Ekspektasi kenaikan suku bunga 60% hanyalah optimisme sendiri? Goldman Sachs mengurangi antusiasme: Federal Reserve kemungkinan tetap tidak berubah

Aplikasi Jinse Finance memperhatikan bahwa Goldman Sachs bertaruh bahwa retorika hawkish Waller tidak akan didukung oleh data hawkish, sehingga mereka tetap menjadikan penahanan suku bunga oleh Federal Reserve sebagai proyeksi dasar mereka.

Kepala Ekonom Goldman Sachs, Jan Hatzius, menyatakan bahwa pidato Kevin Waller di Jackson Hole adalah penampilan paling hawkish sejak ia menjabat sebagai Ketua Federal Reserve, namun ia menilai perubahan nada saja tidak cukup untuk mendorong kenaikan suku bunga pada bulan depan.

Dalam sebuah laporan kepada klien, Hatzius mengatakan bahwa Waller telah dengan jelas menyampaikan bahwa perhatian utamanya adalah memastikan inflasi inti turun menuju target 2% the Federal Reserve secara signifikan dan cukup cepat, serta memperingatkan bahwa jika tidak tercapai, masih ada pekerjaan yang harus dilakukan.

Menurut Hatzius, Waller juga secara langsung menanggapi serangkaian data inflasi yang menggembirakan belakangan ini. Sambil mengakui bahwa data PCE dan CPI musim panas tahun ini lebih baik dari perkiraan, ia menegaskan bahwa data tersebut belum menunjukkan perbaikan substansial pada tren harga inti. Hatzius menulis, pernyataan ini membuka peluang kenaikan suku bunga pada bulan September, namun itu hanya akan terjadi jika laporan CPI dan PPI Agustus yang akan diumumkan jauh di atas ekspektasi.

Proyeksi internal Goldman Sachs menunjukkan ambang batas tersebut tidak akan terlampaui. Hatzius menyebutkan bahwa pihaknya tetap memproyeksikan inflasi inti CPI dan inti PCE pada Agustus berada di kisaran 0,2%, di mana menurut lembaga tersebut laju ini tidak cukup untuk mendukung respons kebijakan seperti yang tersirat dalam retorika Waller. Atas dasar ini, proyeksi dasar Goldman Sachs tetap bahwa Federal Open Market Committee (FOMC) akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan bulan September.

Jika perkiraan Hatzius tentang laju pertumbuhan inti CPI dan PCE Agustus di kisaran 0,2% benar, hal itu akan sejalan dengan tren inflasi belakangan ini, bukan pola akselerasi seperti yang diisyaratkan Waller, sehingga kemungkinan akan mengecewakan para trader yang hanya karena pidato tersebut menaikkan probabilitas kenaikan suku bunga hingga mendekati 60%.

Laporan ini dirilis ketika pasar tengah mengkaji ulang kemungkinan langkah pada bulan September usai pidato Waller, dengan kontrak suku bunga mengindikasikan peningkatan tajam probabilitas kenaikan suku bunga setelah pidatonya di Jackson Hole. Analisis Goldman Sachs menunjukkan, kecuali data inflasi dalam beberapa pekan mendatang memperkuat secara signifikan, penetapan harga ulang ini mungkin terbukti terlalu dini, sehingga data CPI dan PPI bulan Agustus akan menjadi faktor yang lebih menentukan bagi keputusan bulan September daripada pernyataan Waller semata.