HPE (HPE.US) panggilan konferensi Q3: Kontrak jangka panjang mengunci kapasitas, memperpanjang siklus booming hingga 2027, pertumbuhan pesanan jaringan mencapai 3,5 kali pendapatan dan sedang dipercepat konversinya

Aplikasi Keuangan Zhihui telah mengetahui bahwa HPE.US meraih hasil rekor pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026: pendapatan, margin kotor, dan EPS semuanya melampaui ekspektasi. Manajemen menyampaikan sinyal optimisme yang kuat. CEO Antonio Neri menyebutkan bahwa permintaan AI telah berkembang dari tahap pilot menuju penerapan produksi perusahaan secara penuh, di mana Agentic AI dan beban kerja inferensi menjadi pendorong utama. Pelanggan perusahaan telah mencapai titik balik kebutuhan mereka; bisnis jaringan mendapat keuntungan dari integrasi Juniper yang melampaui perkiraan, laju pertumbuhan pesanan 3,5 kali lebih cepat dari pendapatan, pesanan jaringan AI kumulatif mencapai USD 2,2 miliar dan meningkatkan target tahunan. Meskipun rantai pasok masih terbatas, perusahaan mengamankan kapasitas dengan kontrak jangka panjang dan, berdasarkan backlog serta visibilitas pipeline yang kuat, merevisi naik panduan tahun fiskal 2026 dan 2027 secara signifikan, memperkirakan pertumbuhan pendapatan 13%-17% dan EPS USD 4,40-4,60 pada tahun 2027. Manajemen yakin bahwa perusahaan berada di titik awal pertumbuhan struktural multi-mesin.

Pada konferensi telepon hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026, manajemen HPE menyoroti secara optimis bahwa perusahaan tengah berada di titik balik pertumbuhan struktural yang kuat. CEO Antonio Neri dan CFO Marie Myers bersama-sama memperlihatkan peta pertumbuhan dengan ledakan permintaan AI, potensi bisnis jaringan yang siap lepas landas, serta perbaikan pasokan yang bertahap, dan merevisi naik prospek kinerja tahun fiskal 2026 dan 2027 berdasarkan backlog pesanan dan visibilitas pipeline yang kuat.

Neri dengan jelas menyatakan bahwa AI telah berkembang dari penerapan proof of concept awal menjadi peluang transformasi alur kerja perusahaan yang lebih luas. Pelanggan berinvestasi besar untuk aplikasi Agentic AI dan inferensi AI yang memerlukan percepatan infrastruktur komputasi, penyimpanan data yang aman, dan manajemen cloud tingkat perusahaan. Ia menegaskan, pelanggan perusahaan adalah kekuatan pendorong utama pertumbuhan—investasi pada rencana AI jauh lebih tinggi dibanding proyek TI tradisional, dengan keterlibatan tingkat dewan direksi yang meningkat secara signifikan. Pengalaman praktik internal perusahaan dengan lebih dari 1.200 use case AI (lebih dari 300 di antaranya telah diproduksi) membuat HPE lebih mampu melayani pelanggan. Neri mengatakan: "Perusahaan telah mencapai titik balik, pasar perusahaan akan jauh lebih kuat pada tahun 2027."

Neri menempatkan bisnis jaringan sebagai inti strategi perusahaan. Progres integrasi akuisisi Juniper melaju di depan jadwal, sinergi biaya berjalan sesuai rencana. Pada kuartal ini, pesanan jaringan tumbuh 36%, 3,5 kali kecepatan pertumbuhan pendapatan, pesanan jaringan AI kumulatif mencapai USD 2,2 miliar dan melampaui target tahun penuh. Perusahaan menaikkan target akhir tahun menjadi USD 2,5-3,0 miliar. Neri secara khusus menyoroti perjanjian infrastruktur AI gigawatt dengan Oracle dan peluang platform AMD Helios yang segera hadir—meski belum dimasukkan dalam panduan 2027, namun disebut sebagai potensi tambahan "bernilai miliaran dolar". Ia dengan yakin menyatakan: "Kami sedang menjadi perusahaan jaringan, dan peluang Helios akan menjadi mesin pertumbuhan utama kami ke depan."

Kendala pasokan tetap menjadi faktor utama hambatan bagi konversi pendapatan, terutama pada komponen DDR5, NAND, dan kapasitas wafer. Namun Neri mengatakan perusahaan telah mengamankan kapasitas pasokan melalui perjanjian jangka panjang bertahun-tahun, dan dapat menyesuaikan konfigurasi setiap kuartal. Marie menambahkan, komitmen pengadaan telah mencapai level tertinggi sepanjang sejarah. Keduanya yakin bahwa ketatnya pasokan akan terus berlanjut hingga 2027, namun disiplin penetapan harga serta manajemen hubungan pelanggan memungkinkan HPE tetap mempertahankan profitabilitas di lingkungan kenaikan biaya.

Pada kuartal ketiga, pendapatan sebesar USD 12,2 miliar tumbuh 34% YoY, margin kotor 40%, laba operasi USD 2 miliar, EPS USD 1,11—semua rekor baru. Berdasarkan hasil Q3 yang kuat dan sejumlah transaksi besar pasca-kuartal (termasuk pesanan server inferensi hyperscale senilai miliaran dolar), perusahaan menaikkan panduan EPS tahun fiskal 2026 menjadi USD 3,75-3,85, arus kas bebas setidaknya USD 3,75 miliar; untuk 2027, panduan pertumbuhan pendapatan naik menjadi 13%-17%, EPS USD 4,40-4,60, arus kas bebas minimal USD 5 miliar. Marie menyatakan, pengeluaran restrukturisasi tahun 2027 akan turun secara signifikan, ditambah kebutuhan modal kerja bisnis jaringan yang lebih rendah akan sangat meningkatkan konversi kas.

