Ia memperkirakan, gelembung kali ini bisa pecah sebelum akhir 2027. Dudley menyoroti bahwa berbagai indikator telah menunjukkan tingginya valuasi di pasar saham AS, namun ia juga menegaskan bahwa valuasi yang tinggi tidak selalu berarti gelembung akan segera pecah. Gelembung biasanya dapat bertahan lama karena harga aset yang terus naik akan mendorong pertumbuhan investasi dan laba, serta meningkatkan optimisme pelaku pasar. Risiko terbesar adalah ketika umpan balik positif ini akhirnya berbalik. Poin balik paling krusial akan datang dari belanja modal AI. Ketika pertumbuhan belanja modal AI melambat, perusahaan “penjual alat” di hulu akan terkena tekanan lebih dulu: permintaan melambat, ekspektasi laba turun, margin laba bisa menyempit, dan akhirnya terjadi “double blow” pada valuasi dan laba.

Kementerian Keuangan AS “tekan yield obligasi dengan pembelian utang”, justru melukai dolar AS? Citi memangkas proyeksi dolar AS tiga bulan, menyarankan tidak mengambil posisi long sebelum pemilu menengah. Ketika pasar mulai menyerap ekspektasi sikap Federal Reserve yang lebih dovish, faktor pemilu menengah, serta kemungkinan Kementerian Keuangan AS menambah intensitas pembelian kembali obligasi negara, tim strategi valas Citi baru-baru ini mengubah prospek jangka pendek dolar AS menjadi bearish. Dalam laporan riset mereka Kamis lalu yang dipimpin Daniel Tobon, Citi memangkas prediksi indeks dolar tiga bulan ke depan dari 102,12 menjadi 98,34. Citi sebelumnya memperingatkan bahwa langkah terbaru Menteri Keuangan AS Scott Besant untuk menurunkan biaya pinjaman jangka panjang kemungkinan besar akan melemahkan dolar AS. Para strategis mengatakan: “Perubahan terbaru adalah, Kementerian Keuangan AS baru-baru ini mengumumkan akan menggandakan skala pembelian kembali sebelum November. Hal ini memberikan tekanan negatif baru bagi dolar melalui dua jalur: pertama, menekan yield obligasi AS; kedua, memicu kekhawatiran pasar terhadap kebijakan financial repression.”

Emas menuju kenaikan tiga minggu berturut-turut, suasana bullish babak baru makin terasa! Hingga berita ini dimuat, harga spot emas naik 1,70% menjadi sekitar 4.597 dolar AS/ons, sempat menyentuh angka 4.600 dolar AS/ons dalam sehari, dan berpotensi naik tiga minggu berturut-turut. Untuk kurva harga logam mulia emas, kini memperoleh struktur “keuntungan ganda” dari rencana pembelian kembali obligasi AS berjangka panjang 10 tahun ke atas—turunnya imbal hasil bebas risiko menguntungkan dari sisi biaya peluang, sedangkan jika imbal hasil di luar kendali, menguntungkan dari sisi premi risiko kredit. Untuk ekspektasi bullish baru emas, dampak paling nyata adalah perubahan ekspektasi pasar terhadap fungsi respon kebijakan Federal Reserve dan pemerintah AS: ketika investor yakin pemerintah akan menggunakan injeksi dolar lebih besar, suku bunga riil lebih rendah, atau manajemen jatuh tempo utang yang lebih agresif untuk menahan lonjakan biaya pendanaan jangka panjang, distribusi harga emas akan condong naik tajam, didorong oleh pelemahan dolar AS yang berkelanjutan serta penurunan imbal hasil bebas risiko 10 tahun ke atas.

Kabar Saham Individual

Saham teknologi AS mayoritas naik. Pada pra-pembukaan pasar saham AS hari Jumat, saham komunikasi optik kompak menguat. Hingga berita ini dimuat, Coherent (COHR.US), Lumentum (LITE.US), Astera Labs (ALAB.US), dan Nokia (NOK.US) naik lebih dari 2%, Credo Technology (CRDO.US) dan Corning (GLW.US) naik hampir 2%, Marvell Technology (MRVL.US) naik lebih dari 1%. “Tujuh raksasa teknologi AS” semuanya naik, dengan kenaikan kurang dari 2%; saham chip memori juga menguat, SK Hynix (SKHY.US) naik lebih dari 2%, Micron Technology (MU.US), Seagate Technology (STX.US), dan Western Digital (WDC.US) sama-sama naik lebih dari 1%.

