Lelang obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun akan segera berlangsung: imbal hasil mendekati angka 3%, ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral menjadi fokus utama.

Menurut pantauan aplikasi Zhituo Finance, Jepang akan mengadakan lelang obligasi pemerintah tenor 10 tahun pada hari Selasa untuk menguji permintaan pasar terhadap obligasi tenor kunci ini. Saat ini, imbal hasil hampir menyentuh angka 3%, para investor pun mulai bersiap atas kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan.

Pada hari Senin, imbal hasil ini sempat mencapai 2,95%, level tertinggi dalam tiga tahun terakhir, dan terus mendekati 3% menjelang keputusan suku bunga Bank of Japan pada 18 September. Wakil Gubernur Bank of Japan, Ryozo Himino, dalam pidatonya pekan lalu, masih membuka kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan ini.

Ryutaro Kimura, Senior Bond Strategist di BNP Paribas Asset Management Prancis, mengatakan: “Jika investor cenderung bersikap wait and see menjelang pertemuan September, hasil lelang obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun kemungkinan akan melemah. Namun, diperkirakan sebagian investor akan menganggap imbal hasil 10 tahun sebesar 3% sebagai level yang menarik sehingga meningkatkan pembelian, yang dapat mencegah imbal hasil melonjak jauh melewati 3%.”

Sejak Bank of Japan mengakhiri kebijakan suku bunga negatif terakhir di dunia pada 2024, pasar obligasi Jepang mengalami perubahan besar. Kenaikan imbal hasil telah mendorong naik biaya pinjaman untuk pemerintah, perusahaan, dan rumah tangga, sekaligus membuat obligasi domestik Jepang lebih menarik bagi investor lokal dibandingkan aset luar negeri.

Pada lelang obligasi pemerintah Jepang tenor dua tahun pekan lalu, permintaan pasar tampak lemah; sementara Overnight Index Swap (OIS) menunjukkan kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada September sekitar 70%. Menurut sumber yang mengetahui hal ini, pemerintah yang dipimpin Perdana Menteri Sanae Takaichi mendukung kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, dengan langkah berikutnya kemungkinan besar berlangsung pada September atau Oktober.

Naoya Hasegawa dan Yuuki Kimura, strategist di Okasan Securities, menyatakan dalam laporan: “Hasil lelang obligasi dua tahun yang buruk pekan lalu menunjukkan landasan pasar masih rapuh. Jika lelang obligasi tenor 10 tahun juga mengecewakan, tekanan kenaikan imbal hasil menuju 3% mungkin akan semakin kuat.”

Menteri Keuangan Amerika Serikat, Wally Adeyemo, dalam wawancara media menyatakan bahwa ia yakin pemerintah Jepang dan Bank of Japan “akan mengambil langkah-langkah untuk mendorong penguatan nilai tukar yen.” Meskipun Jepang telah menghabiskan rekor 96,4 miliar dolar AS dalam sebulan terakhir untuk menopang yen, nilai tukar yen masih bertahan di sekitar 1 dolar AS per 160 yen, sehingga tekanan terhadap kebijakan pengetatan bertambah besar.

Karena kekhawatiran atas langkah fiskal pemerintah di bawah kepemimpinan Takaichi menekan obligasi jangka sangat panjang, investor juga akan mencermati lelang obligasi pemerintah Jepang tenor 30 tahun yang diadakan pada hari Kamis. Jika permintaan atas obligasi pemerintah yang dijual pekan ini lemah, hal ini bisa memicu aksi jual besar-besaran secara global dan menantang upaya Wally Adeyemo untuk menekan imbal hasil obligasi jangka panjang Amerika Serikat.

Hasil lelang obligasi pemerintah tenor 10 tahun akan diumumkan pukul 12:35 siang waktu Tokyo pada hari Selasa. Investor akan memantau rasio bid-to-cover sebagai indikator kunci permintaan. Pada lelang bulan lalu, rasio bid-to-cover tercatat 2,56, yang merupakan level terendah sejak Mei 2025.