Neri menyimpulkan: "Strategi kami sangat jelas—menyongsong era jaringan, AI sebagai penggerak pertumbuhan, seluruh portofolio untuk memenuhi kebutuhan pelanggan, mendorong keuntungan dan kas." Ia membantah keraguan pasar soal keberlanjutan permintaan, mengatakan bahwa pelanggan "tidak punya pilihan untuk menunggu", investasi AI adalah tambahan anggaran, bukan pengganti. Marie menekankan, perusahaan telah mencapai target rasio leverage lebih dari satu tahun lebih awal dan memasuki 2027 dengan posisi kuat. Secara keseluruhan, manajemen mengirim sinyal: HPE tengah berada pada siklus naik struktural multi-mesin, kendala pasokan justru akan memperpanjang periode booming, bukan membalikkan tren.

Berikut adalah transkrip konferensi hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026 HPE:

Pernyataan Eksekutif

Shannon Cross

Wakil Presiden Senior, Chief Strategy Officer, dan Kepala Investor Relations

Selamat sore, saya Shannon Cross, Chief Strategy Officer dari HPE. Selamat datang pada konferensi hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026, dengan kehadiran Presiden dan CEO Antonio Neri serta CFO Marie Myers.

Sebelum saya serahkan ke Antonio, izinkan saya memperingatkan bahwa konferensi ini sedang disiarkan langsung dan dapat diputar ulang. Siaran pers dan presentasi sudah diunggah di laman hubungan investor. Beberapa informasi keuangan yang disebutkan bersifat pernyataan berwawasan ke depan, berdasarkan penilaian terbaik kami terhadap bisnis dan faktor eksternal, perusahaan tidak berkewajiban melakukan pembaruan. Perhatikan, data keuangan yang dibahas bersifat estimasi awal dan mungkin berbeda dari Formulir 10-Q final. Untuk diskusi, angka lisan dibulatkan; data rinci silakan lihat materi laporan keuangan. Non-GAAP telah direkonsiliasi dengan GAAP; detail di situs investor.

Kecuali dinyatakan lain, semua tingkat pertumbuhan pendapatan bersifat tahunan, semua indikator keuangan dan pertumbuhan menggunakan basis non-GAAP, dan EPS merujuk pada laba bersih non-GAAP diluted. Beberapa data telah dinormalisasi, hasil Juniper Networks sudah dimasukkan ke HPE secara konsolidasi sejak awal tahun fiskal 2025.

Antonio dan Marie akan mengacu pada poin presentasi dalam pernyataan mereka. Kami juga akan menyampaikan beberapa pencapaian indikator keuangan—lihat catatan akhir dokumen. Kini, saya persilakan Antonio.

Antonio Neri

Chief Executive Officer, Presiden, dan Direktur

Terima kasih, Shannon. Selamat sore semuanya. Strategi kami kembali teruji pada kuartal ini. Kami membukukan hasil keuangan rekor lain, menegaskan keberlanjutan pertumbuhan laba dan eksekusi disiplin di seluruh perusahaan. Kami melampaui seluruh komitmen keuangan perusahaan dengan pendapatan, margin kotor, laba operasi non-GAAP, dan EPS non-GAAP tertinggi sepanjang sejarah. AI kini menjadi motor pertumbuhan bertahun-tahun, dengan permintaan merata di seluruh produk HPE. Pada kuartal ini, permintaan pelanggan meningkat pesat, dua lini bisnis besar mencatat pertumbuhan pesanan lebih cepat dari pendapatan. Kami mencatat pesanan kuartalan tertinggi dalam sejarah, backlog pun rekor tertinggi. Kendala pasokan masih membatasi pemenuhan permintaan, kami bekerja erat dengan mitra untuk mengamankan lebih banyak kontrak pasokan multi-tahun, menawarkan konfigurasi produk alternatif bagi pelanggan, dan memperkuat perencanaan guna memperkirakan pasokan lebih akurat.

Pada kuartal ketiga, HPE mencatat pendapatan USD 12,2 miliar, naik 34% YoY. Pertumbuhan pendapatan selama tahun berjalan ini sekitar dua kali lipat dari tahun lalu. Margin kotor non-GAAP rekor 40%. Laba operasi non-GAAP USD 2 miliar, 2,5 kali tahun lalu. EPS non-GAAP USD 1,11, rekor baru dan untuk pertama kalinya melebihi USD 1 per kuartal. Hasil operasi yang luar biasa langsung berbuah pada arus kas yang lebih kuat, dengan arus kas bebas USD 958 juta, tertinggi sepanjang sejarah untuk kuartal ketiga.

Kuartal lalu kami telah menaikkan panduan tahun fiskal 2026 dan pertama kalinya memberikan kerangka pertumbuhan tahun fiskal 2027. Berdasarkan kinerja rekor, pesanan, dan backlog pesanan, kami kembali revisi naik proyeksi 2026 dan 2027, detailnya nanti akan dijelaskan oleh Marie.

