Il governo Trump fa pressione, SK Hynix sceglie un sito negli Stati Uniti per costruire una fabbrica, Choi Tae-won: "Investiremo se le condizioni saranno adeguate!"

Il presidente di SK Group, Chey Tae-won, ha dichiarato pubblicamente che SK Hynix sta valutando siti a livello globale per stabilire una base produttiva di chip di memoria, includendo gli Stati Uniti tra le opzioni. Si tratta della dichiarazione ufficiale più chiara finora sulla possibilità che SK Hynix costruisca uno stabilimento di produzione di wafer negli Stati Uniti, portando la competizione internazionale per gli investimenti di questo principale fornitore mondiale di chip di memoria ad ampia larghezza di banda (HBM) a nuovi livelli di tensione.

Il 10, ora locale, in un'intervista a CNBC a New York, Chey Tae-won ha affermato: "Attualmente stiamo conducendo una due diligence non solo negli Stati Uniti, ma in tutto il mondo alla ricerca di un luogo idoneo. Se troveremo un sito adatto negli Stati Uniti, investiremo." Ha inoltre posto condizioni precise per la costruzione di una fabbrica statunitense: fornitura di energia elettrica, acqua pura, terreni, forza lavoro e un ecosistema industriale in grado di sostenere la filiera sono tutti indispensabili. Questa dichiarazione è arrivata solo un giorno dopo che il Segretario al Commercio degli Stati Uniti, Howard Lutnick, aveva esercitato pressioni pubbliche — Lutnick, durante un evento nello stabilimento Micron in Michigan, ha nominato specificatamente Samsung Electronics e SK Hynix come target per la costruzione di strutture produttive negli USA.

Questa posizione ha catturato l'attenzione dei mercati riguardo alla destinazione finale degli investimenti di SK Hynix. Allo stesso tempo, SK Hynix ha concluso la più grande IPO mai realizzata negli USA da un'impresa straniera, raccogliendo 26,5 miliardi di dollari e superando una capitalizzazione di mercato di 1.200 miliardi di dollari, oltrepassando Micron e AMD. Con le previsioni di carenza di offerta che potrebbero durare fino al 2030 e oltre, la competizione per "la gallina dalle uova d'oro" si sta intensificando.

L'intenzione del governo degli Stati Uniti di ampliare la capacità produttiva nazionale di chip di memoria è ormai chiara. Il 9, Howard Lutnick, intervenendo alla cerimonia inaugurale del nuovo stabilimento di wafer di Micron a Clay, New York, ha dichiarato: "Micron ha fatto il primo passo, i concorrenti non avranno altra scelta che seguire." Nello stesso giorno, Micron ha annunciato di aumentare a 250 miliardi di dollari i suoi investimenti negli Stati Uniti entro il 2035, con l'obiettivo di produrre il 40% delle DRAM globali in loco; il piano è già stato rivisto al rialzo due volte.

Gli analisti ritengono che il tempismo dell'annuncio di espansione produttiva di Micron — la vigilia dell'ingresso di SK Hynix al Nasdaq — invii un chiaro segnale alle aziende coreane in competizione sul mercato HBM. Nell'ambito dell'obiettivo dell'amministrazione Trump di raggiungere il 40% della capacità produttiva globale di semiconduttori negli USA, Samsung Electronics e SK Hynix sono considerate priorità strategiche.

Successivamente, Chey Tae-won ha manifestato apertura condizionata alla costruzione di un impianto negli Stati Uniti. Ha sottolineato che, oltre al sito di assemblaggio avanzato in costruzione in Indiana, si stanno valutando ulteriori investimenti, specificando che una fabbrica di wafer di memoria potrà essere realizzata quando saranno soddisfatte le condizioni necessarie. Gli analisti prevedono che il governo americano, oltre agli incentivi fiscali, potrebbe usare i dazi sui semiconduttori come leva nelle trattative con i protagonisti mondiali del settore.

Al momento, né Samsung Electronics né SK Hynix hanno rilasciato dichiarazioni ufficiali sulle richieste di Lutnick, affermando di non aver ancora ricevuto richieste specifiche dal governo USA. Tuttavia, fonti di settore riferiscono che il presidente di Samsung Lee Jae-yong, il responsabile del settore DS di Samsung Jun Young-hyun, il presidente di SK Group Chey Tae-won e l'AD di SK Hynix Kwak Noh-jung sarebbero tutti attualmente negli Stati Uniti, e che la posizione americana sia già stata comunicata, direttamente o indirettamente, a questi rappresentanti.

In occasione del debutto al Nasdaq, l’AD di SK Hynix Kwak Noh-jung ha dichiarato in interviste a Bloomberg e Reuters: "Dal lato dell’offerta, il prossimo anno sarà il più difficile nella storia del settore." Ha inoltre sottolineato che la carenza di fornitura di memoria potrebbe persistere oltre il 2030, aggiungendo che i clienti stanno siglando contratti di fornitura a lungo termine proprio perché prevedono che questa situazione continui a lungo.

Secondo Bloomberg, che cita le parole di Kwak, il settore della memoria sta andando incontro alla più grave carenza di fornitura mai vista, con il picco previsto per il 2027.

