Bitcoin (BTC) non è riuscito a riconquistare i $93.000 nonostante il momentum positivo nel mercato azionario statunitense e l'aumento dei prezzi dell'oro. Con l'S&P 500 che scambia solo l'1% al di sotto del suo massimo storico, i trader stanno valutando cosa potrebbe innescare un momentum rialzista sostenibile per Bitcoin.
Punti chiave:
La domanda di opzioni put (vendita) su BTC e i flussi stagnanti negli ETF hanno mantenuto il momentum limitato nonostante il miglioramento delle condizioni macroeconomiche.
L'alleggerimento delle tensioni di mercato guidato dalla tecnologia AI ha ridotto lo stress, ma la forza di BTC dipende dal mantenimento dei $90.000 mentre gli investitori puntano sul supporto di liquidità in un contesto di dati occupazionali più deboli.
Previsioni sul tasso obiettivo della Fed per il 10 dicembre. Fonte: CME Group FedWatch Tool I dati sui futures del mercato obbligazionario di CME Group mostrano che i trader assegnano una probabilità dell'87% a un taglio dei tassi d'interesse il 10 dicembre, in aumento rispetto al 71% della settimana precedente.
Segnali di debolezza nel mercato del lavoro statunitense hanno portato gli investitori ad aspettarsi una politica monetaria più espansiva. Il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha osservato che le richieste continuative sono salite a 1,96 milioni nella settimana terminata il 15 novembre.
Nel frattempo, il sentiment nei derivati BTC non è stato significativamente alterato dalla recente debolezza dei prezzi, tuttavia la domanda per posizioni rialziste rimane notevolmente cauta.
Tasso annualizzato dei futures su Bitcoin. Fonte: I futures mensili su Bitcoin hanno mantenuto un premio del 4% rispetto ai mercati spot sabato, invariato rispetto alla settimana precedente.
In condizioni neutrali, questo basis tipicamente varia dal 5% al 10% per riflettere i costi di mantenimento. La mancanza di appetito per posizioni long a leva potrebbe indicare preoccupazioni persistenti dopo il calo del 18% di Bitcoin negli ultimi 30 giorni.
I mercati delle opzioni BTC possono aiutare a valutare se le whale e i market maker temono ulteriori ribassi. Le fasi ribassiste sono spesso caratterizzate da una maggiore domanda di opzioni put (vendita).
Volumi di premio put-to-call delle opzioni su Bitcoin su Deribit, USD. Fonte: I volumi sulle opzioni put hanno superato di gran lunga gli strumenti call (acquisto) giovedì e venerdì, segnalando un'incertezza elevata. Un mercato più neutrale richiederebbe volumi di premio put-to-call a 1,3x o inferiori. Sebbene ancora ben lontani dal picco di 5x a favore della protezione dal ribasso visto il 21 novembre, il sentiment complessivo nei derivati su Bitcoin rimane cauto.
Parte di questa esitazione deriva dai flussi stagnanti negli exchange-traded fund (ETF) su Bitcoin, che hanno aggiunto solo $70 milioni in asset netti durante la settimana terminata il 28 novembre.
Inoltre, nessuna delle aziende che utilizza Bitcoin come principale asset di riserva ha ampliato le proprie partecipazioni nelle ultime due settimane, secondo i dati di CoinGlass.
Principali aziende che detengono riserve di BTC. Fonte: Strategy ha aggiunto Bitcoin l'ultima volta il 17 novembre. Più preoccupante, le partecipazioni attribuite a SpaceX hanno trasferito 1.163 BTC a due nuovi indirizzi giovedì, alimentando speculazioni su una possibile vendita.
🚨 NUOVO: SpaceX trasferisce 1.163 $BTC per un valore di circa $102M a due nuovi indirizzi, secondo i dati di Nansen. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 27 novembre 2025
Rimane poco chiaro se la società aerospaziale privata di Elon Musk abbia cambiato custode, poiché non sono state rilasciate dichiarazioni ufficiali.
I piani di taglio delle tasse di Trump hanno favorito gli asset scarsi
Durante la festività statunitense, il presidente Donald Trump ha ribadito i piani per tagliare sostanzialmente le imposte sul reddito, citando le entrate attese dai dazi sulle importazioni.
Gli investitori sono diventati più propensi al rischio quando è apparso chiaro che il debito pubblico sarebbe rimasto sotto forte pressione al rialzo, uno scenario tipicamente favorevole agli asset scarsi. L'oro ha guadagnato il 3,8% durante la settimana, mentre l'argento è salito a un nuovo massimo storico.
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Le preoccupazioni sul settore dell'intelligenza artificiale si sono attenuate dopo che il chip TPU personalizzato di Google ha permesso a Gemini di superare i benchmark in codifica, matematica, scienza e ragionamento multimodale.
La svolta ha rafforzato la fiducia degli investitori, poiché la tecnologia utilizza molta meno energia rispetto all'elaborazione basata su GPU. Alphabet (GOOG US) ha guadagnato il 6,8% nella settimana, contribuendo a ridurre i timori sulle prospettive di crescita di Nvidia (NVDA US).
Indice S&P 500 (sinistra) vs. Bitcoin/USD (destra). Fonte: / Cointelegraph Il percorso di Bitcoin verso i $100.000 appare sempre più indipendente dalle tendenze macroeconomiche generali, poiché la sua correlazione con i titoli tecnologici continua a diminuire.
Più a lungo BTC rimane sopra i $90.000, più fiduciosi diventano i rialzisti, sostenuti dal ritorno dei flussi negli ETF, da una minore avversione al rischio nei derivati BTC e dalla probabilità di iniezioni di liquidità da parte della banca centrale.
