La Federal Reserve mantiene invariati i tassi d'interesse per la quinta volta consecutiva! Waller ribadisce l'obiettivo di inflazione al 2%, tre funzionari sostengono un aumento dei tassi

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, il presidente della Federal Reserve, Kevin Walsh, ha dichiarato mercoledì che la decisione della Fed di mantenere invariati i tassi di interesse non significa che la politica sia in una fase di stallo; la banca centrale rimarrà ferma nell’obiettivo di raggiungere un’inflazione al 2% e ha sottolineato che il comitato non prevede alcun “obiettivo inflazionistico morbido”.

Al termine della riunione di politica monetaria di due giorni, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha deciso, con 9 voti favorevoli e 3 contrari, di mantenere invariato il range obiettivo per il tasso sui federal funds tra il 3,5% e il 3,75%, lasciando i tassi fermi per la quinta volta consecutiva. Tuttavia, il presidente della Fed di Dallas, Logan, il presidente della Fed di Cleveland, Mester, e il presidente della Fed di Minneapolis, Kashkari, hanno votato a favore di un aumento dei tassi di 25 punti base, mostrando che alcuni decisori ritengono sempre più necessaria una politica più restrittiva per contenere le pressioni inflazionistiche in ripresa.

Il comunicato di questa riunione è quasi identico a quello rilasciato dopo la riunione di giugno. La Fed ha ribadito che continuerà a perseguire la “stabilità dei prezzi”, osservando che l’attività economica degli Stati Uniti continua a espandersi a “ritmo sostenuto”, che gli investimenti di capitale e la crescita della produttività rimangono solidi e che il livello attuale di inflazione è ancora superiore all’obiettivo di lungo termine del 2%.

Durante la conferenza stampa post-riunione, Walsh ha affermato che l’elevata inflazione degli ultimi cinque anni ha portato alcune famiglie, imprese e operatori di mercato a pensare erroneamente che l’obiettivo implicito della Fed sia superiore al 2%. “Lasciatemelo ribadire: la Fed non ha un cosiddetto ‘obiettivo inflazionistico morbido’,” ha detto Walsh, “questo Comitato non accetterà nessun obiettivo inflazionistico implicito e più elevato.”

La presenza di tre funzionari a favore dell’aumento dei tassi riflette inoltre un crescente divario interno al comitato sulle prospettive dell’inflazione. Da quando Walsh è diventato presidente della Fed a maggio di quest’anno, ha sempre sottolineato l’importanza di ripristinare l’obiettivo inflazionistico del 2%, ma finora non aveva chiarito se fosse favorevole a ulteriori aumenti dei tassi. Quel giorno, in risposta alle domande dei giornalisti, ha dato segnali più hawkish.

Walsh ha dichiarato che, se l’inflazione dovesse rimanere elevata per tutto il periodo di previsione futura, il tasso di interesse “potrebbe certamente far parte delle soluzioni”, ma la politica monetaria non sarà l’unico strumento utilizzato.

Alla domanda sul perché non sia stato scelto di aumentare i tassi in questa riunione, Walsh ha spiegato che, dalla precedente riunione sui tassi, i rendimenti di mercato sono già saliti in modo significativo, indicando che il mercato finanziario ha già attuato una parte della restrizione desiderata dalla Fed. Secondo lui, ciò è collegato alla recente riduzione della forward guidance sulla futura traiettoria dei tassi da parte della banca centrale.

“Il mercato ha già fatto le proprie valutazioni perché, in una certa misura, abbiamo ridotto la nostra guida sulle aspettative di mercato”, ha dichiarato Walsh. “Le aspettative sui tassi nominali lungo tutta la curva dei Treasury statunitensi sono aumentate.”

Prima della riunione, diversi funzionari della Fed avevano affermato che l’attuale posizione politica è ancora appropriata, ma avevano anche lasciato intendere che, se la pressione inflazionistica non dovesse diminuire, potrebbero essere favorevoli a ulteriori rialzi in futuro. L’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, il Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, è salito a un tasso annuo del 3,4% fino a maggio e i più recenti dati sull’inflazione saranno pubblicati giovedì.

I dati sull’inflazione di giugno hanno parzialmente attenuato l’aspettativa di un aumento dei tassi in questa riunione. A giugno, l’indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è diminuito su base mensile per la prima volta in sei anni, soprattutto grazie alla flessione dei prezzi della benzina durante la guerra in Iran; anche l’aumento dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) pubblicato nello stesso periodo è stato inferiore alle attese del mercato.

Tuttavia, con la nuova escalation delle tensioni in Medio Oriente, il prezzo del Brent ha superato per un certo periodo i 100 dollari al barile, e nonostante un recente calo, mercoledì si manteneva ancora vicino ai 90 dollari al barile. Inoltre, una nuova ondata di dazi e la domanda in crescita trainata dall’AI hanno accentuato ulteriormente le preoccupazioni del mercato per un’inflazione che potrebbe restare elevata a lungo termine. Nel frattempo, il mercato del lavoro statunitense continua a crescere moderatamente e in modo stabile, con un tasso di disoccupazione su livelli bassi.

Va sottolineato che, prima della riunione, alcuni economisti avevano previsto che Walsh potesse sorprendere sostenendo un aumento dei tassi e che i futures sui federal funds indicavano una probabilità di rialzo vicina al 40%. Dopo la decisione, il rendimento dei Treasury decennali statunitensi è diminuito, segnalando un allentamento delle aspettative del mercato per un irrigidimento della politica monetaria a breve termine.