I “Sette Giganti” del mercato azionario americano sono superati? Wall Street lancia rapidamente l’ETF MANGOS

Wall Street sta apponendo nuove etichette al boom degli investimenti in AI. Con la quotazione in borsa di SpaceX che ha scatenato clamore sul mercato, una nuova combinazione di azioni chiamata "MANGOS" è diventata rapidamente popolare; diversi emittenti di ETF hanno già presentato domande per fondi relativi, ma gli analisti avvertono che la logica d'investimento dietro questo gioco di nomi merita un esame ben più attento del semplice effetto marketing.

MANGOS è l'acronimo delle iniziali di Meta, Anthropic, Nvidia, Alphabet, OpenAI e SpaceX. Secondo quanto riportato da MarketWatch, dopo il debutto di SpaceX molto seguito dal mercato la scorsa settimana, questa combinazione ha rapidamente attirato l'attenzione, spingendo diversi piccoli emittenti di ETF a presentare domande per fondi con l’obiettivo di trasformare il concetto in un prodotto negoziabile.

Tuttavia, OpenAI e Anthropic sono attualmente ancora società private e non sono quotate sul mercato pubblico; anche le richieste di ETF correlate sono in attesa di approvazione da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense.

L’affermarsi di questo nuovo concetto riflette l’aspettativa che il panorama della distribuzione dei profitti dell’AI stia cambiando. Alcuni investitori pensano che i beneficiari del boom dell’AI si stiano spostando dai produttori di chip e dai giganti del cloud computing verso grandi società tecnologiche private come OpenAI e Anthropic, mettendo così in discussione la leadership di mercato dei "Sette Magnifici".

Dalla FAANG ai "Sette Magnifici" fino ai MANGOS, il gioco delle denominazioni prosegue

A Wall Street la passione per le denominazioni delle combinazioni di titoli tecnologici ha radici profonde. Negli anni 2010, FAANG—Facebook, Amazon, Apple, Netflix e Google—era l'etichetta più ricercata tra i titoli tecnologici. In seguito, "Magnificent Seven" (Sette Magnifici) è diventata sinonimo di mercato toro guidato dall’AI. Alla fine del 2024, le azioni a tema "BATMANN" sono state considerate il nuovo pilastro del mercato. Con l'inizio del secondo mandato di Trump, fattori geopolitici hanno portato all’emergere delle "TACO trade" e "NACHO trade".

Ora "MANGOS" è il nuovo veicolo narrativo del mercato. La logica che lo sorregge è che, poiché alcuni membri dei "Sette Magnifici" stanno perdendo lo splendore, il mercato necessita di nuovi titoli AI ad alta crescita per attrarre capitali. Joseph Powers, Chief Investment Officer di RWA Wealth Partners, sottolinea che alcuni investitori potrebbero ridurre le posizioni nei "Sette Magnifici" per fare spazio alla nuova generazione di società AI ad alta crescita.

Powers aggiunge che la natura della costruzione di infrastrutture per l’AI sta cambiando. All'inizio del boom dell’AI, le grandi aziende tecnologiche erano in grado di sostenere autonomamente gli investimenti nelle infrastrutture, cosa che conferiva loro un vantaggio rispetto ai rivali più piccoli. Tuttavia, con l’aumentare delle spese richieste dall’AI, un numero sempre maggiore di società potrebbe dover ricorrere al finanziamento sui mercati pubblici. "Vedremo quanta liquidità riusciranno ad attirare SpaceX, Anthropic e OpenAI dal mercato", afferma Powers.

Diversi emittenti di ETF si muovono in anticipo, la struttura è alquanto complessa

Attualmente, diversi piccoli emittenti di ETF hanno già presentato domande per fondi relativi. Corgi ETF Trust I ha richiesto l’istituzione del Corgi MANGOS ETF, un fondo che investirà almeno l’80% del proprio patrimonio netto in titoli, derivati o altri strumenti finanziari legati a Meta, Anthropic, Nvidia, Alphabet, OpenAI e SpaceX. Poiché OpenAI e Anthropic rimangono società private, il fondo potrebbe accedere a queste esposizioni tramite derivati, veicoli d’investimento privati o altre strutture.

Yorkville America Investment Trust ha invece richiesto la creazione di due diversi fondi: Yorkville America MANGO Plus ETF e Yorkville America MANGO Plus Premium Equity Income ETF.

Il primo, oltre a includere i membri dei MANGOS, comprende anche società di chip e hardware come AMD, Broadcom, Micron Technology, Intel e Dell Technologies. Secondo i documenti di richiesta, i membri dei MANGOS quotati in borsa saranno detenuti in proporzioni approssimativamente uguali, mentre l’esposizione su OpenAI e Anthropic sarà ottenuta principalmente attraverso contratti futures perpetui. Il secondo fondo, basandosi sulla composizione di MANGO Plus, realizzerà anche la vendita di covered call sulle attività del paniere per aumentare i rendimenti.

Tutte queste richieste sono allo stadio preliminare e non hanno ancora ottenuto l’approvazione della SEC.

Forte valenza di marketing, logica d'investimento in dubbio

Nonostante il grande entusiasmo di mercato, alcuni analisti di ETF mantengono riserve riguardo il reale valore della combinazione MANGOS. Dave Nadig, presidente e direttore della ricerca di ETF.com, ha dichiarato in un’intervista telefonica che tali prodotti potrebbero essere una "combinazione di convenienza leggermente troppo confezionata".

"Combinare società non ancora quotate, magari accessibili solo tramite veicoli a scopo speciale, con alcuni enormi operatori del cloud computing e chiamare il tutto una strategia d’investimento non ha alcun fondamento accademico", afferma Nadig. Secondo lui, questa combinazione riflette più che altro dei titoli ad alta momentum e notorietà, piuttosto che una chiara ragione per cui tali società dovrebbero far parte dello stesso portafoglio.

Nadig sottolinea che, per gli investitori che vogliono partecipare direttamente al boom dell’AI, l'acquisto diretto delle azioni può essere più semplice che pagare spese di gestione di un ETF su un piccolo paniere azionario. Riconosce che tali fondi possono avere valore come strumenti per il trading di breve termine—poiché acquistare un ETF è certamente più comodo che negoziare molti titoli singolarmente—ma nutre dubbi sul loro utilizzo come strumenti di investimento a lungo termine. "Forse hanno un ruolo come strumenti di trading, ma non costituiscono una vera logica di investimento", sostiene.

Nadig mette in guardia anche su un rischio più profondo: le etichette concettuali di Wall Street possono avere valore quando descrivono strutture di mercato ormai consolidate, ma se vengono impacchettate in prodotti prima che la storia stessa sia stata testata dal mercato, potrebbero danneggiare gli investitori. Quello che MANGOS cattura è solo l’ultimo approdo dell’immaginazione degli investitori—laboratori AI, produttori di chip, giganti del cloud computing e aziende ad alta crescita appena quotate—ma resta ancora da vedere se questa combinazione potrà diventare il prossimo gruppo leader sostenibile del mercato.