Guerre commerciali e malumori su Bitcoin: déjà vu mentre le tensioni tra Stati Uniti e Cina pesano sulle criptovalute

Bitcoin è ancora una volta coinvolto nel fuoco incrociato di uno scontro geopolitico ad alto rischio. Questa volta, gli effetti a catena si fanno sentire in ogni angolo del mercato crypto. Il copione è familiare: il ritorno delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina ha innescato una brusca correzione di Bitcoin, riecheggiando uno schema già visto all'inizio di quest'anno. Quando l'aumento dei dazi ha fatto precipitare gli asset rischiosi per settimane, BTC ha corretto del 30%.

Tensioni commerciali USA-Cina: un altro shock macro, un altro calo di Bitcoin

Un ‘Uptober’ iniziato in modo tradizionale con un rally di Bitcoin di quasi il 18% si è rapidamente guastato dopo che il Presidente Trump ha annunciato nuovi dazi del 100% sulle importazioni cinesi e ampi controlli sulle esportazioni di software critici.

La reazione è stata immediata. Bitcoin è crollato di oltre il 13% dai massimi sopra i $126.000, precipitando brevemente fino ai bassi di $107.000 mentre oltre 19 billions di posizioni a leva sono state liquidate in pochi giorni, di cui oltre 9.4 billions solo nelle prime 24 ore.

I titoli sulle guerre commerciali hanno travolto anche il settore crypto, e un senso di déjà vu ha attraversato il mercato. Gli echi della correzione tra marzo e maggio, quando una simile escalation geopolitica aveva innescato un drawdown del 30% durato quasi tre mesi, erano impossibili da ignorare.​

Stress di liquidità e contagio

Dietro l’azione dei prezzi, le dinamiche erano chiare e brutali. Con l’aumento della volatilità, la liquidità si è frammentata tra gli exchange. I mercati degli altcoin si sono disallineati, amplificando la svendita. Il collasso della stablecoin USDE e una cascata di liquidazioni hanno rivelato quanto la liquidità crypto sia ormai intrecciata con il rischio macro globale e con i colpi di scena provenienti da Washington e Pechino.

Anche con la Fed che ha acceso il sentiment risk-on con toni accomodanti, la rapidità e la violenza del deleveraging hanno messo a nudo una vulnerabilità strutturale. Le crypto sono asset ad alta beta di liquidità, e quando il rischio sistemico aumenta, vengono penalizzate.​

Resilienza strutturale sotto la turbolenza

Eppure, sotto la volatilità, il settore non si arrende. I portafogli istituzionali possono aver ridotto il rischio, ma lo status di Bitcoin come copertura macro sembra intatto. Oltre 172 società quotate ora detengono Bitcoin nei loro tesorieri. E anche se i deflussi dagli ETF sono aumentati, gli investitori retail hanno immesso oltre 1.1 billions nei mercati spot durante la correzione.

Detto ciò, i venti contrari probabilmente persisteranno; ecoinometrics osserva che i precedenti drawdown di questo tipo non si sono risolti fino a quando l’appetito per il rischio non è tornato, quasi tre mesi dopo.

Bitcoin’s Bottom (Fonte: Ecoinmetrics)

Con Bitcoin che ora fatica a difendere il supporto sopra i $107.000 e ottobre che si trasforma in una battaglia di logoramento, tutti gli occhi restano puntati sulle tensioni commerciali USA-Cina. Se si ripeterà lo schema tra marzo e maggio, la turbolenza macro potrebbe persistere fino a novembre prima che la tendenza secolare di Bitcoin riprenda.

Per ora, la volatilità è una caratteristica, non un difetto, e se la storia insegna qualcosa, la ripresa nel settore crypto non verrà dalla previsione, ma dal graduale ritorno dell’appetito per il rischio e della liquidità.

L’articolo Trade wars and Bitcoin blues: déjà vu as U.S.–China tensions weigh on crypto è apparso per la prima volta su CryptoSlate.