La volatilità di SpaceX è diminuita notevolmente, Elon Musk promette nuovamente ricavi di 3,5 trilioni di dollari entro il 2033.

Giovedì di questa settimana, Musk ha dichiarato che si aspetta che i ricavi annuali di SpaceX raggiungano 3.500 miliardi di dollari intorno al 2033. Questa scadenza anticipa di sette anni la precedente previsione di Morgan Stanley, fissata al 2040.

All'inizio di questo mese, Musk aveva inoltre previsto che i ricavi annuali di SpaceX supereranno i 1.000 miliardi di dollari entro il 2030, anticipando di un anno la precedente previsione esistente prima dell'IPO della società.

Il prezzo delle azioni SpaceX ha recentemente mostrato un andamento significativamente diverso rispetto alla fase iniziale della quotazione. Inizialmente tra le blue chip più volatili, SpaceX ha visto nelle ultime tre settimane il proprio prezzo oscillare in un intervallo ristretto di circa 10 dollari intorno ai 140 dollari. La volatilità implicita delle opzioni è scesa da oltre 120 prima della pubblicazione dei risultati a quota 57.

Giovedì le azioni SpaceX hanno chiuso in rialzo dello 0,89%, con le dichiarazioni di Musk che hanno provocato un lieve aumento dei prezzi verso la fine della sessione.

Le caratteristiche di volatilità delle azioni SpaceX stanno subendo una trasformazione fondamentale.

Secondo i dati di ThinkOrSwim, la sua volatilità implicita è scesa da oltre 120 prima dei risultati a quota 57. All’inizio della quotazione, se SpaceX fosse stata inclusa nell’S&P 500, sarebbe stata il titolo più volatile; ai livelli attuali, non rientra nemmeno tra i primi 25.

Noel Smith, fondatore e Chief Investment Officer di Convex Asset Management, aveva previsto con precisione lo scorso giugno che la volatilità di SpaceX sarebbe calata drasticamente. Ha paragonato questo fenomeno a “un uomo selvaggio cresciuto da un branco di lupi che si integra nella vita urbana” — “Ora SpaceX vive in città.”

Il mercato attribuisce la diminuzione della volatilità a diversi fattori: gli insider e gli investitori iniziali che scelgono di mantenere le proprie azioni dopo la scadenza del primo periodo di lock-up, e l’inserimento di SpaceX nel Nasdaq 100 e nel Russell 1000, che ha portato l’effetto calmierante dei fondi indice a gestione passiva.

Attualmente la struttura delle posizioni nel mercato delle opzioni SpaceX vede una leggera prevalenza delle opzioni put. Secondo i dati sulle posizioni aperte monitorati da Barchart, il rapporto put/call è di 1,1, inferiore al massimo storico di 1,2 registrato lunedì.

Tuttavia, nel corso di questa settimana i volumi si sono spostati a favore delle opzioni call. Giovedì, tra circa 500.000 contratti di opzioni SpaceX, le call hanno registrato 335.000 contratti scambiati, di cui circa 168.000 in acquisto attivo; per confronto, le put acquistate attivamente sono state solo 75.000.

I primi sette contratti più scambiati per volume sono tutte opzioni call; la più attiva è la call con strike a 144 dollari e scadenza questo venerdì — perché sia profittevole, il prezzo delle azioni deve salire di circa il 3,5% entro la settimana.

Il contratto settimanale in scadenza il 25 settembre implica un range di volatilità atteso di circa 16 dollari, ovvero intorno all’11%.

Sebbene la volatilità implicita sia ampiamente scesa, gli analisti avvertono gli investitori di non interpretare semplicemente questa dinamica come un segnale per entrare long o short sulle opzioni.

Attualmente la volatilità implicita di SpaceX resta superiore alla volatilità realizzata del titolo, il che significa che il costo effettivo delle opzioni potrebbe non essere così basso come appare superficialmente.

“Rispetto alla propria storia, ora è al livello più conveniente, ma questo significa poco,” afferma Noel Smith. “Ritengo che la volatilità attuale sia relativamente ragionevole, ma se dovessi proprio esprimermi, a livelli di volatilità di 54 o 55, continuerei comunque a vendere volatilità.”