JPMorgan ottimista su JOYY (JOYY.US): prezzo obiettivo di 98 dollari, raccomandazione "Overweight"
Recentemente, la banca d'investimento internazionale J.P. Morgan ha pubblicato un nuovo rapporto di ricerca, assegnando una valutazione "Overweight" alle azioni della principale azienda tecnologica globale JOYY.US, con un target price di 98 dollari.
Secondo le informazioni di Zhitong Finance APP, recentemente la banca d'investimento internazionale J.P. Morgan ha pubblicato un nuovo rapporto di ricerca, conferendo un rating "Overweight" alle azioni del leader mondiale della tecnologia JOYY Inc. (JOYY.US), con un target price di 98 dollari. Calcolando sul prezzo di chiusura del 12 agosto di 74,16 dollari, questo target price implica un potenziale upside di circa il 32%.
Il rapporto sottolinea che, dal gennaio 2025, il prezzo delle azioni di JOYY ha sovraperformato significativamente l'indice KWEB (JOYY +101%, KWEB +6%). La banca ritiene che questa performance sia dovuta a due fattori principali: il consistente ritorno per gli azionisti e la solida crescita delle attività pubblicitarie di BIGO Ads, i quali insieme guideranno verso l'alto il valore delle azioni della società.
Rendimento annuo per gli azionisti di circa il 15%, ampie riserve di liquidità a supporto di un ritorno sostenibile sul lungo periodo
Il rapporto si concentra sulle politiche di restituzione agli azionisti di JOYY. Secondo i dati, dal 2020 JOYY ha restituito agli azionisti oltre 2 miliardi di dollari, oltre il 50% dell'attuale capitalizzazione di borsa della società; nel 2025, attraverso dividendi in contanti e riacquisti azionari, la società restituirà complessivamente 332 milioni di dollari agli azionisti, pari al 9% della capitalizzazione. Nel maggio 2026, JOYY ha aggiornato il piano di ritorno agli azionisti, prevedendo di restituire complessivamente 1,5 miliardi di dollari entro la fine del 2028, di cui il 60% in dividendi trimestrali e il 40% in riacquisto di azioni proprie. J.P. Morgan stima che questo piano "significa un rendimento annuo per gli azionisti del 15% circa".
Il rapporto evidenzia che ciò che sostiene questo ritorno sostenibile è la consistente riserva di liquidità netta della società e la forte generazione di cassa. Secondo le previsioni di J.P. Morgan, il flusso di cassa libero della società sarà di 220 milioni di dollari nel 2026 e di 317 milioni di dollari nel 2028. Sulla base di queste stime, gli analisti ritengono che JOYY disponga di abbastanza capitale per mantenere un ritorno sostenibile agli azionisti anche dopo il 2028, e hanno calcolato inoltre che, anche se il prezzo delle azioni aumentasse del 50% rispetto all'attuale, la società potrebbe comunque garantire un rendimento annuo per gli azionisti del 10%.
Crescita dei ricavi di BIGO Ads oltre cinque volte, l'ampliamento del settore e il vantaggio dei dati evidenziano il potenziale di crescita
A livello di business, J.P. Morgan valuta molto positivamente le prospettive di crescita di BIGO Ads.
Il rapporto mostra che i ricavi di BIGO Ads sono cresciuti di oltre 5 volte dal 2023, mantenendo un ritmo di rapida espansione, con una crescita su base annua del 56% nel primo trimestre 2026. Nello stesso periodo, i settori analoghi di Mobvista e AppLovin sono cresciuti rispettivamente del 33% e del 59%, dimostrando che il mercato globale della pubblicità programmatica su Internet aperto resta in uno stato di alta vitalità. J.P. Morgan ritiene che, grazie all'espansione continua del settore e alle proprie capacità nei dati e negli algoritmi, i ricavi di BIGO Ads realizzeranno un tasso di crescita composto annuo del 39% tra il 2027 e il 2028, guidando la crescita annuale del profitto netto e dell'EBIT della società rispettivamente del 19% e del 30% nello stesso periodo.
J.P. Morgan sottolinea inoltre che BIGO Ads dispone di dati proprietari nei settori verticali dell'intrattenimento digitale (Likee/Bigo Live) e dell'e-commerce (SHOPLINE), che forniscono una base dati differenziata per i modelli pubblicitari, garantendo un vantaggio strategico per la crescita di BIGO Ads. Inoltre, grazie all'ottimizzazione continua degli algoritmi e al miglioramento dell'efficienza delle campagne, BIGO Ads sarà in grado non solo di mantenere un buon ROAS per gli inserzionisti ma anche di aumentare ulteriormente l'efficienza di monetizzazione, facendo così crescere i risultati del segmento pubblicità e dei profitti complessivi del gruppo.
Il rapporto evidenzia che BIGO Ads ha creato un circolo virtuoso auto- rafforzante: il costante ampliamento del traffico genera più dati degli utenti, che a loro volta ottimizzano i modelli di AI, garantendo un ROI pubblicitario più elevato per gli inserzionisti, attirando quindi un maggiore budget pubblicitario e promuovendo ulteriormente l'espansione del traffico.
Sulla base di questa logica, J.P. Morgan applica il metodo SOTP (Sum Of The Parts) per valutare JOYY, fissando un target price di 98 dollari. In dettaglio, il business dell'intrattenimento digitale è valutato a sei volte l'utile atteso per il 2027; BIGO Ads viene valutata ad un multiplo prezzo/vendite previsto per il 2027 di 1x, superiore alle concorrenti (0,7x per Mobvista), una differenza che J.P. Morgan attribuisce alla più rapida crescita di BIGO Ads; inoltre, la consistente liquidità netta della società rappresenta un importante supporto alla valutazione, pesando per il 64% sulla valutazione SOTP complessiva. Nel rapporto, J.P. Morgan conclude che la convinzione centrale sulla solidità di JOYY si basa su un ritorno annuo per gli azionisti di circa il 15% secondo il piano attuale, sostenuto da consistenti liquidità e da solidi flussi di cassa operativi nel lungo periodo; al contempo, BIGO Ads sta emergendo come un nuovo motore di crescita per l’azienda nel mercato in rapida espansione della pubblicità programmatica, grazie al suo vantaggio unico nei dati e negli algoritmi.
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