I rendimenti delle obbligazioni britanniche salgono ai massimi dal 2008, i prezzi del petrolio alimentano la paura globale dell’inflazione e le aspettative di aumento dei tassi si intensificano.

⑴ Il rendimento dei titoli di Stato britannici a 10 anni è balzato di 7 punti base al 5,223%, raggiungendo il livello più alto da giugno 2008; il mercato obbligazionario globale sta affrontando una svendita sistemica. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto il 3% per la prima volta in quasi trent’anni, mentre quello tedesco di riferimento a 10 anni ha toccato il nuovo massimo a 3,34% negli ultimi quindici anni.⑵ Il Brent ha superato i 91 dollari al barile, con un aumento superiore all’1% nella giornata; l'escalation nel Medio Oriente intensifica i timori di interruzione della fornitura, con il traffico marittimo nello Stretto di Hormuz ben al di sotto della media degli ultimi dieci giorni. Le aspettative sull’inflazione sono salite rapidamente e si riflettono direttamente sulla valutazione dei titoli sovrani globali.⑶ Il mercato ha già scontato completamente il rialzo dei tassi della Nuova Zelanda previsto per questa settimana; la riunione della Banca Centrale Europea di settembre probabilmente porterà un aumento dei tassi chiave di 25 punti base; le probabilità di un rialzo dei tassi da parte di Stati Uniti e Giappone questo mese superano il 50%. La Banca d’Inghilterra, sebbene stimata restare invariata a breve, ha ormai visto il mercato assorbire quasi totalmente il rialzo al 4% tra novembre e dicembre di quest’anno.⑷ Il mercato obbligazionario è ulteriormente sotto pressione a causa di un’ondata di finanziamenti aziendali su larga scala; le grandi società tecnologiche stanno emettendo massicci bond per espandere l’intelligenza artificiale, in competizione per il capitale con le obbligazioni governative, il che porta a un aumento dei rendimenti su tutte le scadenze.⑸ I futures sugli indici azionari europei e americani sono in calo su tutta la linea, mentre i mercati azionari asiatici mostrano un andamento misto; sono evidenti segnali di ribilanciamento difensivo dei capitali cross-border, con la persistenza dell’inflazione e i rischi geopolitici che gravano sugli asset rischiosi nel breve termine.⑹ Il focus si sposta ora sul valore finale dei PMI manifatturieri di Eurozona e Stati Uniti; se i dati confermeranno la resilienza economica e i prezzi del petrolio rimarranno elevati, il percorso di inasprimento delle banche centrali risulterà più definito e le aspettative su un punto di svolta della liquidità globale potrebbero ulteriormente rafforzarsi.