I tori escono dagli exchange a livelli record. Sta per arrivare una squeeze con una God candle di Bitcoin?
I prelievi di Bitcoin dagli exchange hanno raggiunto il livello sostenuto più alto dal 2022, anche mentre l’asset viene scambiato vicino ai massimi storici.
Sebbene i deflussi attuali rimangano inferiori al picco di accumulazione del 2023, la rinnovata tendenza ai prelievi evidenzia un cambiamento comportamentale nel modo in cui gli investitori espongono i propri capitali a Bitcoin.
La domanda istituzionale fluisce sempre più attraverso gli exchange-traded funds (ETF) spot piuttosto che tramite acquisti diretti, lasciando i detentori retail come principale forza dietro l’accumulazione on-chain.
I netflow di Bitcoin ai minimi pluriennali
I dati di CryptoQuant mostrano che la media mobile semplice (SMA) a 14 giorni dei netflow di Bitcoin sugli exchange ha superato la zona neutrale, con 7.500 BTC prelevati nelle ultime due settimane.
Questa cifra rappresenta un forte calo rispetto ai deflussi settimanali di 20.000 BTC registrati durante il ciclo di accumulazione 2022–2023, aggravato dal crollo di FTX. Tuttavia, è un livello superiore rispetto a qualsiasi momento durante il bull run del 2021.
Tuttavia, l’analista di CryptoQuant OnchainSchool ha spiegato che i prelievi attuali segnalano una crescente fiducia degli investitori nell’asset digitale di punta. L’analista ha dichiarato:
“Questa tendenza si sviluppa nonostante Bitcoin abbia recentemente raggiunto un nuovo massimo storico, indicando che gli investitori stanno prelevando monete dagli exchange anche mentre i prezzi rimangono elevati. Tale comportamento riflette tipicamente fiducia nel valore a lungo termine e una diminuzione della pressione di vendita a breve termine, rafforzando l’idea che i grandi detentori continuino ad accumulare piuttosto che distribuire.”
Forti deflussi dagli exchange possono coincidere con fasi rialziste, poiché gli investitori trasferiscono le proprie monete in cold storage per segnalare una convinzione a lungo termine.
Tuttavia, durante la fase iniziale del 2021, meno detentori hanno prelevato verso la self-custody, lasciando maggiore liquidità sugli exchange centralizzati. Una volta raggiunto il primo massimo, gli investitori hanno iniziato a inviare monete agli exchange a ritmi record.
I prelievi netti non hanno raggiunto i livelli attuali fino al crollo di FTX due anni dopo.
Il ciclo precedente ha visto una pressione sull’offerta più morbida, che tende a limitare la pressione rialzista nel breve termine anche quando la domanda rimane forte.
Questa volta, abbiamo monete che lasciano gli exchange a livelli senza precedenti mentre Bitcoin si trova in una fase di price discovery.
Gli afflussi negli ETF assorbono l’offerta
Il ritmo dei prelievi evidenzia un significativo cambiamento comportamentale per gli investitori, che sempre più spesso optano per l’esposizione tramite ETF piuttosto che per la proprietà diretta di Bitcoin. D’altra parte, i trader retail sembrano più disposti a rimuovere i propri asset dagli exchange, forse migrandoli anche verso gli ETF.
Di conseguenza, il profitto non realizzato dei detentori di BTC a breve termine è salito al 10% mentre il prezzo dell’asset digitale superava i $126.000 il 6 ottobre, in concomitanza con l’aumento degli afflussi istituzionali negli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti.
Secondo i dati di SoSoValue, i 12 fondi quotati negli Stati Uniti hanno registrato circa 1.2 billions di dollari di afflussi quel giorno, segnando il loro secondo maggior guadagno giornaliero dalla loro introduzione.
Dall’inizio di settembre, gli afflussi cumulativi hanno superato i 5 billions di dollari, evidenziando il ruolo sempre più profondo della finanza tradizionale nell’ecosistema di liquidità di Bitcoin.
L’analista di Bitcoin Shaun Edmondson ha commentato:
“Queste cifre di acquisto dagli ETF spot BTC statunitensi sono assolutamente folli, sia ieri che nel tasso dei 5 giorni lavorativi. Sono numeri davvero impressionanti.”
Questi veicoli ETF ora detengono collettivamente più di 1.3 milioni di BTC, fungendo da canale dominante per l’accumulazione istituzionale.
Nei precedenti cicli rialzisti, afflussi comparabili sarebbero finiti sugli exchange per la vendita, in cold storage o nei protocolli DeFi. Oggi, invece, fluiscono in prodotti regolamentati e custodiali, riducendo in parte l’effetto scarsità che una volta intensificava i rialzi di prezzo.
Questo nuovo equilibrio, con una forte domanda di ETF compensata da una più debole accumulazione on-chain, ha reso il rally attuale di Bitcoin più ordinato rispetto ai cicli precedenti. Tuttavia, venti contrari macroeconomici come le tensioni sul bilancio degli Stati Uniti e le mutevoli aspettative sui tagli dei tassi potrebbero rapidamente cambiare le condizioni di flusso.
Se gli afflussi negli ETF dovessero persistere, potrebbero assorbire fino al doppio del volume dell’emissione giornaliera di Bitcoin, rilanciando la spinta rialzista anche senza grandi prelievi dagli exchange. Ma se gli afflussi rallentano mentre una certa liquidità rimane sugli exchange, la nota narrativa della “supply squeeze” potrebbe rimanere inattiva fino alla fine dell’anno.
Se i deflussi dovessero aumentare ulteriormente insieme a forti afflussi negli ETF, una supply squeeze potrebbe raggiungere livelli da ‘god candle’ prima della fine del 2025.
L’articolo Bulls exit exchanges at record levels. Bitcoin God candle squeeze incoming? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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