Daya tahan toko diskon semakin terlihat! Ross Stores (ROST.US) dua kali revisi naik proyeksi laba tahunan, penjualan same-store mencatat rekor kenaikan terpanjang dalam lima tahun terakhir. Ross Stores kembali menaikkan proyeksi laba tahunannya untuk kedua kali tahun ini, menunjukkan momentum pertumbuhan perusahaan masih sangat kuat. Laporan keuangan menunjukkan, pendapatan Ross Stores pada kuartal kedua mencapai 6,3 miliar dolar AS, naik 13,9% yoy dan melampaui estimasi sebesar 140 juta dolar AS; laba per saham 2,66 dolar AS, melampaui estimasi 0,71 dolar AS. Meski laba kuartal kedua termasuk pendapatan restitusi tarif sekitar 0,60 dolar AS per saham, penjualan same-store tetap tumbuh 10%. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut penjualan same-store tumbuh dua digit, sebuah tren yang belum pernah terjadi selama lima tahun terakhir. Perusahaan kini memperkirakan laba per saham tahun penuh di kisaran 8,61 hingga 8,77 dolar AS, naik dari sebelumnya 7,50 hingga 7,74 dolar AS, dan melebihi ekspektasi Wall Street. Median proyeksi baru ini menunjukkan pertumbuhan 31% dibanding tahun sebelumnya, laju paling kencang sejak 2022. Ross Stores tidak memberikan kisaran prediksi penjualan same-store setahun penuh, namun memperkirakan pertumbuhan kuartal ketiga sebesar 6% hingga 7%, dan kuartal keempat 4% hingga 5%, keduanya di atas ekspektasi analis. Hingga berita ini dimuat, harga saham Ross Stores naik lebih dari 8% dalam pra-pembukaan pasar saham AS hari Jumat.

Hingga 100 miliar dolar AS! Broadcom (AVGO.US) rancang pendanaan besar-besaran untuk chip AI, siap perebutkan dominasi Nvidia (NVDA.US). Broadcom sedang bernegosiasi dengan sejumlah lembaga pemberi pinjaman mengenai rencana pendanaan chip AI berskala besar, dengan target penggalangan dana utang lebih dari 60 miliar dolar AS, guna mendukung penyediaan chip serta infrastruktur pusat data bagi perusahaan seperti Anthropic. Sumber yang mengetahui masalah ini mengungkapkan, jika termasuk bagian utang subordinasi yang sedang didiskusikan, total pendanaan bisa mencapai 100 miliar dolar AS. Transaksi ini bakal menjadi salah satu transaksi terbesar dalam tren pembiayaan infrastruktur AI. Bagi Broadcom, pendanaan ini juga membantu memperbesar skala penjualan chip AI dan perangkat data center lainnya, sekaligus memperkuat persaingan melawan dominasi Nvidia di pasar komputasi AI.

SK Hynix (SKHY.US) disebut akan gelontorkan puluhan triliun won untuk bangun pabrik di Jepang, bisa jadi investasi semikonduktor Korea terbesar di Jepang. Media asing hari Jumat mengutip sumber industri melaporkan, SK Hynix tengah mempertimbangkan pembangunan fasilitas produksi chip memori di Prefektur Miyagi, Jepang, dengan nilai investasi yang bisa mencapai puluhan triliun won. Langkah SK Hynix ini bertujuan menanggapi permintaan global untuk chip memori yang terus meningkat, sekaligus menambah kapasitas produksi. Dari segi skala, meski investasi puluhan triliun won ini sangat besar, tetap lebih rendah dibandingkan investasi senilai ratusan triliun won di klaster industri semikonduktor SK Hynix di Yongin dan Honam, Korea Selatan. Analisis industri meyakini, pabrik di Miyagi akan menjadi basis produksi luar negeri baru SK Hynix dan melengkapi jaringan industri domestiknya di Korea. Jika rencana ini terealisasi, maka akan menjadi investasi manufaktur semikonduktor skala besar pertama oleh produsen chip Korea di Jepang.

Data Ekonomi Penting dan Agenda Kejadian

Pukul 21:45 waktu Beijing, nilai awal SPGI PMI Manufaktur AS bulan Agustus