Penambang Bitcoin terbesar secara efektif telah berhenti menjual koin hasil tambang mereka dan beralih ke mode menahan secara ketat, didorong oleh transformasi struktural besar-besaran di seluruh industri. Selama enam bulan terakhir, para penambang publik secara kolektif telah mengurangi hashrate yang direalisasikan sebesar 15%, dengan sepenuhnya mematikan sekitar 56 EH/s kekuatan komputasi.
Laporan industri menegaskan bahwa langkah ini bukanlah bentuk kapitulasi — perusahaan secara sengaja mengalihkan sumber daya mereka menuju komputasi berkinerja tinggi (HPC) dan infrastruktur AI.
Grafik "Biggest Unplug" dengan jelas menunjukkan siapa yang memimpin eksodus ini: Cango dan IREN memutuskan masing-masing 29,5 EH/s dan 21,9 EH/s selama paruh pertama tahun ini. Kedua pemain ini menyumbang 68% dari total penurunan kapasitas di antara perusahaan publik. Penurunan juga tercatat pada Cipher, Riot, TeraWulf, dan CleanSpark.
Namun, transformasi teknologi ini datang dengan biaya yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi industri: pengeluaran gabungan perusahaan untuk mengalihfungsikan pusat data menjadi kecerdasan buatan telah melampaui $30 miliar.
Pengeluaran modal dari enam penyedia infrastruktur terbesar untuk transisi ini telah melampaui pendapatan operasional mereka saat ini hampir 15 kali lipat.
Uang untuk superkomputer telah habis. Dalam arti yang baik.
Kesenjangan kas yang sangat besar inilah yang memaksa para penambang untuk secara aktif menjual Bitcoin hasil tambang mereka selama reli musim panas. Grafik dari platform CryptoQuant menunjukkan bahwa selama lonjakan harga Bitcoin pada bulan Agustus, Miner Position Index (MPI) sempat melonjak ke angka 2,8 — level yang secara tradisional menandakan aksi ambil untung secara luas untuk menutupi pengeluaran yang sedang berjalan.
Namun begitu pembelian utama untuk peralatan AI telah tercapai dan kebutuhan untuk menguras dompet kripto mereka hilang, para penambang langsung menekan jeda.
Peningkatan penjualan tersebut ternyata hanya merupakan episode satu kali, dan indeks pun kembali ke wilayah negatif yang dalam.
Bagi pasar, ini merupakan sinyal fundamental yang kuat: para penambang telah berhenti membanjiri bursa dengan koin berlebih, telah menetap di posisi baru mereka, dan kini sekadar menanti harga yang lebih menguntungkan, menciptakan efek pasokan yang sangat terbatas di pasar.