Sebelum itu, saya ingin membahas situasi pasar, kinerja lini bisnis, dan pencapaian penting akuisisi Juniper Networks. Pada Agustus, pengadilan federal AS menyetujui penyelesaian kami dengan Departemen Kehakiman dan menyatakan “sesuai kepentingan publik”. Kami puas dengan hasil ini, memperkuat keyakinan akan nilai jangka panjang dari penggabungan dua portofolio jaringan utama. Satu tahun pasca penyelesaian akuisisi, rencana integrasi dan sinergi biaya melaju di atas ekspektasi, kinerja bisnis terus membaik, inovasi, dan eksekusi makin kuat. Kemampuan bersaing yang lebih tinggi telah mewujud menjadi solusi jaringan yang lebih inovatif untuk pelanggan dan pertumbuhan laba lebih baik untuk pemegang saham.

Meski keterbatasan pasokan berdampak pada konversi permintaan menjadi pendapatan, pesanan dan pendapatan produk & jasa jaringan tetap rekor. Segmen kampus dan cabang (edge) mencatat pendapatan rekor, didorong oleh pelanggan yang mengupgrade infrastruktur edge usang dan menerapkan manajemen jaringan berbasis AI. Pertumbuhan pesanan melampaui pendapatan, cermin keunggulan otomatisasi jaringan dan fleksibilitas model multi-cloud kami. Permintaan routing dan switch pusat data melaju cepat, pesanan jauh melampaui pendapatan, backlog tertinggi. Backlog yang tumbuh menunjukkan adanya dorongan investasi jangka panjang layanan cloud hyperscale dan layanan cloud baru terhadap router, switch, dan AI operation software kami, serta pengeluaran capex AI cloud yang terus naik.

Peningkatan backlog memperlihatkan permintaan pelanggan melampaui suplai saat ini. Kami perkirakan kuartal keempat dapat mengubah lebih banyak pesanan menjadi pendapatan, semakin memperkuat keyakinan pertumbuhan bisnis jaringan menuju 2027. Hari ini kami umumkan perluasan kemitraan dengan Oracle untuk percepatan pembangunan infrastruktur AI gigawatt. Oracle akan menerapkan router dan switch HPE Juniper untuk salah satu penerapan infrastruktur cloud AI terbesar mereka. Dengan portofolio jaringan AI terlengkap di industri, HPE punya posisi unik mendukung hal ini.

Bisnis SASE dan keamanan juga berkontribusi pada pertumbuhan. Firewall, SD-Branch, dan SRX branch tampil solid, membuktikan kebutuhan pelanggan akan solusi jaringan dan keamanan terintegrasi. Silakan hadiri hari investor jaringan kami akhir bulan ini untuk pembaruan strategi, inovasi, dan momentum bisnis kami yang penuh kepercayaan.

Bisnis jaringan terus menguat lewat integrasi terencana, sedangkan cloud dan AI unjuk prestasi luar biasa di tengah kendala pasokan berat, mencetak rekor dari pendapatan, laba operasi, hingga margin operasi. AI berkembang dari proof of concept awal menuju peluang transformasi alur kerja perusahaan yang lebih luas. Klien makin berinvestasi pada aplikasi Agentic AI dan inferensi AI, sehingga membutuhkan infrastruktur komputasi cepat, penyimpanan data aman, serta manajemen cloud korporasi. Portofolio cloud dan AI kami sangat sesuai dengan pergeseran pasar ini. Permintaan server tradisional, sistem AI, storage, solusi cloud pribadi, dan layanan cloud GreenLake tetap solid.

Kategori produk server tampil sangat baik—permintaan server tradisional dan sistem AI melonjak, baik pelanggan enterprise besar, penyedia cloud baru, maupun pelanggan sovereign.

Kami memperkirakan permintaan tetap tinggi, sebab ukuran pipeline jauh melebihi backlog. Bisnis server mengalami perubahan mendasar—cara klien menilai infrastruktur TI juga berubah; mereka tak hanya peduli apakah server bisa menjalankan beban kerja AI, namun juga sejauh mana aplikasi AI baru membawa alur bisnis baru. Kami lihat investasi di rencana AI perusahaan melampaui proyek TI tradisional, dan keterlibatan eksekutif puncak dalam pengambilan keputusan meningkat—mereka mendorong teknologi AI untuk transformasi bisnis yang lebih luas.

Bisnis penyimpanan turut bersinar, pendapatan rekor berkat fokus kepada produk properti intelektual milik sendiri, menawarkan platform data multi-protokol modern untuk era AI. Pelanggan mulai mengevaluasi di mana beban kerja AI paling efisien—menyeimbangkan keamanan terbaik dan biaya per token terendah. Banyak organisasi masih memodernisasi lingkungan penyimpanan data sekaligus menyiapkan beban AI generasi berikutnya, ingin data berada dekat dengan infrastruktur AI dan melindungi informasi sensitif. Hal itu mendorong permintaan kuat untuk solusi penyimpanan Alletra MP kami. Kami yakin value proposition data storage yang lengkap akan terus mempercepat momentum bisnis storage ke depan.

Platform AI cloud pribadi kami memungkinkan pelanggan mengelola aplikasi AI enterprise dan agen AI sekaligus mempertahankan kendali terhadap data, tata kelola, keamanan, dan operasi.

