Il fondatore di Curve afferma che la DeFi deve abbandonare le emissioni di token per puntare a ricavi reali
La finanza decentralizzata (DeFi) non può più fare affidamento su incentivi inflazionistici basati su token per sostenere la crescita, secondo quanto affermato dal fondatore di Curve Finance, Michael Egorov.
In un'intervista con Cointelegraph, Egorov ha dichiarato che i protocolli devono generare entrate reali invece di dipendere dalle emissioni per attrarre liquidità.
“Il tuo rendimento dovrebbe provenire dalle entrate, non dai token,” ha detto Egorov a Cointelegraph. “Devi avere flussi di ricavi reali.” Ha aggiunto che, se un token “non fa nulla, forse è meglio non fare un token per niente.”
Egorov ha contrapposto l'attuale ambiente alla “DeFi summer” del 2020, quando tassi annui a tripla cifra e perfino al 1.000% attiravano capitali nei nuovi protocolli. Ha affermato che, all'epoca, premi speculativi spingevano i prezzi dei token e consentivano il bootstrapping della total value locked (TVL) per i protocolli.
“Oggi, le notizie non cambiano più i prezzi dei token,” ha detto a Cointelegraph, sostenendo che gli utenti hanno “rivalutato i rischi.”
DeFi TVL negli ultimi sei mesi. Fonte: DefiLlama I suoi commenti arrivano mentre il TVL della DeFi è sceso di circa il 38% negli ultimi sei mesi, secondo DefiLlama. I dati della piattaforma di analisi mostrano che il TVL è passato da 158 miliardi di dollari il 23 agosto 2025 a circa 98 miliardi al 23 febbraio.
Il fondatore di Curve afferma che l’integrazione delle entrate è migliore dei rendimenti guidati dalle emissioni
Egorov ha dichiarato che i protocolli “non possono vivere senza flussi di entrate reali,” sostenendo che i rendimenti sostenibili devono essere legati all’attività economica reale.
Sebbene le emissioni di token abbiano in passato aiutato i progetti ad accumulare liquidità rapidamente, ha sostenuto che i rendimenti sostenibili devono essere collegati all’attività economica reale.
“Nel 2020, le persone non si preoccupavano molto dei rischi,” ha detto Egorov. Alti premi in token potevano compensare le perdite se i progetti in seguito fallivano.
“Oggi è assolutamente impossibile. Se depositi qualcosa da qualche parte, devi essere sicuro che tecnicamente il protocollo sia sicuro per almeno qualche anno.”
Ha inoltre collegato i token alla decentralizzazione piuttosto che alla speculazione. Senza una governance decentralizzata, secondo lui, un progetto rischia di essere trattato come un servizio finanziario regolamentato.
“I token servono per la decentralizzazione, non per arricchirsi rapidamente,” ha affermato.
Commenti simili sono stati già espressi in precedenza. In un articolo di opinione su Cointelegraph, il CEO di Polygon Labs, Marc Boiron, ha scritto che le emissioni inflazionistiche creano solo “illusioni temporanee di successo.”
Le discussioni su DeFi e prodotti centralizzati di rendimento sono inoltre recentemente riemerse sui social media.
Il 9 febbraio, il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha sostenuto che il vero valore della DeFi sta nel redistribuire il rischio piuttosto che semplicemente generare rendimenti su asset ancorati alle valute fiat.
Correlato: Hyperliquid lancia una lobby DeFi in un ‘momento critico’ per la politica statunitense
Dalla speculazione alla durabilità
Egorov ha anche dichiarato che l’attenzione speculativa è cambiata. “Tutti i premi speculativi sono stati rubati dai meme coin,” ha detto, suggerendo che ora i token DeFi sono scambiati più sui fondamentali che sull’hype.
Ha riferito a Cointelegraph che questa dinamica rende più difficile attrarre “capitale mercenario” che si sposta rapidamente tra i protocolli alla ricerca del rendimento più alto.
Ha inoltre evidenziato una struttura di mercato in cambiamento. I trader retail si sono orientati verso i mercati dei futures perpetui, mentre i partecipanti istituzionali accumulano sempre più asset spot.
I dati di Defillama mostrano che il volume dei futures perpetui ha raggiunto 1,37 trilioni di dollari nell’ottobre 2025.
Volume mensile di trading dei futures perpetui. Fonte: DefiLlama Secondo Egorov, le imprese onchain destinate a durare dovranno competere sulla generazione di ricavi e sull’efficienza del capitale piuttosto che sui titoli di rendimento annuo.
Magazine: 6 dispositivi più strani che le persone hanno usato per minare Bitcoin e crypto
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
20cm accoglie una rimonta! La “base di gioco” di Applovin è ancora stabile?
Deutsche Bank: più la potenza di calcolo è limitata, più SpaceX guadagna; il rischio politico di Musk dopo l'elezione è sopravvalutato
Deutsche Bank ritiene che il rischio politico per SpaceX sia sopravvalutato dal mercato: i contratti principali sono stipulati da agenzie federali, lo spazio per l’intervento del Congresso è estremamente ridotto e nella maggior parte dei settori non esistono fornitori alternativi. Il rischio più immediato proviene dalla ferma posizione del governatore eletto del Texas riguardo ai data center, ma una restrizione nell’offerta di capacità di calcolo potrebbe addirittura rafforzare il potere di determinazione dei prezzi e i ricavi di SpaceX.
Dopo il crollo delle azioni americane, Cathie Wood: più il mercato è preoccupato, più sono ottimista, il mercato toro non è finito
Mentre il Nasdaq entra in una fase di correzione, Cathie Wood (“la regina dell’innovazione”) si esprime affermando che proprio il clima di preoccupazione dominante nel mercato la rende ancora più fiduciosa nella continuazione del mercato rialzista. Attribuisce l’attuale correzione alla pressione sul mercato obbligazionario e alle controversie sugli investimenti in capitale per l’AI, ma sottolinea che la rivoluzione tecnologica è ancora a metà strada. Wood ha inoltre rivelato che ARK ha approfittato della situazione per aumentare le proprie posizioni ad alta convinzione come SpaceX, prevedendo che i mercati azionari continueranno ad andare bene fino al 2027.
Dopo la "settimana nera" delle azioni tecnologiche, Wall Street chiama al "buy the dip"
Morgan Stanley ha dichiarato chiaramente che "le prossime due o tre settimane sono un'opportunità per aumentare le posizioni". Ed Yardeni ha definito l'attuale calo una "correzione" e non lo scoppio di una bolla. La previsione media degli istituti principali di Wall Street per il target di fine anno dello S&P 500 è di 7973 punti. Tuttavia, la maggior parte degli strateghi ritiene che l'orientamento delle politiche sull'AI resti la principale variabile.
Prezzi delle criptovalute
Altro
