Rapporto istituzionale: la grande nazione asiatica sostiene la soglia dei 4000 dollari, il potere di determinazione del prezzo dell'oro si sta gradualmente spostando verso Est

FXStreet 28 luglio—— La domanda debole di oro in Occidente ha compresso i prezzi, ma la forte domanda fisica delle grandi potenze asiatiche ha costruito un solido supporto intorno ai 4000 dollari l'oncia. Le stime di BMO evidenziano che le riserve di oro possedute da queste nazioni superano di gran lunga i dati ufficiali, contribuendo per un terzo alla domanda globale. Mossi dalla strategia dell’internazionalizzazione della propria valuta, le banche centrali di questi paesi continuano ad accumulare oro ad ogni calo di prezzo, mantenendo ampio margine per espandere le proprie riserve. Con il miglioramento delle infrastrutture del mercato dell’oro in Asia, il potere di determinare il prezzo dell’oro a livello globale sta gradualmente passando dall’Occidente a queste grandi nazioni asiatiche.

Recentemente il prezzo dell’oro ha continuato a muoversi in modo volatile, subendo pressioni a causa della debole domanda degli investitori occidentali, ma restando costantemente sopra il livello chiave dei 4000 dollari l’oncia.

L’ultimo report di Bank of Montreal (BMO) sottolinea che la resilienza è garantita dalla domanda delle grandi potenze asiatiche. La quantità totale di oro detenuta, così come la loro influenza sul mercato, risultano largamente sottovalutate dal mercato, contribuendo per un terzo alla domanda globale di oro. Le banche centrali continuano ad accumulare oro durante i ribassi mentre la domanda fisica privata rimane robusta: questi fattori saranno il motore principale dell’aumento del prezzo per la seconda metà dell’anno. Nel medio-lungo termine, le strategie di internazionalizzazione delle loro valute spingono costantemente le banche centrali asiatiche ad espandere le riserve d’oro. Allo stesso tempo, con il perfezionamento delle infrastrutture del proprio mercato dell’oro, il potere di determinare i prezzi globali sta passando progressivamente dall’Occidente a queste grandi potenze asiatiche.

Sostegno fondamentale ai prezzi: domanda occidentale debole, grandi potenze asiatiche a garantire il supporto

Negli ultimi mesi, l’oro a livello internazionale ha affrontato forti pressioni, entrando in una fase di correzione prolungata, con la domanda di investimento da parte di Europa e Stati Uniti in stagnazione, limitando le possibilità di rimbalzo del prezzo. Tuttavia, il prezzo dell’oro ha costantemente difeso la soglia psicologica dei 4000 dollari, senza cedimenti marcati.

L’analisi BMO ritiene che la resilienza non derivi dalla configurazione delle istituzioni occidentali ma dal continuo sostegno della domanda fisica asiatica, in particolare delle grandi potenze, che ha compensato la pressione negativa dovuta ai deflussi di capitali occidentali e creato una base solida per i prezzi dell’oro.

Dati chiave: le riserve d’oro delle grandi potenze asiatiche sono state gravemente sottovalutate

Il mercato da tempo basa le stime sulle riserve ufficiali comunicate, ma i nuovi calcoli di BMO cambiano radicalmente questa visione: le riserve effettive sono di gran lunga superiori alle attese, molto più alte rispetto ai dati divulgati ufficialmente. Al momento, la domanda rappresenta già un terzo del totale globale, ponendo queste nazioni come la principale fonte di domanda aggiuntiva al mondo.

Analizzando la struttura delle riserve, oltre alle quantità detenute dalle banche centrali, la maggior parte del metallo prezioso si trova in gioielli privati e lingotti per investimento. Attualmente, le grandi potenze asiatiche detengono il 13% dell’oro mondiale in circolazione, avvicinandosi molto al 15% degli Stati Uniti. Le dimensioni delle riserve tra i due paesi stanno quindi convergendo.

Motivazioni per accumulare e obiettivi di medio-lungo periodo

BMO sottolinea che le grandi potenze asiatiche non hanno annunciato pubblicamente un obiettivo finale per l’incremento delle riserve d’oro, ma considerando la loro crescita economica e le strategie di internazionalizzazione delle proprie valute, la logica dietro l’espansione delle riserve d’oro risulta molto forte.

Contestualmente, le grandi potenze asiatiche continuano ad effettuare investimenti all’estero, con un totale di circa 18 miliardi di dollari impegnati nell’ambito della strategia sull’oro.

Per quanto riguarda i tempi di “aggancio”, con gli attuali tassi di acquisto, le riserve ufficiali delle banche centrali asiatiche raggiungeranno quelle statunitensi in circa 5 anni; includendo tutte le riserve nazionali, il sorpasso avverrà molto prima.

Operatività a breve termine: le banche centrali accumulano durante i ribassi approfittando delle finestre di correzione

Di fronte ai mesi di consolidamento e calo dei prezzi, le banche centrali delle grandi potenze asiatiche hanno adottato strategie di accumulo tattico, sfruttando finestre favorevoli per ampliare le riserve.

I dati più recenti mostrano che lo scorso mese la banca centrale ha acquistato 15 tonnellate d’oro, segnando il massimo mensile dal ottobre 2023; nel 2024 gli acquisti totali superano le 40 tonnellate, confermando la determinazione rialzista e fornendo supporto stabile alle quotazioni.

Configurazione finale: il potere di determinazione dei prezzi dell’oro si sposta velocemente verso l’Asia

Oltre all’espansione delle riserve, le grandi potenze asiatiche stanno sviluppando un intero sistema globale di determinazione dei prezzi per l’oro. Attraverso il potenziamento dell’hub internazionale di Hong Kong, il rafforzamento delle infrastrutture di compensazione, la connessione fra diverse borse dell’oro, l’espansione della liquidità sui mercati a termine e OTC, queste nazioni stanno attirando sempre più capitali globali nel proprio mercato interno.

BMO ritiene che con la costante crescita della domanda, della liquidità di mercato e delle riserve, si interromperà la supremazia occidentale nella determinazione dei prezzi dell’oro, in vigore da secoli. Il ruolo di leadership globale passerà gradualmente in modo sistematico alle grandi potenze asiatiche.

Conclusioni

In sintesi, l’attuale range di consolidamento dell’oro trova il suo principale sostegno nella robusta domanda fisica delle grandi potenze asiatiche, mentre la domanda debole occidentale rappresenta solo un disturbo temporaneo. Le riserve d’oro e il contributo alla domanda da parte di queste nazioni superano di gran lunga le attese del mercato e, grazie alla loro strategia di internazionalizzazione valutaria, la logica di accumulo rimane salda nel lungo periodo. Le banche centrali acquistano sistematicamente durante i ribassi consolidando i prezzi, e il perfezionamento della struttura di mercato e il rafforzamento del potere di determinazione dei prezzi fanno sì che la domanda asiatica sia il principale motore del rialzo dell’oro nella seconda metà dell’anno e nel medio-lungo periodo.


Grafico settimanale dell’oro spot. Fonte: Yihuitong

Ore 13:14 (UTC+8) del 28 luglio, oro spot quotato a 4042,29 USD/oncia