Pelanggan enterprise menunjukkan permintaan kuat untuk PCAI, ingin mengoptimalkan ekonomi token pada penerapan AI berskala besar di on-premise. Ini memperbesar volume pesanan dan basis pelanggan dengan cepat. GreenLake tetap menjadi keunggulan diferensiasi terbesar, karena pelanggan dapat mengelola infrastruktur dan perangkat lunak dengan model operasi hybrid cloud yang aman, baik untuk beban kerja tradisional maupun AI baru di mana pun. Pelanggan memperluas pemakaian layanan cloud GreenLake, menghadirkan konsumsi perangkat lunak dan cloud cerdas baru, meningkatkan retensi bersih.

Pada kuartal ketiga, jumlah pelanggan GreenLake mencapai 52.000, tumbuh 18% dari tahun lalu dan naik dari 44.000 pada periode yang sama. Layanan keuangan HPE terus mempererat hubungan pelanggan dan memberi keunggulan kompetitif, terutama saat lebih banyak pelanggan membutuhkan opsi pembiayaan untuk investasi AI. Pembiayaan, nilai sisa, dan imbal hasil ekuitas mencetak rekor untuk kuartal ketiga.

Kesimpulannya, HPE kembali menyajikan kinerja kuartal yang hebat, melampaui semua komitmen perusahaan, membuktikan perbedaan strategi dan eksekusi yang berkelanjutan. Ke depan, pendorong pertumbuhan yang sama meyakinkan kami akan kesinambungan pertumbuhan laba di tingkat lebih tinggi, arus kas lebih kuat, dan pengembalian modal kepada pemegang saham yang lebih tinggi. Terima kasih atas dedikasi dan eksekusi luar biasa seluruh karyawan.

Kini saya persilakan Marie.

Marie Myers

Wakil Presiden Eksekutif dan Chief Financial Officer

Terima kasih, Antonio. Selamat sore semuanya. Kami kembali mencatat kuartal yang solid—mencerminkan akselerasi permintaan AI, momentum bisnis jaringan yang sehat, dan eksekusi disiplin di seluruh perusahaan. Lingkungan permintaan tetap kuat, laju pertumbuhan pesanan konsisten lebih cepat dari pendapatan. Investasi infrastruktur AI bertambah cepat, dengan pengeluaran perusahaan terfokus pada Agentic AI dan inferensi AI.

Penting untuk dicatat bahwa peluang ini berkembang luas di seluruh use case, segmen pelanggan, dan wilayah, memperkuat nilai portofolio produk HPE yang diperluas serta kemampuan kami menyediakan solusi terintegrasi melintasi tumpukan teknologi enterprise. Kami tetap fokus pada eksekusi dinamis dalam lingkungan pasokan yang berubah-ubah, mengelola portofolio dan biaya, serta meningkatkan leverage operasi. Disiplin ini tercermin pada kinerja keuangan dan mendukung pertumbuhan laba berkelanjutan pada 2026 dan 2027.

Ringkasan kinerja keuangan: pendapatan USD 12,2 miliar, naik 34% YoY, di atas batas atas panduan, pertumbuhan pesanan 42% (dinormalisasi), didorong permintaan server tradisional, sistem AI, dan jaringan. Margin kotor menembus 40%, manfaat dari disiplin harga server tradisional dan perbaikan mix produk jaringan. Ke depan, margin kotor diperkirakan kembali ke level historis karena pertumbuhan sistem AI dan normalisasi server tradisional, sebagian diimbangi oleh kenaikan proporsi produk jaringan.

Beban operasi kuartal naik 17%, mencerminkan bonus variabel yang lebih tinggi dari hasil rekor. Beban operasi tahun fiskal 2027 diperkirakan menurun seiring normalisasi bonus variabel, serta efisiensi transformasi Catalyst dan sinergi Juniper yang terus muncul. Laba operasi USD 2 miliar, naik hampir 40% QoQ. Margin operasi 16,2%, naik 290 bps QoQ, didukung ekspansi margin kotor dan leverage operasi. EPS USD 1,11, jauh melampaui batas atas panduan. EPS GAAP USD 1,06. Arus kas bebas kuartal ketiga USD 958 juta, berkat laba operasi yang kuat dan perputaran piutang dagang.

Berdasarkan segmen: pendapatan jaringan USD 2,9 miliar, tumbuh 10% YoY dinormalisasi, sesuai ekspektasi. Pertumbuhan pesanan 36%, atau 3,5 kali laju pertumbuhan pendapatan. Pertumbuhan pesanan tersebar luas, mencakup investasi infrastruktur AI pada switch dan router data center, serta permintaan kuat otomatisasi jaringan kampus dan cabang. Permintaan jaringan AI makin ngebut, pesanan USD 700 juta rekor baru, naik tiga digit dari tahun lalu. Posisi kompetitif kami makin menguat dengan peluncuran switch liquid cooling berbasis Tomahawk 6 dan lini produk router PTX/MX yang terdiferensiasi. Pipeline terus berkembang, dan diperkirakan akan makin cepat dengan peluncuran platform Helios. Kami yakin jaringan AI akan menjadi penggerak pertumbuhan utama. Pesanan jaringan AI kumulatif telah mencapai USD 2,2 miliar, melampaui target tahun fiskal 2026, sehingga kami naikkan proyeksi menjadi USD 2,5–3,0 miliar di penghujung tahun. Untuk menyesuaikan pertumbuhan pesanan, komitmen pengadaan jaringan kami naik lebih dari dua kali lipat secara kuartalan.

