Nvidia e SpaceX formano una "partnership perfetta"! La potenza di calcolo di Rubin vola verso l’orbita spaziale e Musk punta la valutazione di SpaceX verso una civiltà di tipo II secondo Kardashev

Secondo quanto riferito da Zhitong Caijing APP, proprio mentre il “super dominante dei chip AI” Nvidia (NVDA.US) ha appena pubblicato una relazione sui risultati che rafforza le aspettative di crescita degli investimenti globali nell’AI e segna l’inizio di una nuova ondata rialzista per le supply chain del calcolo AI, Elon Musk sta cercando di spingere l’espansione delle infrastrutture AI oltre i confini terrestri, fino all’orbita spaziale: la sua SpaceX (SPCX.US) prevede di lanciare nel quarto trimestre 2027 i primi satelliti data center AI equipaggiati con cluster di calcolo basati sulla prossima generazione di GPU AI della serie Vera Rubin di Nvidia, mirando a raggiungere una “scala significativa” nel 2028. Questo non significa che i data center terrestri saranno rapidamente sostituiti, ma scommettere sulle capacità computazionali in orbita potrebbe aggirare colli di bottiglia legati a rete elettrica, terreni e acqua, diventando così un nuovo livello nell’offerta di potenza di calcolo AI.

Per Nvidia, si tratta di un’estensione del potenziale mercato Vera Rubin dalle “fabbriche AI terrestri” alle “fabbriche AI orbitali”; per SpaceX, integrare Starship, energia orbitale, network satellitare e cloud computing AI in un’unica piattaforma verticale. Tuttavia, secondo le previsioni di istituzioni finanziarie come Evercore a Wall Street, dati di ricavi sostanziali non arriveranno prima del 2029, e il successo commerciale dipenderà ancora dalla risoluzione di problemi critici come raffreddamento, radiazioni, collisioni e regolamentazione.

Nvidia e SpaceX formano un'“intesa celeste”, prevedendo la messa in orbita di Vera Rubin

In un universo parallelo, il CEO di Nvidia Jensen Huang e “Mr. Tuttofare” nonché uomo più ricco del mondo, Elon Musk, potrebbero essere una coppia di supereroi cosmici. Ma in questo universo e in questo mondo, stanno ancora pianificando una maxi-operazione AI nello spazio apparentemente incredibile: Nvidia fornisce il nucleo computazionale, SpaceX il lancio e le infrastrutture orbitali, insieme per espandere i confini fisici del calcolo AI. Vera Rubin e Starship formano un ecosistema hardware-software e un’infrastruttura integrata nello spazio, ma le valutazioni attuali riflettono principalmente opzioni a lungo termine piuttosto che flussi di cassa a breve termine.

Questo progetto fa parte della sempre più stretta collaborazione tra Nvidia e SpaceX. Durante la chiamata degli utili Nvidia del 26 agosto, la CFO Colette Kress ha dichiarato che il sistema Vera Rubin è stato completamente avviato, con clienti principali tra cui leader del cloud computing AI e del noleggio di capacità computazionale come Oracle (ORCL.US), Amazon (AMZN.US) AWS e SpaceX (SPCX.US).

“Riteniamo che Nvidia abbia chiaramente indicato SpaceXAI come uno dei suoi principali partner, a ulteriore riprova della profondità del rapporto e del fatto che SpaceXAI sia tra i primi clienti Vera-Rubin,” ha dichiarato il team di analisti di Evercore ISI in un report per gli investitori. “Questo rapporto è anche bidirezionale: Nvidia ha rivelato di possedere 122,8 milioni di azioni SpaceX, il che rende Nvidia non solo uno dei principali fornitori ma anche un importante azionista di SpaceX.”

