Le azioni di Samsung Electronics crollano del 9%, il piano di ritorno agli azionisti fino a 80 miliardi di dollari non soddisfa le aspettative

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, lunedì il prezzo delle azioni del gigante sudcoreano dei chip di memoria, Samsung Electronics, è sceso fino al 9% dopo che il piano di restituzione agli azionisti da 80 miliardi di dollari annunciato dall’azienda non ha soddisfatto le aspettative degli investitori. Quest’ultimi si attendevano che il colosso dei chip condividesse una quota maggiore dei ricavi generati dal boom dell’intelligenza artificiale (AI), nonché indicazioni più chiare sul piano di riacquisto di azioni proprie.

Sia Samsung Electronics che il concorrente SK hynix hanno annunciato la scorsa settimana ambiziosi piani di restituzione agli azionisti, dopo che l’impennata della domanda di chip trainata dall’AI ha fatto registrare loro risultati finanziari record e aumentato le pressioni degli investitori affinché una parte degli utili venisse redistribuita.

Venerdì scorso Samsung Electronics ha dichiarato che l’ammontare delle restituzioni agli azionisti nel corso di quest’anno sarà compreso tra 90 mila miliardi e 110 mila miliardi di won (pari a circa 65 miliardi-80 miliardi di dollari), tra cui 30 mila miliardi di won in dividendi in contanti nel terzo trimestre. Nonostante queste cifre siano già cinque volte superiori al precedente record storico stabilito nel 2020, gli analisti hanno evidenziato che restano inferiori alle stime del mercato e che gli investitori speravano in maggiori dettagli relativi al piano di buyback.

Samsung ha dichiarato che, in base alla politica di restituzione agli azionisti per il periodo 2024-2026, la società continuerà a impegnarsi a versare agli azionisti il 50% del flusso di cassa libero cumulato in tre anni.

Il concorrente SK hynix, invece, ha annunciato la settimana scorsa che riacquisterà e annullerà 40 mila miliardi di won di azioni proprie e che destinerà oltre il 50% del flusso di cassa libero a favore degli azionisti nel periodo 2025-2027.

Secondo l’analista di Eugene Investment & Securities Son In-joon, “Diversamente da SK hynix, Samsung Electronics non ha fatto riferimento alla possibilità di aumentare l’attuale politica di restituzione agli azionisti, né ha annunciato un piano di annullamento di azioni proprie che possa avere un impatto diretto sull’incremento del prezzo delle azioni, il che è deludente”.

Al momento della pubblicazione, il titolo SK hynix è in calo del 3% e l’indice di riferimento sudcoreano KOSPI perde il 3,3%.

La struttura azionaria di Samsung limita lo spazio per i buyback

Il mercato sperava che Samsung Electronics aumentasse la restituzione del capitale attraverso buyback di maggiori dimensioni per sostenere direttamente il prezzo del titolo. Tuttavia, la struttura proprietaria di Samsung complica i piani di riacquisto: buyback su larga scala potrebbero spingere la quota detenuta dai principali azionisti, Samsung Life e Samsung Fire, oltre il limite massimo previsto dalla normativa, costringendo le due società collegate a vendere azioni per riportare la loro quota congiunta al di sotto del 10%.

Di conseguenza, il responsabile della ricerca di DS Investment Securities Kim Soo-hyun sottolinea che i restanti 60 mila-80 mila miliardi di won di Samsung Electronics saranno probabilmente perlopiù destinati al pagamento di dividendi, mentre solo 10 mila-20 mila miliardi di won potrebbero essere destinati a riacquisti e annullamenti di azioni proprie. Di conseguenza, anche i prezzi di Samsung Life e Samsung Fire sono scesi rispettivamente del 9,9% e dell’8%.

Samsung Electronics ha dichiarato venerdì scorso che il consiglio di amministrazione prenderà una decisione sul piano di restituzione residua a gennaio 2027, valutando congiuntamente modalità come dividendi in contanti, buyback e annullamento delle azioni.

Secondo JPMorgan, “le restituzioni di capitale sono generose, ma leggermente inferiori alle aspettative”. Il rapporto sottolinea inoltre che gli investitori dovranno prestare attenzione al nuovo quadro di restituzione del capitale che entrerà in vigore il prossimo anno.