Pendapatan kampus dan cabang tumbuh 8% secara dinormalisasi. Pendapatan router bertumbuh hingga 23%, manfaat dari permintaan infrastruktur jaringan AI masuk dan keluar. Keamanan meningkat 12%. Pendapatan jaringan pusat data turun 6%, akibat waktu pengiriman terhambat pasokan terbatas.

Momentum pesanan makin menonjol di seluruh kategori produk: switch dan router data center bertumbuh dua digit besar, kampus dan cabang dua digit rendah. Kami terus fokus meningkatkan konversi pesanan untuk mempercepat pertumbuhan pendapatan dan skala. Secara segmen pelanggan, pendapatan enterprise bertumbuh 12%, penyedia layanan 5% (dinormalisasi). Pertumbuhan enterprise ditopang klien global besar yang memprioritaskan modernisasi jaringan kampus, cabang, dan switch pusat data.

Margin laba operasi jaringan 22%, sesuai panduan, mencerminkan eksekusi disiplin dan realisasi awal sinergi Juniper, sebagian diimbangi oleh insentif variabel lebih tinggi.

Pindah ke cloud dan AI: Kuartal ketiga, pendapatan USD 9 miliar, naik 25% YoY, melebihi ekspektasi, didorong kekuatan server tradisional dan kenaikan ASP yang membawa pendapatan server ke rekor tertinggi. Disiplin harga dan skala memacu laba operasi lebih dari USD 1,5 miliar. Laju pertumbuhan laba operasi dipercepat—naik 61% QoQ, tiga digit YoY. Margin laba operasi 17%, naik 460 bps QoQ, membuktikan skalabilitas profit.

Pendapatan server naik 35%, akselerasi QoQ, didukung pertumbuhan ASP server tradisional yang mengimbangi volume terbatas akibat kendala pasokan. Pesanan tumbuh sangat kuat secara tahunan, berasal dari klien perusahaan besar, pelanggan sovereign, dan penyedia cloud. Perjanjian pasokan kami kini mencakup multi-tahun, menjamin sebagian besarnya kapasitas yang kami butuhkan untuk memperpendek waktu pengiriman, memperbaiki konversi backlog, dan memacu pertumbuhan pesanan baru—komitmen pengadaan mencapai rekor tertinggi.

Kami lihat perusahaan beralih dari pilot AI menjadi produksi nyata, menggunakan server tradisional untuk Agentic AI dan beban inferensi. Misalnya, lembaga keuangan global memakai AI untuk analisis pasar dan insight perdagangan; pelanggan ritel besar menjalankan beban kerja Agentic AI di lokal untuk menghemat biaya token AI cloud publik. Sebagai penguat pertumbuhan, kami dengan bangga mengabarkan bahwa pasca-kuartal, HPE meraih pesanan server miliaran dolar dari pelanggan hyperscale, khusus untuk inferensi, mendukung keyakinan kami bahwa permintaan inferensi dan Agentic AI sedang menumpuk.

Pesanan sistem AI mencapai USD 2,4 miliar, naik lebih dari 30% QoQ, dengan sebaran pelanggan yang luas. Permintaan perusahaan meningkat lebih dari dua kali lipat karena proyek AI menjadi prioritas dewan direksi. Backlog sistem AI naik 14% QoQ ke rekor tertinggi, ukuran pipeline berlipat-lipat dari backlog. Pendapatan sistem AI kuartal ini hampir USD 1,6 miliar. Diperkirakan pendapatan sistem AI kuartal berikutnya bakal makin baik, tergantung konversi backlog.

Pendapatan storage tumbuh 10%, didukung pertumbuhan pesanan, kenaikan ASP, dan optimalisasi product mix ke produk IP milik sendiri dan cloud pribadi bernilai tinggi. Pesanan PCAI tumbuh tiga digit YoY, banyak klien mengadopsi platform AI Factory kami untuk mendukung Agentic AI dan inferensi. Pesanan dan pendapatan Alletra MP naik dua digit YoY. Kami melihat potensi besar pada X10000 objek dan sistem file, memperluas portofolio solusi AI untuk pasar data tidak terstruktur yang kian pesat.

Pendapatan layanan keuangan stabil YoY, imbal hasil modal tetap di atas 20%.

Terkait integrasi dan transformasi, kami membuat kemajuan pada efisiensi biaya penjualan dan operasi, beberapa program memangkas biaya melebihi ekspektasi. Sinergi Juniper sesuai jadwal, menargetkan penghematan run-rate tahunan USD 600 juta pada akhir tahun fiskal 2028, biaya integrasi lebih rendah dari perkiraan. Kuartal lalu kami angkat kontribusi efisiensi AI dalam Catalyst, kuartal ini diperluas dengan AI dan penyederhanaan operasi. HPE kini sedang menerapkan platform Agentic AI internal, berbasis AI cloud pribadi sendiri, open source, dan model open weight; dengan smart routing, tiap permintaan beban kerja dikirim ke model AI paling efisien biaya. Analisis internal menilai solusi PCAI kami dapat mengurangi biaya token hingga 60% dibanding cloud publik. Tugas rutin tetap lokal, model canggih hanya untuk pekerjaan paling rumit.