L’ultimo annuncio dei risultati Nvidia mostra un fatturato del secondo trimestre dell’anno fiscale 2027 di 96,22 miliardi di dollari, in crescita del 106% anno su anno; fatturato dei data center a 89 miliardi, +117% anno su anno; utile per azione rettificato di 2,22 dollari. La società prevede entrate per il terzo trimestre di circa 108 miliardi di dollari, con una deviazione del 2%, e annuncia una previsione rara di crescita del fatturato per il 2028 intorno al 70%, ben al di sopra del 44% precedentemente atteso da Wall Street; secondo il management Nvidia, nella call dei risultati, il sistema Vera Rubin è già in produzione e in consegna: questo significa che il vincolo principale alla crescita è ancora la capacità produttiva di memoria e quella avanzata di TSMC, non il portafoglio ordini.

Dopo la pubblicazione dei risultati, Wall Street ha rivisto al rialzo più volte il prezzo target: fino a venerdì scorso, il titolo Nvidia era quotato a 217,55 dollari. Citi ha alzato il target da 300 a 315 dollari confermando “buy”, Goldman Sachs da 285 a 300 dollari, Morgan Stanley da 288 a 300 dollari. La loro posizione bullish si basa sulla domanda ancora robusta di calcolo AI, sulle prospettive di volume di Vera Rubin e sull’ulteriore rafforzamento della piattaforma integrata di Nvidia.

Musk ha dichiarato che il data center progettato da SpaceX funzionerà interamente su acceleratori Nvidia AI GPU. Inoltre, in agosto, SpaceX ha completato l’acquisizione di Cursor con un’operazione interamente in azioni dal valore di circa 60 miliardi di dollari. Jensen Huang ha dichiarato di recente, in una presentazione PPT, che Cursor è ora utilizzato in tutto il gruppo Nvidia. Le ultime statistiche di terze parti mostrano che il rateo dei ricavi annualizzati di questo assistente di programmazione AI ha già superato 1 miliardo di dollari.

Per quanto riguarda la monetizzazione commerciale dei data center AI spaziali su cui Musk e Huang stanno lavorando insieme, Evercore prevede che non ci sarà un impatto rilevante prima del 2029 sul lato SpaceX.

“È importante notare che non abbiamo incluso ricavi da calcolo orbitale per il 2026 o 2027, e stimiamo che il primo cluster AI spaziale da 1 gigawatt sarà operativo nell’anno fiscale 2029; a fine di quell’anno, la capacità orbitale raggiungerà gli 8 GW mentre la capacità terrestre sarà di 10 GW,” afferma Evercore. “Se la tempistica della costruzione orbitale prevista per il 2029 venisse anticipata al 2028, ci sarebbe una liberazione significativa di risorse di calcolo AI lato inferenza; se si prende come riferimento l’economicità di 30-50 dollari per watt come discusso da Musk, le nostre stime potrebbero avere molto upside.”

Evercore assegna a SpaceX un rating “Outperform” con prezzo obiettivo di 230 dollari. A venerdì la quotazione si fermava a 141,50 dollari.

“La questione chiave è: che cosa significa effettivamente la ‘scala significativa’ di Elon Musk per il 2028 – è una scala dimensionata per monetizzare, o ancora una fase di validazione tecnologica su vasta scala prima della commercializzazione?” aggiunge Evercore.

Tuttavia, una recente relazione della Brookings Institution evidenzia che la distribuzione di data center nello spazio deve affrontare ostacoli tecnologici significativi.

“I data center terrestri usano sia sistemi di raffreddamento ad aria che a liquido, dissipando il calore tramite conduzione e convezione,” afferma questo think tank con sede a Washington DC. “Prima il calore viene trasferito dal chip al liquido refrigerante, poi dal refrigerante all’atmosfera circostante. Per i data center che fluttuano nel vuoto spaziale, questa strategia risulta quasi inapplicabile, poiché non c’è atmosfera che possa assorbire il calore. In effetti, la radiazione termica potrebbe essere l’unico modo per dissipare il calore prodotto da un data center in orbita, ma alcuni scienziati hanno calcolato che servirebbe un radiatore di ben 215 mila piedi quadri per farlo adeguatamente.” Si legge nella relazione di Brookings Institution.

Altri problemi sono il deterioramento dei dispositivi causato dall’esposizione diretta ai raggi UV solari, l’aumento del rischio di collisioni orbitali con la crescita del numero di satelliti, e potenziali ostacoli regolamentari.

