Kazuo Ueda adotta un tono restrittivo e "suggerisce un rialzo dei tassi a settembre": le condizioni monetarie rimangono accomodanti, intendiamo continuare ad aumentare i tassi

Il governatore della Banca Centrale del Giappone, Kazuo Ueda, ha parlato alla stampa dopo aver partecipato al meeting dei ministri delle finanze e dei governatori delle banche centrali del G20 ad Asheville, North Carolina, usando parole che puntano chiaramente su un rialzo dei tassi a settembre. Ha dichiarato: “Le condizioni monetarie sono ancora accomodanti, quindi desideriamo continuare ad aumentare i tassi. Discuteremo la politica monetaria considerando i rischi di aumento dei prezzi.”

Kazuo Ueda ha aggiunto: “Finora abbiamo alzato il tasso di riferimento per la politica cinque volte, quindi dobbiamo esaminare attentamente che tipo di effetti cumulativi avrà sull’economia. Vorremmo discutere alla prossima riunione se la probabilità di raggiungere gli scenari economici sia aumentata e se i rischi di inflazione siano cresciuti.”

Questa è l’ultima apparizione pubblica di Kazuo Ueda prima del meeting politico del 17–18 settembre. Secondo Bloomberg, il tasso overnight index swap mostra che il mercato ha praticamente pienamente prezzato un rialzo dei tassi a settembre, e Kazuo Ueda non ha confutato tale previsione.

Nel frattempo, anche la fazione “hawkish” della Federal Reserve ha lanciato segnali forti. Dopo l’avvertimento di Waller sui rischi di inflazione, il consigliere Barr ha dichiarato esplicitamente che se l’inflazione non rallenta sufficientemente, la Fed dovrebbe aumentare i tassi in modo deciso.

Per quanto riguarda la reazione del mercato, oggi il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è salito fino al 3.004% e quello a 30 anni ha toccato il 4.197%, entrambi ai massimi degli ultimi trent’anni. L’indice Nikkei 225 ha aperto con un calo superiore al 2,53%, fissandosi a 64.678,49 punti, con un ribasso giornaliero di oltre 1.700 punti. Anche l’indice KOSPI della Corea del Sud è precipitato del 2,19%.

Accelerazione del ritmo dei rialzi: interrotta la consuetudine di sei mesi

Se la Banca Centrale del Giappone annunciasse un rialzo dei tassi il 18 settembre, sarebbe il più breve intervallo tra due rialzi sotto la guida di Ueda, interrompendo la precedente consuetudine di normalizzazione a circa sei mesi.

Kazuo Ueda ha inoltre affermato che i dati economici corrispondono in gran parte alle previsioni nel “Rapporto sulle Prospettive” di luglio della banca centrale, e che “l’approccio di base sull’operatività futura della politica monetaria non è cambiato significativamente”. Ha inoltre sottolineato che la tendenza dell’inflazione è ormai molto vicina all’obiettivo del 2% prefissato dalla Banca Centrale giapponese.

Secondo un sondaggio di Bloomberg tra economisti, il principale indicatore dei prezzi giapponesi potrebbe salire nuovamente al 3% all’inizio del prossimo anno.

Il membro più “hawkish” del comitato direttivo della Banca Centrale del Giappone, Hajime Takata, ha rafforzato questa aspettativa nel suo discorso a Sapporo, Hokkaido. Richiamando la sua posizione di luglio a favore di rialzi consecutivi, ha sottolineato che l’economia giapponese è entrata in una nuova fase, trainata anche dalla domanda di AI in forte espansione; il Giappone non è più un “outsider” nelle politiche monetarie e deve adottare un approccio flessibile per affrontare i vari cambiamenti, inclusi quelli globali.

Il supporto del Segretario al Tesoro USA: Yellen sostiene fermamente il rialzo dei tassi giapponese

Secondo una dichiarazione del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, il segretario Yellen, nell’incontro di domenica con Kazuo Ueda, ha sottolineato l’importanza di elaborare e comunicare in modo solido la politica monetaria al fine di stabilizzare le aspettative sull’inflazione, evitare fluttuazioni eccessive dei tassi di cambio e ha offerto pieno sostegno alle “decise misure di mercato e monetarie” adottate dal Giappone per affrontare la grave sottovalutazione dello yen.

Yellen ha inoltre affermato di prevedere che Kazuo Ueda “agirà correttamente” nella politica monetaria e ha definito “piuttosto ben controllato” l’andamento recente dello yen.

Al mattino di mercoledì ora di Tokyo, lo yen era quotato a 160,37 per 1 dollaro USA; il rialzo seguito all’intervento congiunto sul mercato valutario tra Stati Uniti e Giappone del 31 luglio si è ormai quasi interamente annullato.

Espansione fiscale e restrizione monetaria: tensioni sull’orientamento politico

Nel frattempo, i vari dipartimenti governativi giapponesi stanno richiedendo un budget record per il prossimo anno fiscale, evidenziando l’intenzione del Primo Ministro Sanae Takaichi di espandere la politica fiscale.

Secondo Bloomberg, la dimensione delle richieste di bilancio è aumentata notevolmente, in parte a causa di un cambiamento nel metodo contabile: Sanae Takaichi vuole porre fine alla prassi di redigere costantemente budget supplementari separati dal bilancio annuale.

Dopo il G20, il ministro delle finanze Satsuki Katayama ha dichiarato che nessuno dei partecipanti ha espresso preoccupazioni riguardo la situazione fiscale giapponese. Kazuo Ueda ha invece qualificato la crescita dei rendimenti obbligazionari come “in linea con la tendenza globale”.

Tuttavia, la divergenza tra l’espansione fiscale e il percorso di rialzo dei tassi della banca centrale sta diventando una nuova variabile al centro dell’attenzione del mercato.