Untuk arus kas, arus kas operasi USD 1,6 miliar, arus kas bebas kuartal ketiga USD 958 juta. Karenanya, kami naikkan panduan arus kas bebas tahun fiskal 2026 ke minimal USD 3,75 miliar. Perputaran kas membaik satu hari secara kuartalan, utamanya karena hari piutang turun (berkat penagihan kuartal lebih merata dan koleksi lebih kuat), diimbangi kenaikan hari persediaan (karena pembelian tambahan untuk persiapan pengiriman lebih banyak). Akhir kuartal stok sebesar USD 11,8 miliar, naik secara tahunan dan kuartalan, mencerminkan biaya barang lebih tinggi serta pengadaan ekstra guna mendukung pesanan dan backlog yang bertambah.

Pada kuartal ketiga, kami mengembalikan USD 324 juta kepada pemegang saham biasa, termasuk dividen USD 189 juta dan pembelian kembali saham USD 135 juta. Setelah menyelesaikan penjualan H3C, kami terima hasil bruto sekitar USD 1,4 miliar dan langsung melunasi pinjaman berjangka. Per akhir kuartal, rasio net leverage 1,8 kali, di bawah target 2 kali. Bulan lalu kami juga selesaikan penjualan bisnis solusi telekomunikasi, dan rencananya bulan ini akan melunasi obligasi jatuh tempo USD 1,25 miliar. Kuartal keempat, kami berniat mengembalikan setidaknya 75% arus kas bebas kepada pemegang saham.

Panduan: Berdasarkan kinerja kuat kuartal ketiga dan keyakinan pada keberlanjutan permintaan, kami revisi naik outlook. Proyeksi pendapatan kuartal keempat di USD 13,9-14,8 miliar, mencerminkan permintaan kuat di dua lini bisnis utama. Pendapatan jaringan diperkirakan naik 11%-13%, didorong kekuatan pesanan dan perbaikan konversi supply chain, margin laba operasi naik tipis secara kuartalan, didukung pendapatan dan sinergi Juniper.

Bisnis cloud dan AI diproyeksikan tumbuh 60%-72%, didorong permintaan yang langgeng, peningkatan ASP server tradisional, dan konversi pendapatan AI yang lebih tinggi. Margin laba operasi kuartal keempat akan turun ke dua digit menengah. Beban operasi total kuartal keempat diperkirakan turun tipis QoQ, akibat penurunan bonus variabel serta efisiensi transformasi Catalyst dan sinergi Juniper. Margin laba operasi secara keseluruhan menurun QoQ, terutama karena peningkatan proporsi AI system pada bisnis cloud dan AI serta faktor harga. EPS diproyeksikan di USD 1,20-1,30, EPS GAAP USD 1,12-1,22. Berdasarkan hasil Q3 dan outlook Q4, kami naikkan panduan EPS tahun fiskal 2026 ke USD 3,75-3,85, EPS GAAP ke USD 2,93-3,03, arus kas bebas USD 3,75 miliar paling kecil.

Melihat intensitas permintaan pada akhir Q3 dan backlog substansial, ditambah beberapa transaksi besar pasca-kuartal, kami memperbarui kerangka tahun fiskal 2027: pendapatan konsolidasi tumbuh 13%-17%; pendapatan jaringan 14%-17%; cloud dan AI 14%-18%; laba operasi perusahaan 14%-18%; margin laba operasi 14%-15%, didorong penurunan beban operasi. Margin laba operasi jaringan di kisaran 20% tinggi; cloud dan AI sekitar 13%. EPS USD 4,40-4,60, naik 16%-20% dari mid-point 2026; arus kas bebas minimal USD 5 miliar. Penting untuk dicatat, kerangka ini dibangun di atas panduan 2026 yang lebih tinggi, menandakan perbaikan signifikan untuk 2027.

Intinya, Q3 adalah kuartal luar biasa bagi HPE. Kami menorehkan hasil keuangan kuat, merevisi naik komitmen 2026 dan 2027, dan mencapai target leverage lebih dari satu tahun lebih awal. Permintaan tetap melampaui pendapatan, backlog pesanan rekor, integrasi Juniper dan program Catalyst lebih baik dari harapan. Memasuki kuartal terakhir 2026 dan menatap 2027, kami mengeksekusi dari posisi kuat, didukung permintaan tahan lama, profit besar, dan disiplin operasional untuk menjaga keduanya.

Sesi Tanya Jawab

Katherine Murphy (Goldman Sachs):

Senang melihat momentum seluruh portofolio, pesanan rekor, dan panduan pertumbuhan pendapatan 13%-17% untuk 2027. Pertama, apa dasar yang membuktikan permintaan saat ini adalah siklus infrastruktur berkelanjutan, bukan pembelanjaan pelanggan yang dimajukan? Kedua, pada panduan 2027 yang naik, berapa yang berasal dari transaksi inferensi hyperscale dan Oracle baru, dan berapa dari perbaikan bisnis lainnya?

