Pidato Hawkish Waller Membuat Peluang Kenaikan Suku Bunga September Melonjak ke 60%, Ringkasan Interpretasi Institusi

Indonesia Financial News 31 Agustus—— Deutsche Bank tetap memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebanyak 50 basis poin tahun ini, dan kemungkinan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan September dan Desember. Menurut alat FedWatch dari Chicago Mercantile Exchange (CME), para trader futures federal funds kini memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September mendekati 56%.

Pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh pada simposium tahunan Jackson Hole, yang bernada hawkish lebih dari perkiraan pasar, langsung mendorong ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga pada September. Para trader futures federal funds saat ini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September sebesar 60,4%, naik signifikan dibanding Jumat lalu.

Berikut adalah berbagai interpretasi dari para pengamat pasar terkait pidato Warsh.

Ada Potensi Kenaikan Suku Bunga

Deutsche Bank menyatakan: "Pidato Ketua Warsh di Jackson Hole cukup mengejutkan kami, baik dari segi pernyataan spesifik mengenai ekonomi dan prospeknya, maupun dari sikap hawkish yang jelas." Bank ini tetap memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga sebanyak 50 basis poin tahun ini, yaitu kenaikan masing-masing pada pertemuan FOMC di September dan Desember.

Nomura dalam laporannya menyatakan: "Pasar sangat sensitif terhadap data inflasi terbaru. Warsh menyampaikan pandangan hawkish pada seminar ekonomi Jackson Hole, menekankan pentingnya target inflasi, dan mengisyaratkan bahwa jika proses penurunan inflasi tidak berjalan cepat, kebijakan mungkin perlu merespons."

Mungkin Hanya Omongan Saja

United Overseas Bank (UOB) dalam laporannya menyatakan: "Penekanan pada risiko inflasi, ditambah dengan komitmen Warsh untuk mencapai stabilitas harga secara tegas, serta keengganannya untuk memberikan komitmen pada kebijakan masa depan, memperkuat risiko pengetatan kebijakan tahun ini, namun mungkin saja itu hanya sekedar wacana."

Memperkuat Independensi

James Ooi, ahli strategi pasar dari Tiger Brokers, menyatakan bahwa penilaian Warsh mengenai kekuatan ekonomi AS "dipandang sebagai pengurangan alasan untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat". Ia menambahkan: "Penekanan Warsh pada target inflasi 2% dapat diartikan sebagai upaya memperkuat independensi dan kredibilitas Federal Reserve, serta meyakinkan pasar bahwa kebijakan moneter tidak akan tunduk pada tekanan fiskal."

Ada yang Melihat Motif untuk Klaim Prestasi

Namun ada pendapat berbeda. Kepala strategi pasar Miller Tabak + Co, Matthew J. Maley, berpendapat, "masih belum ada bukti empiris yang mendukung kenaikan suku bunga." Ia menyatakan: "Warsh seolah-olah melebih-lebihkan inflasi, agar ketika angka inflasi turun di masa depan, ia bisa mengklaim sukses dalam menjinakkan inflasi tersebut."

Ia juga menambahkan, sejak pertemuan FOMC terakhir, data pasar tenaga kerja terus melemah, sementara data inflasi lebih baik dari perkiraan.

Federal Reserve dan Departemen Keuangan Berseberangan

Gavekal Research dalam laporannya menunjukkan, Warsh menegaskan kembali bahwa suku bunga jangka pendek harus tetap menjadi alat utama kebijakan moneter, yang mengisyaratkan ia akan terus memperpendek durasi rata-rata neraca Federal Reserve. Gavekal Research menambahkan: "Hal ini tampaknya menempatkan Federal Reserve dan Departemen Keuangan Amerika Serikat pada posisi yang berseberangan, di mana Departemen Keuangan pada awal Agustus lalu mengumumkan akan meningkatkan intensitas pembelian kembali obligasi pemerintah jangka panjang, jelas untuk mencegah kenaikan imbal hasil jangka panjang."

Emas Tertekan: Kenaikan Bulanan Terkuat Abad Ini Berbalik Arah

Susquehanna menunjukkan: "Komitmen Warsh untuk menurunkan inflasi ke level target 2% dan sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut memperkuat dolar AS, dan sebagian membalik tren pelemahan yang mendorong kenaikan harga emas sekitar 15% di Agustus, yang merupakan kenaikan bulanan terbesar emas sejak awal abad ini."

Kesimpulan

Gelombang "kejutan hawkish" membuat dampak Jackson Hole terus mengguncang pasar. Probabilitas kenaikan suku bunga pada September menembus angka 60%, dolar menguat, dan tren kenaikan bulanan terkuat emas abad ini pun terhenti. Namun perbedaan pendapat di pasar tetap menonjol: ada yang melihat tekad Federal Reserve dalam menjaga kredibilitas, ada yang menganggap itu hanya retorika politik tanpa aksi nyata, dan ada pula yang khawatir pertentangan antara Federal Reserve dan Departemen Keuangan akan semakin memanas. Namun apapun yang terjadi, setiap data inflasi menjelang pertemuan FOMC September akan menjadi penentu arah pergerakan pasar.

Pukul 14:10 Waktu Indonesia Bagian Timur, harga emas spot tercatat di USD 4434,52 per ons.