I dati di TrendForce, società di ricerche di mercato, mostrano che nel secondo trimestre dell’anno i prezzi DRAM generici e NAND Flash sono aumentati, su base trimestrale, rispettivamente tra il 58% e il 63% e tra il 55% e il 60%; per il terzo trimestre si prevedono ulteriori aumenti, con DRAM attese in crescita tra il 13% e il 18% e NAND tra il 10% e il 15%. Secondo Kim Dong-won, responsabile ricerca KB Securities, nel 2027 la carenza sarà ancora più grave rispetto al 2026 — KB Securities prevede che a quel punto la domanda di DRAM e NAND crescerà rispettivamente del 17% e del 19%, mentre la capacità produttiva di wafer aumenterà solo del 7% e del 4%.

Chey Tae-won ha inoltre respinto direttamente le preoccupazioni circa un possibile raffreddamento della domanda di HBM. Ha dichiarato chiaramente: "Non ci sono assolutamente segnali di contrazione del mercato HBM." Ha anche rivelato che i clienti non solo richiedono il doppio delle quantità di HBM, ma sono in pressing anche per raddoppiare gli ordini di DRAM tradizionali. Secondo il quotidiano economico coreano Korea Economic Daily, i clienti avrebbero addirittura chiesto a SK Hynix di aumentare le forniture fino a cinque o sei volte i livelli attuali.

Le pressioni per la fattibilità di una fabbrica americana derivano in gran parte dagli imponenti piani d'investimento che SK Hynix ha già fissato in patria.

Lo scorso mese, SK Hynix ha annunciato la creazione, tra l’area di Yongin, Cheongju e Honam, di un polo produttivo nazionale per la memoria AI dal valore complessivo di 1.100 trilioni di won, di cui 600 trilioni a Yongin e 400 trilioni a Honam. Anche Samsung Electronics prevede investimenti di 2.030 trilioni di won a Pyeongtaek-Yongin e 400 trilioni nella regione sud-occidentale della Corea. Il totale degli investimenti delle due società raggiunge circa 4.500 trilioni di won (circa 3.000 miliardi di dollari).

In confronto, l'unico investimento concreto di SK Hynix negli Stati Uniti al momento è la base di assemblaggio avanzato a West Lafayette, Indiana, del valore di circa 3,87 miliardi di dollari, che entrerà in funzione nel 2028 e sarà dedicata al packaging interconnesso di HBM e AI accelerator. Se venisse costruito anche uno stabilimento di wafer, la filiera produttiva americana di SK Hynix si estenderebbe dal packaging alla produzione full-stack, richiedendo investimenti stimati nell’ordine di decine di trilioni di won.

Gli addetti ai lavori sottolineano che costruire negli Stati Uniti comporta costi elevati e un ecosistema industriale ancora debole: i costi di manodopera e costruzione sono molto superiori rispetto alla Corea, e la catena di fornitura di materiali, componenti e attrezzature è meno sviluppata, con tempi e risorse necessari notevolmente maggiori rispetto a un impianto nazionale. In questo contesto, la competizione per la spartizione del capitale d’investimento limitato tra Corea e Stati Uniti dovrebbe intensificarsi. L’industria coreana sollecita ora misure più chiare di supporto fiscale e sussidiario da parte del governo, per rispondere alle pressioni americane.

Oltre alla produzione per la memoria, Chey Tae-won ha delineato una visione più ampia degli investimenti di SK Group nel settore AI negli Stati Uniti. Durante l’evento al Nasdaq, ha dichiarato che gli investimenti in AI, data center AI, tecnologie correlate e startup raggiungeranno “almeno alcune decine di miliardi di dollari” e che SK sta esplorando numerose forme di joint venture AI con partner industriali, “con investimenti su larga scala attesi a breve termine”.

In precedenza quest’anno, SK Hynix ha già costituito negli USA una società per soluzioni AI (nome provvisorio “AI Company”); secondo Reuters, SK Hynix si è impegnata per 10 miliardi di dollari negli Stati Uniti per costruire un’attività di soluzioni AI.

Chey Tae-won ha inoltre spiegato il valore strategico della quotazione al Nasdaq, affermando che la quotazione negli USA aiuterà ad attrarre talenti di primissimo livello attraverso incentivi azionari e che, con l’ingresso massiccio di azionisti americani e globali, cresce la necessità di nuove strutture di governance aziendale.

Nel primo trimestre di quest’anno, SK Hynix ha guidato il mercato globale HBM con una quota del 58,1%, davanti a Samsung Electronics e Micron. Secondo il Wall Street Journal, nel giorno del debutto degli ADR la capitalizzazione ha raggiunto 1.200 miliardi di dollari, e la quotazione al Nasdaq ha rappresentato il più grande collocamento in USA per una società straniera, con una raccolta di 26,5 miliardi di dollari. Tuttavia, una colonna di Bloomberg osserva che l’espansione della capacità non si traduce automaticamente in ritorni per gli azionisti, poiché l’alta ciclicità del settore della memoria può comportare il passaggio dai massimi ai minimi nel giro di soli due anni, raccomandando cautela agli investitori.