Antonio Neri:

Terima kasih, Katherine. Panduan didasari pengamatan pada pasar, yang menyatakan permintaan tetap sangat kuat. Pembangunan AI cloud terus masif, kami berpartisipasi secara disiplin. Untuk jaringan, permintaan router dan switch data center signifikan, pesanan jaringan AI USD 700 juta kuartal ini rekor, dan diduga setahun penuh akan tembus USD 2,5-3,0 miliar. Panduan 2027 belum menyertakan peluang AMD Helios yang akan mulai berdampak ujung tahun ini hingga 2027, jadi permintaan benar-benar solid. Untuk cloud dan AI, keyakinan kami berasal dari akselerasi perusahaan—perusahaan jelas di titik balik, didorong penerapan Agentic AI dan inferensi AI, dengan ratusan use case. Internal, perusahaan kami punya lebih dari 1.200 use case, 300 lebih sudah diproduksi dan terus belajar menambah kecepatan. Kami melihat tren pasar perusahaan luas di berbagai vertikal. Ini mengikuti portofolio server tradisional, storage, dan cloud privat kami, sebab pelanggan tidak harus memakai GPU atau CPU besar—melainkan infrastruktur modal yang ringkas untuk mengoptimalkan biaya token. Pertumbuhan token on-premise sangat agresif. Pipeline dan prospek konversi mendukung keyakinan kami pada panduan 2027.

Marie Myers:

Mengenai panduan, total pendapatan naik 13%-17%. Bagian jaringan, termasuk transaksi Oracle dan inti lain, ada dalam pertumbuhan 14%-17%. Pengaruh transaksi hyperscale lebih ke pertumbuhan cloud dan AI 14%-18%. Pada 2027, pangsa pendapatan AI di cloud dan AI akan lebih besar lagi.

Amit Daryanani (Evercore):

Selamat untuk hasil luar biasa. Antonio, saya ingin bertanya tentang bisnis jaringan. Pertumbuhan organik 10% sedikit di bawah rekan dan prediksi pasar, namun pertumbuhan pesanan 36% sangat kuat. Apa penyebab gap ini? Kapan pendapatan bisa mengejar pesanan? Dan tolong ceritakan detail tentang pengumuman dengan Oracle, produk apa yang kalian berikan?

Antonio Neri:

Momentum pesanan sangat kuat, laju pertumbuhan pesanan 3,5 kali pendapatan, hambatannya di rantai pasokan. Diharapkan suplai akan perlahan menyesuaikan dengan pesanan, sehingga pertumbuhan pendapatan kuartal keempat naik dari 10% ke 11%-13%, dan 2027 bisa ke 14%-17%. Kami sudah melipatgandakan komitmen pengadaan dan bekerja dekat dengan pemasok. Pesanan bakal terus melampaui pendapatan, tapi gap akan mengecil. Segmen inti—kampus dan cabang—mencakup sekitar 50%, pertumbuhan pesanan dua digit rendah, pendapatan rekor dan diharapkan terus membaik. Untuk Oracle, ini memperluas bisnis eksisting Juniper, namun dengan skala gigawatt, penerapan global, memakai produk switch QFX kami (berbasis Broadcom Tomahawk 6) dan software serta AI Ops, untuk ekspansi lateral; ekspansi lintas domain memakai platform PTX router (berbasis chip Express 5 milik sendiri), dan ini pembeda utama dalam skala. Keseluruhannya, ini kesepakatan multi-tahun multi-gigawatt besar.

Aaron Rakers (Wells Fargo):

Selamat untuk hasil yang luar biasa. Terkait server tradisional, pertumbuhan didominasi harga, seperti apa pertumbuhan unit? Ketika AI masuk ke perusahaan, bagaimana basis terpasang dan peluang upgrade? Apakah deal hyperscale mengubah strategi—apakah kalian sekarang lebih agresif ke peluang hyperscale?

Antonio Neri:

Terkait yang terakhir, pelanggan hyperscale sebenarnya menggunakan secara enterprise, untuk inferensi internal, bukan basis cloud Tier 1 tradisional. Strategi tidak berubah. Soal unit, unit akan tumbuh seiring membaiknya pasokan, kami proyeksikan unit makin kuat kuartal keempat. Server tradisional dan storage tumbuh, cloud privat juga positif. Lokalisasi penerapan AI akan mendorong pertumbuhan unit, tapi 2027 pasokan masih membatasi. Panduan telah mencerminkan keseimbangan suplai-permintaan.

Joseph Cardoso (JP Morgan):

Antonio, Anda bilang panduan 2027 belum memasukkan peluang dari Helios, apa alasannya? Jika dimasukkan nanti, seberapa besar upside untuk pendapatan jaringan dan margin?

Antonio Neri:

Kami bekerja dekat dengan AMD, infrastrukturnya siap dipesan akhir 2024, pipeline sangat besar, targetnya AI training dan inferensi skala besar—tapi kliennya terkonsentrasi. Kami ingin tunggu lebih banyak kepastian jadwal pengiriman baru dimasukkan. Peluangnya besar, market size ratusan miliar dolar. Kali ini HPE Juniper switch vertikal tidak hanya built-in di rack Helios, bisa dijual terpisah juga. Sekarang belum dimasukkan dalam pertumbuhan jaringan 14%-17%.

Marie Myers:

Kami akan memberikan panduan 2027 yang lebih lengkap pada akhir Q4.

Wamsi Mohan (BofA):

Bisa ceritakan lebih detail tentang transaction inferensi USD 3,5 miliar itu? Apa saja isinya, margin-nya? Apakah itu mengubah strategi hyperscale kalian?

Antonio Neri:

Tidak bisa sebut pelanggan, ini pelanggan hyperscale namun digunakan untuk inferensi internal, bukan infrastruktur Tier 1 konvensional.

Asia Merchant (Citi):

Bisa jelaskan komponen apa yang paling terhambat oleh kendala pasokan? Ekspektasi mitigasi supply dan status kontrak jangka panjang?

