Le richieste interne per un aumento dei tassi crescono, due membri dissidenti della Federal Reserve: dopo azioni contro l'inflazione troppo tardive, potrebbero essere necessari rialzi dei tassi più aggressivi in futuro
La riunione di luglio della Federal Reserve ha mantenuto i tassi d'interesse invariati con un voto di 9 a 3, ma tre funzionari hanno sostenuto un aumento di 25 punti base, una quantità di voti contrari rara negli ultimi anni. La presidente della Federal Reserve di Cleveland, Loretta Mester, e il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, hanno promosso un rialzo immediato dei tassi, avvertendo che un ritardo nell'azione potrebbe costringere a una politica monetaria più restrittiva in futuro, con costi economici più elevati. Entrambi hanno sottolineato che la resilienza del mercato del lavoro e la forte domanda offrono spazio per un graduale aumento dei tassi.
Mentre la pressione inflazionistica globale torna ad aumentare, all’interno della Federal Reserve si rafforzano ulteriormente le posizioni più “falco”.
Il 31 luglio, secondo Bloomberg, la presidente della Cleveland Federal Reserve, Beth Hammack, e il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, hanno rilasciato dichiarazioni per spiegare il loro voto contrario durante la riunione di questa settimana. Entrambi ritengono che sia necessario alzare i tassi immediatamente per impedire che la pressione inflazionistica si consolidi ulteriormente, e avvertono che un’azione tardiva potrebbe costringere a future politiche restrittive più aggressive, con costi economici più elevati.
Questa settimana la Federal Reserve ha deciso, con nove voti favorevoli e tre contrari, di mantenere l’intervallo obiettivo sui tassi dei federal funds tra il 3,5% e il 3,75%, segnando la quinta riunione consecutiva senza cambiamenti. Tre funzionari, tra cui Hammack e Kashkari, hanno votato a favore di un rialzo di 25 punti base, fatto insolito negli ultimi anni che riflette come le divergenze interne alla Federal Reserve sulle prospettive dell’inflazione stiano crescendo.
Nel frattempo, l’ultimo indice core PCE statunitense di giugno ha registrato un aumento annuo del 3,0%, superiore al target della Federal Reserve del 2% e alle attese di mercato; anche la crescita mensile si è dimostrata resiliente, segnalando che le pressioni sui prezzi nei servizi restano persistenti. Insieme all’aumento dei prezzi energetici causato dalle tensioni in Medio Oriente, all’impatto graduale dei dazi e al boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale che continua a stimolare la domanda, le preoccupazioni del mercato per un ritorno dell’inflazione negli Stati Uniti stanno notevolmente crescendo.
Agire più tardi significa costi maggiori in futuro
Secondo Hammack, più a lungo persiste l’elevata inflazione, maggiore sarà in futuro il costo economico necessario per riportarla al livello obiettivo. Attualmente, la pressione inflazionistica deriva sia da shock sull’offerta sia da una domanda ancora robusta, quindi un rialzo dei tassi progressivo e tempestivo può aiutare a evitare aggiustamenti politiche più aggressivi in seguito.
Ha sottolineato che, sebbene la politica monetaria sia ora vicina a una posizione neutrale, non è ancora sufficiente a frenare ulteriormente la domanda. Considerate le recenti pressioni, come l’aumento dei prezzi energetici, l’impatto dei dazi e la traslazione dei costi aziendali, la Federal Reserve adottando ora un rialzo graduale e moderato dei tassi può favorire la stabilità economica rispetto a dover poi ricorrere a strette più drastiche.
Kashkari invece ha dichiarato di essere favorevole a una graduale stretta delle politiche, osservando nell’interim dati su inflazione e occupazione, per impedire che le aspettative di alta inflazione si radichino. Ha citato l’esperienza della fine degli anni ’70 e dell’inizio degli anni ’80, affermando che la Federal Reserve è in grado di riportare sotto controllo l’inflazione, ma se ora l’azione non è sufficiente, in futuro potrebbe essere necessario un inasprimento molto più incisivo.
Kashkari ha sottolineato che, sebbene l’inflazione sia recentemente diminuita, manca ancora un po’ per raggiungere l’obiettivo della stabilità dei prezzi. A suo avviso, finché il mercato del lavoro rimane solido e l’attività economica continua a mostrare resilienza, la Federal Reserve può proseguire gradualmente con le strette, invece di aspettare che l’inflazione acceleri di nuovo e quindi dover agire in modo più drastico.
I dissensi dei “falchi” aumentano, aspettative su nuovi rialzi dei tassi in crescita
Con la crisi in Medio Oriente che continua a spingere i prezzi energetici verso l’alto e il boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale che alimenta la domanda, sempre più funzionari della Federal Reserve sostengono pubblicamente la necessità di nuovi rialzi dei tassi. La presenza di tre voti contrari nella riunione dimostra anche che le posizioni “falco” all’interno della Federal Reserve stanno prendendo forza.
Entrambi i funzionari hanno dichiarato di non sostenere un aumento consistente dei tassi tutto in una volta, bensì di preferire un approccio più precoce, moderato e graduale alla stretta delle politiche, per evitare di dover ricorrere a misure più aggressive in futuro e quindi ridurre il rischio recessione.
Se i dati sull’inflazione dovessero continuare a sorprendere al rialzo, il mercato potrebbe aspettarsi con ancora più forza un riavvio dei rialzi dei tassi entro fine anno.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
Prezzi delle criptovalute
Altro
