Hartnett dari Bank of America memperingatkan: Jika rencana pembelian kembali obligasi Treasury gagal, aset berisiko akan tertekan.

Aplikasi Jinse Finance telah mengetahui bahwa analis strategi dari BofA Securities, Michael Hartnett, memperingatkan bahwa jika rencana Departemen Keuangan AS untuk menekan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang tidak berhasil, Dolar AS akan menghadapi tekanan depresiasi dan kemungkinan memicu gelombang aksi jual terhadap aset berisiko seperti AI computing giants dan private credit, yang dapat berlangsung hingga menjelang pemilu paruh waktu bulan November.

Hartnett menyatakan, jika Menteri Keuangan Scott Bessent "tidak dapat menurunkan imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun ke bawah 5%", ia memperkirakan Dolar AS akan melemah dalam beberapa minggu ke depan dan aset berisiko seperti perusahaan AI berskala besar serta private credit akan menghadapi lebih banyak posisi short. Ia juga menambahkan, jika rencana tersebut gagal mencapai tujuan yang diharapkan, sektor keuangan juga berpotensi mengalami gelombang aksi jual.

Hartnett dan timnya berpendapat bahwa langkah Departemen Keuangan memperbesar skema pembelian kembali obligasi jangka panjang pada dasarnya setara dengan operasi "quasi-quantitative easing" dan merupakan langkah terbaru dalam serangkaian "Bessent-style put options" untuk menanggapi ancaman pendanaan terhadap pemerintah AS dan industri AI. Ia menulis: "Kebijakan yang mengejar 'perbaikan' pasar obligasi seharusnya menopang — bukan menekan — imbal hasil obligasi pemerintah AS."

Pada hari Rabu (19 Agustus), Departemen Keuangan AS merilis pernyataan perluasan rencana pembelian kembali, setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun menyentuh level tertinggi dalam hampir 20 tahun, dan imbal hasil 10 tahun naik ke titik tertinggi sejak Donald Trump menjabat sebagai presiden. Setelah pengumuman skema buyback, imbal hasil sempat turun, namun karena kekhawatiran terhadap lonjakan utang pemerintah federal AS tetap membayangi, harga obligasi menghapus sebagian besar kenaikan yang terjadi. Pada hari Jumat (21 Agustus), imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun bertahan di sekitar 5,2%.

Volatilitas di pasar obligasi telah merembet ke pasar saham. Karena kekhawatiran terhadap volatilitas obligasi kembali meningkat, sejak hari Senin (17 Agustus), S&P 500 telah turun sebesar 1,9% secara kumulatif dan diperkirakan akan mengakhiri tren kenaikan mingguan selama tiga minggu berturut-turut.

Saat ini, indikator posisi long dan short BofA masih menunjukkan sinyal "bullish ekstrem". Para analis merujuk data EPFR, mencatat bahwa dalam sepekan yang berakhir 19 Agustus, dana yang berfokus pada pasar saham AS menarik arus dana masuk hampir 29 miliar dolar, arus masuk terbesar dalam tiga minggu terakhir. Sementara itu, arus keluar dari sektor semikonduktor telah berlangsung selama tiga minggu berturut-turut, dengan total penarikan sebesar 6,3 miliar dolar.