Antonio Neri:

Bottleneck supply mirip dengan kuartal sebelum-sebelumnya: DDR5, NAND, dan komponen lain terkait batasan kapasitas wafer—sudah berlangsung tiga kuartal. 2027 sebagian akan lebih baik seiring mitra investasi pada kapasitas clean room, namun solusi strukturalnya memang kapasitas wafer. Untuk memori, banyak produksi DRAM konvensional beralih ke HBM, sedang permintaan HBM sangat tinggi. Untuk server tradisional, swap tetap pakai DRAM, bukan HBM—ini yang kami fokuskan. Kami sudah kontrak LTA bertahun-tahun dan alokasi kami fleksibel. Supply ketat akan bertahan lama—mempengaruhi biaya dan harga, namun manajemen kami efektif.

Erik Woodring (Morgan Stanley):

Marie, Anda bilang margin kotor server tradisional akan normalisasi. Mengapa justru turun kalau permintaan kuat dan pengiriman unit membaik? Apakah karena konsumsi stok low cost inventory?

Marie Myers:

Margin kotor Q3 terbentuk dari banyak faktor: volume pendapatan, disiplin harga, efisiensi Catalyst, dan kombinasi deal pada kuartal itu. Q4 dan 2027, dengan lebih banyak deal AI dikonversi pendapatan (tercermin di stok naik), mix server tradisional juga akan menormal. Kami puas dengan panduan, tapi Q3 adalah hasil eksptional dari multipel faktor sekaligus.

Tim Long (Barclays):

Terkait jaringan AI, apakah kemenangan Oracle bisa menjadi referensi, menarik hyperscale lain atau pelanggan cloud baru? Satunya lagi, seberapa penting chip silicon milik sendiri terhadap kemenangan ini dan peluang ekspansi cross domain lebih luas?

Antonio Neri:

Betul. Oracle membuktikan skalabilitas dan kapabilitas AI kami—kami adalah yang pertama dengan 1,6T (air dan liquid cooling). Untuk routing, silicon sendiri itu pembedanya—hanya sedikit vendor yang mampu. Contohnya produk PTX terbaru (3/4 rack) cukup untuk streaming Netflix 60 juta orang antara New York dan London secara real-time, skalanya luar biasa. Seiring deployment ratusan gigawatt infrastructure, routing makin vital.

David Vogt (UBS):

Antonio, revisi naik panduan 2027 sekitar USD 4 miliar, apa perbaikan supply dibanding 90 hari lalu? Marie, arus kas bebas naik USD 500 juta, apa pendorong improvement konversi kas?

Antonio Neri:

Dari sisi supply, kontrak multi-year LTA mengamankan kapasitas, tiap kuartal bisa adjust penggunaan kapasitas sehingga permintaan dan suplai stabil, support outlook kami.

Marie Myers:

Arus kas bebas 2027 ke minimal USD 5 miliar, tumbuh 33%. Peningkatan datang dari biaya restrukturisasi 2027 yang sangat berkurang—karena program Catalyst dan sinergi Juniper, sebagian besar restrukturisasi selesai 2026, sisa 2027 tinggal sedikit.

Antonio Neri:

Lagi pula, bisnis jaringan yang akseleratif (tumbuh 14%-17%) memerlukan modal kerja lebih sedikit karena turn over stok lebih tinggi.

Mark Newman (Bernstein):

Pertumbuhan pendapatan server 35%, jika dikeluarkan server AI, ternyata pertumbuhan server tradisional malah lebih tinggi. Dari pesanan tumbuh 75%, berapa persen karena ASP dan upgrade, berapa karena volume? Sampai kapan supply jadi kendala?

Antonio Neri:

Unit semestinya tambah kuat kuartal keempat, hingga 2026 unit masih terhambat supply, pertumbuhan lebih banyak dari ASP. Ke depan supply tetap ketat dan backlog tinggi, tapi outlook sudah mempertimbangkan supply dan demand tersebut. Pertumbuhan cloud/AI 14%-18% didorong server tradisional, konversi AI system, dan storage; pertumbuhan storage dua kali pendapatan.

Marie Myers:

Panduan pendapatan cloud dan AI 2027 sudah naik jadi 14%-18%, mencerminkan kekuatan permintaan.

Matthew Niknam (Truist):

Antonio, apakah pelanggan kini jadi ragu untuk investasi karena harga memori yang naik? Dari mana sumber tambahan anggaran TI?

Antonio Neri:

Kami tidak melihat keraguan. Saat awal pelanggan kaget dengan harga, namun cepat menyadari AI harus dipercepat. Mereka makin pintar—mengoptimalkan token on-premise, analisis internal kami tunjukkan bisa menghemat biaya hingga 60%. Anggaran total naik, AI adalah tambahan bukan pengganti. Misal, lembaga finansial besar putuskan bangun AI factory sendiri untuk lebih gesit dan memenuhi compliance. Pada 2027 perusahaan akan lebih kuat, sebab confidence bertambah dan kesuksesan satu kasus menular ke kasus lain.

Antonio Neri:

Terima kasih atas waktu semua. Reminder—Investor Day untuk jaringan, silakan hadir. Kami sangat antusias akuisisi Juniper berhasil, peluang masih sangat besar termasuk Helios. Kami kini perusahaan jaringan, portofolio produk lainnya melayani kebutuhan pelanggan, mendorong laba dan kas. Terima kasih.