Combinazione di "crescita accelerata + inflazione in raffreddamento"! Il PMI degli Stati Uniti di agosto sale al livello più alto dal 2022

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, l’attività economica negli Stati Uniti ha registrato un’accelerazione significativa ad agosto, con una forte espansione del settore dei servizi che ha portato la crescita economica complessiva al livello più alto degli ultimi quattro anni, mentre sono migliorati visibilmente sia l’assunzione di personale che la fiducia delle imprese riguardo al futuro. Allo stesso tempo, le pressioni sui prezzi si sono attenuate, offrendo nuovi segnali positivi per il mercato sull’outlook della crescita e dell’inflazione negli USA.

Secondo i dati preliminari pubblicati venerdì da S&P Global per agosto, l’indice composito dei direttori degli acquisti (PMI) per la produzione negli Stati Uniti è salito da 54,5 a 56,0, il livello più alto dall’aprile 2022, accelerando visibilmente per il secondo mese consecutivo. Un PMI superiore a 50 indica che l’attività economica è in fase di espansione.

In particolare, il settore dei servizi si è rivelato il principale motore della crescita economica di questo mese. L’indice PMI dell’attività commerciale dei servizi negli Stati Uniti è aumentato nettamente da 54,6 a 56,8, raggiungendo il massimo degli ultimi 20 mesi, a dimostrazione che il settore, relativamente debole nel secondo trimestre, sta mostrando una chiara ripresa.

Al contrario, la crescita manifatturiera si è leggermente indebolita. Il PMI manifatturiero di agosto è sceso da 53,9 a 53,2, il livello più basso degli ultimi cinque mesi; l’indice della produzione manifatturiera è sceso da 53,9 a 51,9, al livello più basso degli ultimi 13 mesi.

S&P Global ha dichiarato che l’attività economica negli Stati Uniti è accelerata ad agosto al ritmo più rapido dall’aprile 2022, segnalando una crescita significativamente più rapida nel terzo trimestre finora, anche se sono emerse differenze tra il settore manifatturiero e quello dei servizi. Il settore manifatturiero, che nel secondo trimestre era stato forte, ha gradualmente perso slancio durante l’estate, mentre i servizi sono diventati il nuovo motore della crescita.

Dal lato della domanda, gli ordini delle imprese americane continuano a crescere in modo sostenuto. I nuovi ordini hanno mostrato una crescita solida sia nel manifatturiero che nei servizi ad agosto, sebbene il ritmo di crescita degli ordini manifatturieri sia rallentato, mentre la domanda nei servizi è ulteriormente migliorata.

Il rallentamento della crescita manifatturiera è parzialmente legato al graduale esaurirsi dello stock preventivo fatto dalle imprese per coprirsi dal rischio di aumento dei prezzi e carenza di forniture legati alla guerra in Medio Oriente. L’aumento degli acquisti di input da parte dei produttori ad agosto è sceso al livello più basso dell’anno, e anche la carenza di materie prime ha in parte limitato la produzione.

Tuttavia, le imprese americane continuano ad affrontare notevoli pressioni sulla catena di fornitura. Ad agosto, i tempi di consegna dei fornitori si sono nuovamente allungati in modo significativo, raggiungendo uno dei livelli più alti degli ultimi quattro anni. Le aziende intervistate attribuiscono questo aspetto a ritardi nella logistica, dazi e scorte insufficienti dei fornitori.

I ritardi nella fornitura hanno portato a un ulteriore accumulo degli ordini inevasi nel manifatturiero. Dall’inizio della guerra in Medio Oriente, il ritmo di crescita degli ordini arretrati nel manifatturiero ha raggiunto livelli mai visti dal 2022. Nel frattempo, la forte domanda e le restrizioni sull’offerta hanno iniziato a impattare anche il settore dei servizi, con l’aumento degli ordini inevasi che ad agosto ha raggiunto il massimo da maggio 2022.

Ripresa della fiducia aziendale, il ritmo delle assunzioni raggiunge il massimo da un anno e mezzo

Con l’aumento degli ordini e una maggiore fiducia delle imprese nelle prospettive economiche future, anche il mercato del lavoro statunitense ha mostrato un netto miglioramento.

Ad agosto il numero di occupati nelle imprese americane è cresciuto significativamente, con il ritmo di assunzioni più rapido da gennaio 2025 (dato prospettico), e il secondo livello più alto degli ultimi quattro anni. Nei precedenti otto mesi, il livello complessivo degli occupati nelle imprese americane era rimasto quasi invariato.

