Dolar AS terus melemah selama dua bulan, Departemen Keuangan AS melakukan pembelian kembali untuk mengusir spekulan, kebijakan hawkish dari Waller hanya menghasilkan rebound satu hari.

Meskipun Ketua Federal Reserve, Walsh, menegaskan kembali target inflasi 2% dan meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga, Wells Fargo memperingatkan bahwa Federal Reserve belum tentu menepati, sehingga pelemahan dolar AS bisa berlanjut.

Ditulis oleh: Bao Yilong, Wallstreet News

Di tengah sinyal kebijakan Federal Reserve yang menegaskan komitmen melawan inflasi dan Kementerian Keuangan Amerika Serikat yang mempercepat program pembelian kembali obligasi negara, dolar AS pada bulan Agustus melanjutkan tren penurunan, mencatat penurunan dua bulan berturut-turut.

Pada bulan Agustus, Menteri Keuangan AS Bessent secara tak terduga mengumumkan perluasan program pembelian kembali obligasi, yang mengguncang investor luar negeri dan kembali memicu spekulasi di pasar bahwa kebijakan AS bertujuan untuk melemahkan dolar AS.

Hedge fund, manajer aset, dan pelaku spekulasi lainnya pun memangkas posisi beli dolar AS. Pada hari Senin, Bessent secara terbuka menyatakan bahwa dirinya dan Ketua Federal Reserve, Walsh, "selaras" dalam isu obligasi.

Serangkaian sinyal ini menekan momentum rebound dolar AS. Meskipun Walsh pada Jumat lalu bersumpah akan menurunkan inflasi AS hingga target 2% dan mendorong dollar menguat dalam satu hari, namun pada Senin dolar AS langsung turun 0,2%; Indeks Dollar Spot Bloomberg turun 0,9% sepanjang Agustus, melanjutkan penurunan 1,3% pada Juli.

Para trader telah meningkatkan taruhan mereka terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini, dengan probabilitas kenaikan pada bulan September kini mencapai lebih dari 50%. Namun, ahli strategi Wells Fargo, Erik Nelson, memperingatkan bahwa apabila Federal Reserve gagal memenuhi ekspektasi kenaikan suku bunga yang telah diperhitungkan pasar, pelemahan dolar AS bisa berlanjut hingga September.

Pembelian Kembali Obligasi AS Picu Penutupan Posisi Long, Intervensi Berperan Utama dalam Penentuan Harga Dolar

Indeks Dollar Spot Bloomberg turun 0,9% pada bulan Agustus, melanjutkan penurunan 1,3% pada Juli, serta mencatat penurunan dalam lima dari delapan bulan pertama tahun ini—rekor tren turun terpanjang sejak Februari.

Pemicu utama tren pelemahan ini berasal dari kebijakan pengelolaan utang Kementerian Keuangan AS. Awal bulan ini, Bessent mengumumkan perluasan program pembelian obligasi pemerintah, mengguncang investor luar negeri dan kembali memicu spekulasi pasar bahwa kebijakan AS bertujuan melemahkan mata uangnya.

Strategis makro Markets Live, Tatiana Darie, menunjukkan bahwa pernyataan tegas Walsh mengenai target inflasi meredakan kekhawatiran akan kredibilitas kebijakan moneter, namun pernyataan terbaru Bessent mengingatkan investor bahwa intervensi kebijakan membawa dimensi risiko baru bagi dolar AS.

Pernyataan Hawkish Menghentikan Sementara Penurunan, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Semakin Kuat

Pernyataan keras Walsh terkait target inflasi pekan lalu sempat mendorong dolar AS pulih sementara, serta mendorong pasar untuk kembali memperhitungkan kenaikan suku bunga. Para trader kini memasang taruhan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September naik menjadi di atas 50%.

Ahli strategi Wells Fargo, Erik Nelson, menilai bahwa harga tersebut mungkin tidak bertahan lama. Ia menyampaikan: Federal Reserve kemungkinan tidak akan memenuhi ekspektasi kenaikan suku bunga yang telah diperhitungkan pasar pada September, dan dolar AS akan melemah pada bulan itu.

Perlu dicatat, Walsh dikenal tidak menyukai petunjuk kebijakan ke depan (forward guidance), yang berarti setiap data ekonomi bisa menjadi pemicu pasar untuk mengatur ulang penilaian risikonya; volatilitas implisit satu bulan pada indeks dolar telah meningkat signifikan dalam dua hari perdagangan terakhir.

Sinyal Kebijakan Berkelindan, Data Tenaga Kerja Jadi Variabel Kunci

Di tengah sinyal kebijakan yang saling bertaut antara Federal Reserve dan Kementerian Keuangan AS, sensitivitas pasar terhadap data makroekonomi meningkat tajam.

Fokus pasar pekan ini tertuju pada laporan ketenagakerjaan non-pertanian AS yang akan dirilis pada hari Jumat. Karena Walsh menunjukkan ketidaksukaan terhadap petunjuk kebijakan ke depan, setiap data yang akan segera dikeluarkan menjadi semakin penting dan dapat menjadi katalisator pasar.

Ahli strategi valas Bank of America, Alex Cohen, menyatakan bahwa data bulan Agustus AS akan menjadi kunci; lemahnya data ketenagakerjaan dan inflasi bisa membatasi kenaikan suku bunga, namun setiap kejutan ke atas akan menjadi ujian besar bagi kredibilitas Federal Reserve.

Laporan tenaga kerja non-pertanian pada hari Jumat akan menjadi momen penentu pertama untuk menguji arah pergerakan dolar AS berikutnya.