I data center AI virano verso nuovi livelli? Le superfabbriche AI pronti a spostarsi da terra in orbita

Nel prospetto informativo, SpaceX definisce chiaramente il suo obiettivo di “costruire una civiltà spaziale in espansione continua, per raggiungere infine una Civiltà di Tipo II in grado di sfruttare tutta l’energia solare” come un cambio di paradigma a lungo termine; lo stesso Musk ha dichiarato che fabbriche lunari, mass driver (acceleratori di massa), e una distribuzione annua di hardware AI oltre i 100 TW spingeranno l’umanità verso progressi “non trascurabili” verso la tipo II. Dunque i data center AI orbitali non sono un progetto isolato, ma rappresentano il primo livello infrastrutturale che collega “capacità di calcolo limitata terrestre – energia solare di scala sistema solare – civiltà multiplanetaria”.

Secondo la descrizione di Kardashev, una civiltà di Tipo II è in grado di sfruttare tutta l’energia prodotta dalla propria stella; una di Tipo III gestisce quella dell’intera galassia, andando ben oltre l’attuale narrazione di SpaceX.

Il Total Addressable Market (TAM) da 28,5 mila miliardi di dollari ipotizzato da SpaceX capitalizza ulteriormente questa visione: il business spaziale tradizionale ne rappresenta solo 370 miliardi, il business delle connessioni ad alta velocità dominate da Starlink 1,6 mila miliardi, mentre il mercato AI complessivo sale a 26,5 mila miliardi (circa il 93% del totale), di cui 2,4 mila miliardi per l’infrastruttura globale di calcolo AI, 760 miliardi di abbonamenti consumer, 600 di pubblicità digitale e 22,7 di applicazioni aziendali.

Secondo Musk e il management SpaceX, entro il 2030 la domanda globale di capacità di calcolo nei data center potrebbe raggiungere 235 GW, di cui il 70% per l’AI, mentre le reti elettriche, i terreni, le autorizzazioni e la capacità ambientale terrestri faticheranno a sostenere un’espansione a scala di terawatt; il sole rappresenta circa il 99,8% dell’energia disponibile del sistema solare. SpaceX intende quindi avviare la commercializzazione del calcolo modulare orbitale alla fine di questo decennio, ponendosi come obiettivo quello di distribuire in orbita 100 GW di capacità AI ogni anno: a pieno regime, il consumo energetico annuale sarebbe pari a circa un quinto della produzione elettrica totale USA del 2025.

Ma, dal punto di vista degli investimenti, i 28,5 mila miliardi di dollari rappresentano un limite teorico del mercato, non una stima di ricavi o profitti; l’AI orbitale, di fatto, resta una opzione tecnologica di durata estremamente lunga e concavità elevata. Per raggiungere una capacità di 100 GW all’anno occorrerebbero migliaia di lanci Starship ogni anno, trasportando circa 1 milione di tonnellate di apparecchiature in orbita e affrontando le sfide di radiazioni e dissipazione, guasti non riparabili ai chip, produzione di satelliti in massa e regolamentazione.

Allo stesso tempo, nel 2025 la spesa in conto capitale AI di SpaceX è già di 12,727 miliardi, con una perdita EBITDA rettificata di 1,237 miliardi; nel primo trimestre 2026 la spesa sale a 7,723 miliardi e la perdita EBITDA rettificata è di 609 milioni: la società stessa riconosce che serviranno anni di investimenti per arrivare a una redditività strutturale. Pertanto, le valutazioni recenti dovrebbero poggiare sulla liquidità dei lanci e di Starlink come basi solide, lasciando l’AI orbitale come opzione di crescita a lungo termine; per gli investitori, le vere metriche da monitorare sono il costo per tonnellata di capacità messa in orbita da Starship, la frequenza dei lanci, la capacità di raffreddamento, l’affidabilità e il tasso di utilizzo, più che adottare il valore teorico di 28,5 mila miliardi per giustificare le attuali valutazioni.