La situazione in Iran aggiunge incertezza: i Treasury USA sotto pressione e i rendimenti a 10 anni salgono di oltre 5 punti base

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, venerdì i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono aumentati in generale: nonostante i più recenti dati sulle vendite al dettaglio si siano rivelati sorprendentemente deboli e quelli sull’inflazione relativamente moderati, le dichiarazioni del governo statunitense sulla possibile ‘indefinita’ continuazione del blocco navale ai porti iraniani hanno acuito le preoccupazioni del mercato riguardo ai rischi geopolitici e inflazionistici, spingendo la vendita dei treasury americani con scadenza lunga.

Considerato come importante riferimento per il costo del debito del governo statunitense, il rendimento del treasury USA a 10 anni è salito di oltre 5 punti base al 4,696%; il rendimento del titolo a 2 anni, più sensibile alle scelte di politica monetaria a breve termine della Federal Reserve, è aumentato di circa 3 punti base fino al 4,171%; mentre il rendimento del treasury a 30 anni è cresciuto di quasi 6 punti base raggiungendo il 5,267%. Il prezzo delle obbligazioni si muove in direzione opposta rispetto al rendimento.

I dati sui consumi negli Stati Uniti pubblicati quel giorno sono risultati nettamente inferiori alle attese. Le vendite al dettaglio di luglio sono diminuite dello 0,6% su base mensile, mentre gli economisti interpellati da Dow Jones prevedevano un incremento dello 0,1%. I dati deboli sui consumi mostrano ulteriormente che la domanda economica statunitense potrebbe essere in fase di raffreddamento e hanno ridotto le aspettative del mercato per ulteriori rialzi dei tassi a breve termine da parte della Federal Reserve.

Tuttavia, i rischi geopolitici sono tornati al centro dell’attenzione del mercato obbligazionario. Il Segretario al Tesoro statunitense Bessent ha dichiarato in un’intervista che gli Stati Uniti potrebbero adottare nuove misure per isolare ulteriormente l’Iran sul piano economico, e ha affermato che tali misure raggiungeranno un livello “senza precedenti”. Le sue parole hanno temporaneamente spinto in rialzo i rendimenti dei treasury statunitensi.

In precedenza, il Segretario alla Difesa statunitense Hegseth aveva pure dichiarato che le forze armate americane possono mantenere “indefinitamente” il blocco navale ai porti iraniani. Queste dichiarazioni implicano che il conflitto tra Stati Uniti e Iran, così come i rischi per la fornitura di energia, potrebbero protrarsi a lungo, inducendo il mercato a rivalutare l’impatto potenziale dello scenario geopolitico sul prezzo del petrolio, sull’inflazione e sui tassi d’interesse a lungo termine negli Stati Uniti.

I dati sull’inflazione pubblicati questa settimana mostrano che le pressioni sui prezzi negli Stati Uniti hanno effettivamente subito un certo allentamento. A luglio, l’indice dei prezzi alla produzione (PPI) è rimasto invariato su base mensile, meno dell’aumento dello 0,2% previsto dal mercato; anche il precedente indice dei prezzi al consumo (CPI) è risultato relativamente moderato e complessivamente in linea con le attese degli economisti.

Secondo gli strategist di ING, questa settimana i dati sull’inflazione degli Stati Uniti sono risultati globalmente sotto controllo, rappresentando un segnale positivo per il mercato dei treasury USA e alleviando effettivamente la pressione su un ulteriore incremento dei tassi. Tuttavia, i fattori che mantengono elevati i rendimenti non sono totalmente scomparsi, i rendimenti reali restano ancora su livelli elevati e potrebbero continuare a mantenersi alti.

Attualmente il mercato obbligazionario statunitense è tirato da due forze contrapposte: da un lato, il calo delle vendite al dettaglio e l’allentamento delle pressioni inflazionistiche riducono la necessità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve; dall’altro, le persistenti tensioni tra Stati Uniti e Iran, i rischi energetici e inflazionistici e i tassi di interesse reali a lungo termine ancora elevati continuano a mettere sotto pressione il segmento lungo dei treasury statunitensi. Venerdì, l’aumento del rendimento a 30 anni è stato maggiore di quello a 2 anni, segnalando che la pressione del mercato si concentra maggiormente sulle obbligazioni a lunga scadenza.