In particolare, le assunzioni nel settore dei servizi sono cresciute in modo notevole, raggiungendo il valore più alto dall’inizio dello scorso anno; anche il numero di occupati nell’industria manifatturiera è aumentato, segnando il livello più alto da maggio di quest’anno.

L’aumento della propensione all’assunzione è stato trainato principalmente dall’incremento degli ordini e da una maggiore fiducia nel business. Le aspettative delle imprese sull’output futuro per i prossimi 12 mesi sono migliorate per il terzo mese consecutivo, raggiungendo il livello più alto da novembre scorso.

Le imprese hanno segnalato che l’aumento degli ordini inevasi, la crescita delle richieste da parte dei clienti, i piani di espansione e una diminuzione delle preoccupazioni riguardo dazi e impatti della guerra in Medio Oriente hanno contribuito a rafforzare la fiducia futura nelle attività. La fiducia è migliorata sia tra le imprese manifatturiere che di servizi.

Pressioni inflazionistiche in calo, rallentano i rialzi dei prezzi di vendita

Intanto, ad agosto si sono manifestati segnali di allentamento delle pressioni sui prezzi per le aziende.

Nel complesso, la crescita dei costi medi di input fra beni e servizi è scesa al livello più basso da febbraio di quest’anno. L’inflazione dei costi nei servizi si è ridotta notevolmente rispetto al picco degli ultimi 14 mesi toccato a luglio, mentre la crescita dei costi di input nel manifatturiero è scesa per il terzo mese consecutivo.

Da una prospettiva storica, tuttavia, la pressione sui costi aziendali rimane elevata. Le aziende intervistate sottolineano che l’alto costo dell’energia, la tensione nella filiera e i dazi continuano a spingere verso l’alto i costi operativi. A causa dell’elevata pressione sui prezzi di luglio, la crescita media dei costi nel terzo trimestre fino ad oggi rimane leggermente superiore a quella del secondo trimestre.

Con il rallentamento dell’inflazione dei costi di input ai livelli più bassi dall’inizio della guerra in Medio Oriente, anche la pressione per trasferire tali costi ai consumatori si è ridotta.

Ad agosto, i rialzi medi dei prezzi di vendita di beni e servizi sono scesi al livello più basso dall’ottobre dello scorso anno. In particolare, l’inflazione dei prezzi nel settore dei servizi è scesa al minimo degli ultimi dieci mesi, mentre nel manifatturiero si è raggiunto il minimo degli ultimi sei mesi. Le aziende segnalano una minore necessità di trasferire ai clienti l’aumento dei prezzi di carburante ed energia, aspetto che ha contribuito in modo significativo al rallentamento dei rincari sui prezzi di vendita.

Il manifatturiero resta in espansione, ma l’impulso alla crescita continua ad indebolirsi

Guardando ai singoli settori, il valore preliminare dell’indice PMI manifatturiero degli Stati Uniti ad agosto è sceso da 53,9 a 53,2; sebbene ai minimi da marzo, resta comunque in una fascia storicamente alta degli ultimi quattro anni.

La crescita della produzione manifatturiera si è rallentata per il terzo mese consecutivo, scendendo al livello più basso da luglio dello scorso anno. Gli ordini mostrano una resistenza relativa, ma anche qui il tasso di crescita è sceso ai minimi da marzo.

Anche i fattori legati alle scorte hanno pesato sul PMI manifatturiero, con il volume di acquisti di input da parte delle imprese in riduzione per la prima volta da febbraio.

Tuttavia, l’estensione dei tempi di consegna dai fornitori e la crescita dell’occupazione hanno fornito un certo sostegno al PMI manifatturiero. Sebbene la gravità dei ritardi nelle forniture sia leggermente diminuita rispetto al passato, resta il terzo livello più critico degli ultimi quattro anni; l’occupazione nel settore manifatturiero è cresciuta moderatamente, raggiungendo il tasso più alto da maggio.

Nel complesso, i dati PMI di agosto mostrano che la forza propulsiva della crescita economica americana si sta rafforzando notevolmente; la rapida ripresa dei servizi compensa l’indebolimento del manifatturiero, mentre migliorano in parallelo assunzioni e fiducia aziendale. Particolarmente degno di nota è che, mentre l’attività economica accelera, il rialzo dei costi di input e dei prezzi di vendita rallenta, configurando uno scenario di “crescita in accelerazione associata a pressioni sui prezzi in diminuzione”. Tuttavia, prezzi energetici, dazi e colli di bottiglia nelle catene di fornitura mantengono ancora i costi aziendali su livelli storicamente elevati, e resta da vedere se tali pressioni potranno continuare a diminuire in futuro.