Il CEO di PepsiCo lancia un avvertimento pessimista: l'inflazione negli Stati Uniti sta tornando e i consumatori iniziano a ridurre le spese
L'ultimo rapporto finanziario di PepsiCo e le dichiarazioni del management rilasciano un segnale chiaro: la resilienza dei consumi americani sta affrontando una nuova prova di inflazione, e la crescita precedentemente trainata dalle promozioni risulta difficile da sostenere.
Il 9 luglio, il CEO Ramon Laguarta ha sottolineato nella dichiarazione dei risultati che nella seconda metà dell'anno i costi di input negli Stati Uniti saranno soggetti a un'ulteriore inflazione rispetto al primo semestre, i budget dei consumatori continueranno a essere sotto pressione e le performance complessive delle categorie alimentari e delle bevande si stanno indebolendo. Questa valutazione è confermata anche dai dati del secondo trimestre: i ricavi del trimestre sono cresciuti del 6,4% su base annua, raggiungendo 24,2 miliardi di dollari, superando le aspettative del mercato, ma il segmento degli snack in Nord America ha registrato un evidente rallentamento della crescita dopo il calo degli effetti promozionali legati al Super Bowl, indebolendo la dinamica di crescita organica.
Nonostante le pressioni nei mercati core, PepsiCo mantiene invariata la guidance annuale, grazie principalmente alla crescita dei mercati internazionali e al miglioramento dell'efficienza produttiva. L'azienda prevede che attraverso l'ottimizzazione dei costi e la richiesta di rimborsi tariffari, potrà compensare in parte la pressione dell’aumento dei costi nella seconda metà del 2024.
Riduzione delle promozioni, pressione sui costi: il business nordamericano di PepsiCo si indebolisce ancora nel secondo trimestre
Il rapporto mostra che nel secondo trimestre il settore snack nordamericano di PepsiCo (che include marchi come Lay's e Doritos) ha mantenuto invariate le vendite rispetto al trimestre precedente, con ricavi organici in calo del 2%, in forte contrasto con il primo trimestre. In precedenza, grazie alle campagne legate al Super Bowl, l'azienda aveva abbassato il prezzo di alcuni snack fino al 15%, stimolando temporaneamente sia le vendite che i ricavi; ma nel secondo trimestre, l’effetto delle promozioni è rapidamente svanito e la crescita è tornata debole.
Allo stesso tempo, anche i rivenditori hanno iniziato ad abbassare i prezzi in modo proattivo. Questa settimana, Walmart ha annunciato una riduzione dei prezzi su diversi prodotti alimentari, tra cui le patatine Lay's da 8 once e i pack da 24 lattine di Pepsi, Diet Pepsi e Diet Mountain Dew. Le riduzioni dei prezzi al dettaglio riflettono ulteriormente la debolezza della domanda dei consumatori.
Le pressioni sui costi stanno inoltre aumentando. Le recenti tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno spinto il prezzo internazionale del petrolio a circa 80 dollari al barile, aumentando i costi di imballaggio, trasporto e materie prime e portando PepsiCo a un atteggiamento ancora più prudente riguardo alle prospettive dei costi per il secondo semestre. Dal lato della domanda, il settore alimentare confezionato affronta anche sfide strutturali di lungo periodo, come il calo dell’interesse dei consumatori per il cibo elaborato e la diffusione dei farmaci GLP-1 per la perdita di peso che continuano a ridurre il consumo di snack e bevande.
Tuttavia, i mercati internazionali restano in crescita stabile e rappresentano il principale supporto alla performance superiore alle attese del trimestre di PepsiCo. Guardando all’intero anno, l’azienda conferma la guidance precedente: si attende una crescita organica dei ricavi tra il 2% e il 4% fino al 2026 e una crescita dell’utile per azione tra il 4% e il 6%.
Tuttavia, il messaggio della dirigenza è chiaro: i consumatori statunitensi stanno di nuovo subendo l’impatto dell’inflazione e la loro propensione alla spesa sta diventando più cauta. Tra il ridimensionamento delle promozioni, l’aumento dei costi e i cambiamenti nella struttura della domanda, la resilienza della crescita di PepsiCo nella seconda metà dell’anno sarà messa realmente alla prova.
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