Kioxia mengeluarkan "kartu negosiasi": ingin meningkatkan kapasitas produksi, tanda tangani kontrak jangka panjang!

Baru-baru ini, Kioxia bersama SanDisk mengumumkan rencana ekspansi hingga tahun fiskal 2033 dengan total investasi 5 triliun yen. UBS dalam laporan riset terbaru yang diterbitkan pada 28 Agustus berpendapat bahwa sinyal kunci dari langkah ini adalah: Kioxia memiliki kemampuan untuk ekspansi, tetapi tidak berniat segera melaksanakannya—hal ini akan menjadi alat tawar utama mereka dalam negosiasi perjanjian jangka panjang (LTA) NAND dengan perusahaan cloud berskala sangat besar.

Saat ini, perpanjangan konteks model AI yang terus-menerus mendorong permintaan NAND di sisi inferensi tumbuh pesat, dan belum menunjukkan tanda-tanda pelambatan.

UBS memperkirakan bahwa pasokan dan permintaan NAND pada tahun 2027 akan semakin ketat dibandingkan tahun 2026, sehingga pelanggan berskala sangat besar menjadi pihak yang lebih mungkin memberikan konsesi dalam negosiasi LTA, dan Kioxia berpeluang mengamankan syarat yang menguntungkan.

Cara Membelanjakan 5 Triliun Yen

Dari total investasi 5 triliun yen, Kioxia berkontribusi 60% dan SanDisk 40%. Sebanyak 1,8 triliun yen secara jelas dialokasikan untuk pabrik baru K3, dengan persiapan lahan yang telah dimulai dan direncanakan mulai berproduksi pada tahun fiskal 2030; area pabrik target untuk sisa 3,2 triliun yen belum diungkapkan.

Investasi akan dilakukan dalam dua tahap. Pada tahun fiskal 2027-2029, total tiga tahun dipertahankan pada 1,4 triliun yen sebagaimana telah diumumkan sebelumnya, dengan rata-rata tahunan sekitar 450-500 miliar yen, namun sebagian pengeluaran yang semula dijadwalkan pada tahun fiskal 2029 akan dimajukan ke tahun fiskal 2027 dan 2028; untuk tahun fiskal 2030-2033, jumlah investasi per tahun kemungkinan akan meningkat tajam menjadi sekitar 1,25 triliun yen.

UBS memperkirakan investasi tersebut dapat menambah kapasitas produksi bulanan baru sebanyak 200-220 ribu wafer untuk generasi 332-layer BiCS10, dan 180-200 ribu wafer untuk generasi 4xx-layer. Dengan kapasitas bulanan 350 ribu wafer pada akhir tahun fiskal 2028 sebagai referensi, setelah seluruh investasi terealisasi kapasitas dapat pulih hingga 550 ribu wafer, sehingga risiko penurunan pangsa pasar relatif rendah. Kioxia juga sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan bit dari sekitar 20% menjadi sedikit lebih dari 20%.

Mengapa Ini Disebut "Kartu As Negosiasi"

Pelanggan berskala sangat besar dalam negosiasi LTA tentunya berharap Kioxia mempercepat ekspansi kapasitas untuk memastikan pasokan. Namun, pengumuman terbaru Kioxia justru menunjukkan sikap sebaliknya: kemampuan dan rencana ekspansi sudah jelas, tetapi jadwal produksi tidak terlalu terburu-buru.

Dalam kondisi pasokan yang cenderung ketat, mempertahankan kapasitas memungkinkan pihak pemasok mengendalikan kendali. UBS berpendapat, Kioxia berpeluang mencapai LTA dengan syarat yang menguntungkan—jika pelanggan berskala sangat besar ingin mengamankan kapasitas produksi NAND di masa depan, mereka harus bersedia memberikan konsesi pada harga dan masa kontrak.