Hyperliquid [HYPE] tampaknya tak terbendung, namun pasar jarang sesederhana itu. Di balik permukaan yang kuat, kondisi sebenarnya mulai terlihat rapuh.
Inilah alasannya.
Hyperliquid kini berada di kelasnya sendiri
Volume notional Hyperliquid mencapai $249,2 miliar. Itu lebih dari dua kali lipat dibandingkan $106 miliar yang dicatatkan oleh pesaing terdekatnya, TradeXYZ.
Aster berada di $49,3 miliar, sementara Lighter, Kalshi dan edgeX semuanya di bawah $40 miliar.
Likuiditas cenderung menarik lebih banyak likuiditas, dan itu menjadi siklus yang cepat memperkuat diri. Volume yang lebih besar membawa pasar yang lebih dalam, dan pada akhirnya, lebih banyak trader.
Strategi Hyperliquid mengubah HYPE menjadi taruhan neraca besar
Bukan hanya para trader yang percaya.
Hyperliquid Strategies yang terdaftar di Nasdaq lebih dari dua kali lipat treasury HYPE mereka menjadi 29,3 juta token. Nilainya sebesar $1,9 miliar pada akhir tahun fiskal 30 Juni.
Ini adalah komitmen yang besar terhadap satu ekosistem. Sebagian besar token tersebut juga sedang di-stake, sehingga aset tersebut dimanfaatkan untuk menghasilkan yield lebih.
Terlalu banyak trader di satu sisi?
Sekarang, keadaan tidak semuanya cerah. Terlalu banyak trader mengambil posisi yang sama.
Dalam jendela likuidasi satu bulan, sekitar 80% eksposur likuidasi ada di sisi long, sementara 20% di short.
Lebih melebar pada periode tiga bulan: 82% long dan 18% short.
Penurunan harga tampaknya menjadi skenario yang lebih mungkin terjadi.
Masalahnya, kesuksesan HYPE menarik terlalu banyak posisi bullish di pasar. Struktur jangka pendek akan menghukum para pembeli terakhir.
Akankah kita bertahan dari proses shakeout?
Pergerakan berikutnya mungkin tidak sepenting kelihatannya.
Jika HYPE bertahan di level ini, bisa cukup kuat untuk kenaikan berikutnya. Jika terlalu banyak posisi long mulai ditutup, harga bisa jatuh ke level likuiditas yang lebih rendah.
Persimpangan kuning di jalan yang patut diwaspadai.
Ringkasan Akhir
- Hyperliquid memimpin volume perp DEX; Hyperliquid Strategies memegang sekitar $1,9 miliar dalam HYPE.
- Jika posisi bullish dibuka, semuanya bisa dengan cepat menjadi buruk.
