Kemajuan Penting IPO Anthropic: Dikabarkan Akan Mengizinkan Pemegang Saham Lama "Mencairkan Saham", atau Memperpanjang Masa Lock-Up, Bisa Melantai di Bursa Paling Cepat Akhir September

Kemajuan kunci terbaru terjadi dalam proses IPO Anthropic.

Media teknologi The Information melaporkan pada hari Rabu, waktu Amerika Serikat, 27 bahwa Anthropic sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan pemegang saham saat ini menjual sebagian sahamnya dalam IPO, sambil mempelajari penetapan periode penguncian lebih dari 180 hari, untuk memenuhi kebutuhan realisasi hasil sebagian investor awal dan karyawan, serta mengendalikan pasokan saham dan fluktuasi harga setelah IPO.

Laporan tersebut menyebutkan, Anthropic berencana untuk mengungkapkan prospektus IPO secara publik setelah Hari Buruh Amerika Serikat, yaitu setelah 7 September, dan berencana mengadakan hari investor pada pertengahan September untuk memperkenalkan kondisi perusahaan kepada calon investor dan analis riset. Saat ini, jendela waktu yang dibidik perusahaan untuk IPO adalah akhir September atau awal Oktober, namun waktu final masih dapat berubah.

Ekspektasi pasar terhadap IPO Anthropic dalam waktu dekat juga semakin meningkat. Akun resmi media sosial Polymarket, pasar prediksi, menuliskan dan melampirkan gambar pada Kamis sore waktu pasar saham Amerika, mengatakan bahwa pasar saat ini memperkirakan peluang Anthropic menyelesaikan IPO sebelum Oktober telah naik menjadi 86%.

Berencana Mengizinkan Pemegang Saham Saat Ini Menjual Saham dalam IPO

The Information melaporkan bahwa Anthropic sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan sebagian pemegang saham saat ini menjual saham secara langsung pada saat IPO, yang artinya IPO mereka kemungkinan mencakup saham baru yang diterbitkan perusahaan serta saham lama yang dijual oleh pemegang saham saat ini.

Saat ini, belum jelas berapa besaran saham yang diizinkan untuk dijual serta siapa saja pemegang saham yang dapat berpartisipasi.

Jika skema ini terealisasi, Anthropic akan berbeda dengan beberapa IPO teknologi besar tahun ini. Sebelumnya, The Information menyebutkan bahwa baik SpaceX maupun Cerebras tidak mengizinkan pemegang saham saat ini menjual saham pada tahap IPO, sedangkan CoreWeave, Figma, dan perusahaan teknologi besar lainnya dalam beberapa tahun terakhir menyertakan penjualan saham lama saat IPO.

Bagi Anthropic, mengizinkan sebagian pemegang saham lama melakukan realisasi hasil di tahap IPO juga membantu untuk melepaskan sebagian besar keuntungan yang terkumpul oleh investor awal dan karyawan. Dalam dua tahun terakhir, valuasi perusahaan naik dengan cepat, dan pada putaran pendanaan terbaru Mei tahun ini, valuasi sudah mencapai sekitar 96,5 miliar dolar AS.

Namun, penjualan saham oleh pihak internal pada tahap IPO juga bisa mengirimkan sinyal negatif ke pasar, di mana investor mungkin mengartikannya sebagai upaya pemegang saham awal mencairkan keuntungan saat perusahaan IPO. Oleh karena itu, Anthropic juga mempertimbangkan pengaturan penguncian yang lebih ketat untuk menurunkan tekanan jual setelah IPO.

Periode Penguncian Mungkin Lebih dari 180 Hari

The Information menyatakan bahwa Anthropic sedang mempertimbangkan untuk menetapkan periode penguncian lebih dari 180 hari setidaknya bagi sebagian pemegang saham.

180 hari adalah periode penguncian yang umum dalam IPO tradisional, yang utama untuk mencegah pihak internal dan investor awal menjual saham dalam jumlah besar segera setelah perusahaan IPO, sehingga dapat menyebabkan tekanan pada harga saham.

