Adozione istituzionale di Ethereum: un asset strategico nell'espansione del Web3

Nel 2025, Ethereum si è affermato come pilastro dell'infrastruttura Web3 di livello istituzionale, grazie alla sua unica convergenza di generazione di rendimento, chiarezza normativa e innovazione tecnologica. Mentre i sistemi finanziari globali affrontano pressioni inflazionistiche e la necessità di efficienza del capitale, il ruolo di Ethereum come asset di riserva e catalizzatore per la tokenizzazione di real-world asset (RWA) e la finanza decentralizzata (DeFi) è diventato sempre più strategico. Questa analisi esplora come l'adozione istituzionale di Ethereum stia rimodellando il panorama finanziario, supportata da metriche concrete e casi di studio.

Adozione istituzionale: dalla speculazione alla riserva strategica

L'adozione istituzionale di Ethereum è accelerata grazie ai suoi rendimenti di staking del 4,5–5,2%, nettamente superiori agli strumenti di reddito fisso tradizionali [1]. Nel secondo trimestre del 2025, gli ETF su Ethereum hanno attratto 9,4 miliardi di dollari in afflussi netti, con 35,7 milioni di ETH (29,6% dell'offerta totale) messi in staking tramite protocolli come Lido ed EigenLayer, generando un valore in staking di 43,7 miliardi di dollari [1]. Questo cambiamento strutturale è evidente nel controllo istituzionale del 9,2% dell'offerta di Ethereum—3,6% tramite tesorerie aziendali e 5,6% attraverso ETF—segnando un allontanamento dai mercati guidati dalla speculazione retail [3].

Società quotate, tra cui BitMine, hanno messo in staking 1,5 milioni di ETH (6,6 miliardi di dollari) per generare rendimento partecipando agli ecosistemi DeFi [1]. La chiarezza normativa, in particolare la riclassificazione di Ethereum da parte della SEC nel 2025 come utility token ai sensi del CLARITY e GENIUS Acts, ha ulteriormente legittimato lo staking istituzionale e sbloccato 43,7 miliardi di dollari di capitale on-chain [1]. Questo contrasta nettamente con il modello a rendimento zero di Bitcoin, posizionando Ethereum come “petrolio digitale” piuttosto che semplice “oro digitale” [3].

Tokenizzazione RWA: collegare TradFi e DeFi

La dominanza di Ethereum nella tokenizzazione degli RWA sottolinea il suo ruolo di spina dorsale della finanza on-chain. Ad agosto 2025, il 53,14% del mercato RWA da 26,63 miliardi di dollari è ancorato a Ethereum, inclusi 10,8 miliardi di dollari in Treasury statunitensi tokenizzati e 8,32 miliardi di dollari in oro tokenizzato (ad esempio, PAXG e XAUT) [4]. L’aggiornamento Dencun e l’EIP-4844 hanno ridotto i costi di transazione Layer 2 (L2) fino al 90%, rendendo la tokenizzazione economicamente sostenibile per asset di alto valore [4].

Attori istituzionali come BlackRock e Goldman Sachs stanno sfruttando Ethereum per tokenizzare asset e integrarli nei protocolli DeFi. Il fondo BUIDL di BlackRock, con 2,86 miliardi di dollari in asset gestiti, e la piattaforma di Securitize, che gestisce 3,7 miliardi di dollari in asset tokenizzati, evidenziano la scalabilità di Ethereum e la fiducia istituzionale [4]. Queste iniziative consentono trading 24/7, gestione programmabile degli asset e generazione di rendimento tramite protocolli come Euler e Pendle [4].

Rinascita della DeFi: finanza strutturata sulla blockchain

L’ecosistema DeFi di Ethereum si è evoluto oltre lo yield farming speculativo, diventando un mercato finanziario strutturato. Il Total Value Locked (TVL) nella DeFi ha raggiunto i 223 miliardi di dollari nel 2025, con il 60% del volume elaborato tramite soluzioni L2 come Arbitrum e zkSync, riducendo le gas fee da 18 dollari nel 2022 a 3,78 dollari [1]. Questa scalabilità ha permesso alle istituzioni di utilizzare Ethereum come asset base per la determinazione della curva dei rendimenti, prestiti collateralizzati e meccanismi obbligazionari [3].

L’integrazione degli RWA nella DeFi sta ulteriormente sfumando i confini tra finanza tradizionale e decentralizzata. Ad esempio, i Treasury statunitensi tokenizzati ora generano rendimento nei protocolli DeFi, mentre piattaforme come Ondo Finance e Maple Finance tokenizzano asset reali in token ERC-20, offrendo servizi di prestito on-chain di livello istituzionale [1]. Queste innovazioni migliorano l’efficienza del capitale e offrono accesso a mercati precedentemente illiquidi, consolidando il ruolo di Ethereum come livello infrastrutturale fondamentale [4].

Prospettive future: un cambiamento strutturale nella finanza globale

L’adozione istituzionale di Ethereum non è una tendenza passeggera, ma un cambiamento strutturale nella finanza globale. I progressi normativi, inclusa la legislazione sulle stablecoin ai sensi del GENIUS Act, hanno rafforzato la legittimità delle stablecoin basate su Ethereum, che ora garantiscono 123 miliardi di dollari in valore [4]. Il mercato della tokenizzazione degli RWA dovrebbe crescere da 26,63 miliardi di dollari nel 2025 a 30 trilioni di dollari entro il 2034, trainato dalla leadership di Ethereum in materia di conformità e liquidità [4].

Inoltre, le dinamiche deflazionistiche di Ethereum—derivanti dallo staking e dai burn EIP-1559—hanno ridotto l’offerta circolante, creando pressione rialzista sui prezzi. Le metriche on-chain, incluso un rapporto Network Value to Transactions (NVT) di 37, suggeriscono che Ethereum rimane sottovalutato rispetto alla sua utilità [1]. Man mano che le istituzioni continuano a riallocare capitale verso asset programmabili e generanti rendimento, la dominanza di Ethereum nell’espansione Web3 è destinata a rafforzarsi ulteriormente.

Fonte:

[1] Ethereum's Institutional Adoption and On-Chain Resurgence in 2025 [2] The Case for Ethereum as a Core Institutional Asset, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940379][3] Institutional Reserve Competition Boosts Ethereum to New Heights [4] Ethereum's Dominance in RWA Tokenization and the $200B+ Chain Opportunity