TSMC accumula ordini Apple per 1 miliardo di dollari a causa della carenza di memoria? Ming-Chi Kuo: La riduzione dei piani di spedizione di Apple non significa accumulo di prodotti
Guo Mingqi ha smentito la voce secondo cui TSMC avrebbe accumulato chip Apple a 2nm per un valore di 1 miliardo di dollari, sottolineando che Apple pianifica in anticipo il ritmo di produzione in base alla fornitura di memoria e che l’aumento delle scorte di TSMC è dovuto all’avvio della produzione a 2nm e alle preparazioni da parte di più clienti, non a un accumulo passivo. Tuttavia, la dirigenza di Apple ha già confermato che le limitazioni di fornitura, come la carenza di memoria, hanno influenzato la spedizione di diverse linee di prodotti nel quarto trimestre fiscale.
La scarsità di memoria sta esercitando una pressione sostanziale sulle spedizioni dell'hardware Apple, ma l'affermazione secondo cui "TSMC avrebbe accumulato 1 miliardo di dollari di prodotti in lavorazione del processore Apple" è stata nettamente contestata da un noto analista della catena di fornitura.
L'11 agosto, il celebre analista della catena di fornitura Apple Ming-Chi Kuo ha affermato sulla piattaforma X che Apple ha effettivamente rivisto al ribasso le spedizioni di alcuni hardware a causa della carenza di memoria quest'anno, ma ciò è completamente diverso dalla descrizione pubblica di un "accumulo passivo nelle catene di fornitura". Ha dichiarato che Apple di solito pianifica con almeno tre mesi di anticipo il ritmo di produzione dei processori TSMC sulla base della previsione delle forniture di memoria disponibili, invece di incaricare TSMC di produrre in anticipo in massa grandi quantità di prodotti in lavorazione.
Kuo ha sottolineato che la sua indagine industriale non ha trovato riscontri di una situazione in cui TSMC avrebbe accumulato processori per 1 miliardo di dollari in attesa di memoria, "TSMC e Apple sono entrambe aziende leader mondiali per la capacità di esecuzione della supply chain, è molto raro che si verifichi un accumulo passivo di tale entità di semilavorati."
Allo stesso tempo, il management di Apple ha già confermato ufficialmente la presenza di pressioni sulla fornitura. Il CFO di Apple Kevan Parekh ha affermato che le limitazioni di fornitura si intensificheranno "in modo significativo" nel quarto trimestre fiscale, incidendo sulle tre principali linee di prodotto: iPhone, Mac e iPad; il CEO Cook ha attribuito il problema principale alla capacità insufficiente dei chip system-on-a-chip di nuova generazione, dovuta a previsioni errate della domanda più che a colli di bottiglia convenzionali della fornitura.
Origine della voce: i dati di magazzino di TSMC collegati direttamente al presunto accumulo di Apple
L'innesco della voce di corridoio è stato fornito dai dati di inventario divulgati nella relazione trimestrale di TSMC.
Il rapporto mostra che i giorni di giacenza di inventario di TSMC sono saliti a 87 giorni, contro gli 80 giorni del trimestre precedente e 76 nello stesso periodo dell'anno scorso; nello stesso periodo, il processo a 2nm ha già contribuito per circa il 3% delle entrate delle vendite di wafer. In base a ciò, alcune fonti hanno riferito che TSMC ha aumentato al massimo la capacità produttiva per realizzare il processore Apple A20 Pro (basato sul processo a 2nm), ma a causa della carenza di DRAM, wafer di processori per un valore di 1 miliardo di dollari sono rimasti bloccati in attesa dell'arrivo della DRAM per completare l'assemblaggio finale. Il giornalista tecnico indipendente Tim Culpan ha anche osservato che rendimento e capacità del processo a 2nm di TSMC sono adeguati, ed è proprio la carenza di DRAM il vero collo di bottiglia nelle spedizioni di iPhone.
Ming-Chi Kuo: triplice logica per negare la validità dell'attribuzione di magazzino
Kuo ha posto precise obiezioni a tali deduzioni, fornendo tre punti di controargomentazione pubblicamente verificabili.
In primo luogo, ogni nuova generazione di avanzato nodo produttivo di TSMC inizia sistematicamente con una crescita dei giorni di giacenza di magazzino nella fase iniziale di ramp-up della produzione; questo comportamento è già stato osservato anche nelle epoche dei 3nm e 5nm, non è una caratteristica esclusiva del 2nm.
In secondo luogo, nella relazione finanziaria di TSMC, la definizione di "magazzino" è piuttosto ampia, includendo semilavorati, prodotti finiti, materie prime, materiali e pezzi di ricambio; i processori in lavorazione sono solo una parte del totale, quindi non si può equiparare semplicemente l'incremento totale dell'inventario con un accumulo di semilavorati di processori.
In terzo luogo, quest'anno i clienti che adottano il processo a 2nm di TSMC non sono solo Apple, ma anche aziende di progettazione di chip come AMD e MediaTek, e le loro necessità di scorte si riflettono anch'esse nel livello totale di inventario di TSMC.
Dal punto di vista della logica della catena di fornitura, Kuo sottolinea che se il collo di bottiglia attuale non è a livello di TSMC, produrre in anticipo molti semilavorati non avrebbe senso per Apple, che non avrebbe ragione di corrispondere supplementi di prezzo per questo. Ha inoltre aggiunto che questo non significa che TSMC non costruisca mai scorte di prodotti in lavorazione, ma che, nel quadro di coordinamento attuale, la probabilità di accumulazioni passive di vasta scala è bassissima.
Le pressioni sulla fornitura di Apple sono state ufficialmente confermate
Nonostante rimangano dubbi sulla specifica cifra di 1 miliardo di dollari di scorte, la pressione lato fornitura affrontata da Apple è già stata ufficialmente riconosciuta dalla dirigenza. La guidance di fatturato per il quarto trimestre fiscale fornita da Apple prevede una crescita anno su anno tra il 9% e l'11%, inferiore alle precedenti stime degli analisti vicine al 12,1%. L'azienda ha identificato le fluttuazioni valutarie e le limitazioni di fornitura come i due principali fattori negativi.
Kevan Parekh afferma che, a causa delle limitazioni di fornitura, la crescita dei prodotti correlati resterà nell'intervallo a due cifre attorno al 15%; al netto di un impatto valutario pari a circa il 2,5%, la crescita della divisione servizi dovrebbe essere sostanzialmente in linea con il livello del 12% registrato nel terzo trimestre. Cook ha invece descritto la situazione come il risultato di una domanda superiore alle attese e di una forte diminuzione della flessibilità della catena di fornitura: "Le performance effettive di iPhone e Mac sono state chiaramente superiori alle aspettative della società, abbiamo sempre cercato di anticipare la spinta agli approvvigionamenti, ma a un certo punto si raggiunge il limite."
Secondo quanto riportato, per mitigare la carenza di memoria, Apple ha recentemente iniziato a testare chip di memoria forniti da Changxin Memory Technologies, con l'obiettivo di utilizzare questi chip in alcune versioni di iPhone e MacBook vendute in Cina, e sono già stati avviati colloqui preliminari con l'azienda.
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