Jika Anthropic mengizinkan sebagian pemegang saham menjual saham pada tahap IPO, sekaligus menerapkan periode penguncian yang lebih lama pada sisa saham, perusahaan bisa mendistribusikan pasokan saham ke waktu yang berbeda, menurunkan tekanan jual terpusat pada awal dan akhir masa penguncian setelah IPO.

Hal ini sangat penting bagi Anthropic. Sebagai salah satu startup AI dengan valuasi tertinggi di dunia saat ini, skala dan sorotan pasar terhadap IPO Anthropic bisa jauh lebih besar daripada perusahaan teknologi lainnya, sehingga jika investor awal menjual saham dalam jumlah besar setelah IPO, volatilitas harga bisa sangat meningkat.

The Information juga pernah melaporkan bahwa Anthropic mempertimbangkan untuk meminta karyawan menjual saham melalui rencana perdagangan yang telah diatur sebelumnya, bukan hanya mengandalkan jendela perdagangan setelah publikasi laporan keuangan. Pengaturan ini juga membantu perusahaan mengelola transaksi saham internal secara lebih teratur setelah IPO.

Prospektus IPO Mungkin Muncul Setelah Hari Buruh AS

Dari sisi jadwal IPO, The Information menyebutkan bahwa Anthropic berencana mengungkapkan prospektus IPO setelah Hari Buruh Amerika Serikat, dan berencana mengadakan hari investor pada pertengahan September.

Menurut rencana saat ini, perusahaan mungkin bisa menyelesaikan IPO pada akhir September atau awal Oktober.

Shay Boloor dari Futurum Equities juga berpendapat bahwa dokumen IPO Anthropic paling cepat dapat terbit pada September dan mungkin listing pada akhir September. Data resmi dari Polymarket yang diumumkan pada Rabu menunjukkan bahwa pasar saat ini memperkirakan probabilitas Anthropic menyelesaikan IPO sebelum Oktober mencapai 86%.

Jika Anthropic berjalan sesuai rencana waktu ini, prospektusnya akan menjadi fokus pasar dalam beberapa minggu mendatang. Pada saat itu, laju pertumbuhan pendapatan, profitabilitas, investasi komputasi, struktur kepemilikan saham, serta skala IPO akan memberikan dasar penilaian yang lebih langsung bagi pasar untuk menilai valuasi akhirnya.

Pasar Bertaruh pada Valuasi di Atas 1 Triliun Dolar AS

Alasan IPO Anthropic sangat disorot adalah potensi menjadi salah satu IPO perusahaan teknologi terbesar dalam sejarah.

Yahoo Finance sebelumnya mengutip ekspektasi pasar secara luas bahwa valuasi Anthropic saat IPO bisa mencapai sekitar 1 triliun dolar AS. The Information sebelumnya juga melaporkan bahwa bankir yang terlibat dalam persiapan IPO pernah membicarakan valuasi sekitar 1,5 triliun dolar, bahkan ada yang mengira bisa mencapai 2 triliun dolar.

Ekspektasi valuasi tersebut didukung oleh taruhan pasar terhadap pertumbuhan pendapatan Anthropic yang sangat pesat di masa depan.

Reuters melaporkan pada 15 Agustus bahwa valuasi IPO Anthropic sebagian bergantung pada proyeksi pendapatan tahun 2028, di mana perusahaan memperkirakan pendapatan bisa mencapai antara 190 miliar hingga 200 miliar dolar AS pada 2028. Hingga Mei tahun ini, pendapatan tahunan Anthropic sekitar 47 miliar dolar AS.

Jika prediksi tersebut akhirnya dicantumkan dalam prospektus, pasar modal perlu memutuskan: apakah Anthropic mampu mempertahankan laju pertumbuhan pendapatan yang sangat tinggi dalam dua tahun ke depan, serta apakah investasi komputasi yang sangat besar bisa diterjemahkan menjadi pendapatan bisnis yang cukup besar.

Oleh karena itu, seiring kemungkinan munculnya prospektus setelah Hari Buruh, IPO super AI dari Anthropic yang sangat disorot ini kini sedang beralih dari diskusi valuasi di pasar privat ke tahap penetapan harga di pasar modal terbuka.