Il tasso di interesse sui mutui trentennali negli Stati Uniti sale al 6,71%, raggiungendo il massimo da oltre un anno.

La capacità degli americani di permettersi una casa sta affrontando una nuova ondata di pressione. I tassi dei mutui sono saliti ai livelli più alti da oltre un anno, mentre la rinnovata tensione in Medio Oriente traina al rialzo i prezzi dell'energia, la pressione inflazionistica rimane elevata e l'incertezza sul percorso della politica della Federal Reserve non si è ancora dissipata.

I dati pubblicati giovedì da Freddie Mac mostrano che il tasso medio dei mutui americani a tasso fisso a 30 anni è salito questa settimana al 6,71%, rispetto al 6,66% della settimana scorsa, segnando il livello più alto dal luglio 2025.

La traiettoria dei tassi ipotecari è fortemente legata ai rendimenti dei Treasury americani, che di recente sono saliti costantemente sotto la pressione di molteplici fattori.

Il membro del consiglio della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato giovedì che gli ultimi due mesi di dati sull’inflazione mostrano segnali evidenti di attenuazione e che alla riunione tra il 15 e il 16 settembre potrebbe non essere necessario procedere ad un rialzo dei tassi.

A seguito di queste dichiarazioni, giovedì il rendimento dei Treasury decennali è sceso al 4,744%, dopo aver raggiunto il giorno prima il 4,818%, il livello più alto dal 1 novembre 2023.

Nel suo intervento, Waller ha sottolineato esplicitamente l’impatto dell’attuale ambiente dei tassi sulle famiglie comuni. Ha dichiarato:

"I tassi sui mutui non sono bassi, nemmeno quelli sui prestiti auto. Se vedo che il mercato immobiliare è in difficoltà e che un’auto nuova sta diventando un bene di lusso invece che una scelta normale per una famiglia della classe media – questa non è una condizione finanziaria accomodante."

Queste dichiarazioni riflettono la situazione reale che le famiglie americane stanno affrontando. I problemi di accessibilità abitativa continuano ad accumularsi in un contesto di tassi costantemente elevati.

Misurando l’inflazione tramite l’indice dei prezzi per la spesa personale (PCE), il principale indicatore della Federal Reserve, l’inflazione si trova sopra il target del 2% della banca centrale da circa cinque anni e mezzo, e si è ulteriormente aggravata all’inizio di quest’anno.

L’aumento dei tassi sui mutui riflette la recente crescita costante dei rendimenti dei Treasury statunitensi.

L’aumento dei rendimenti obbligazionari è spinto da diversi fattori: i timori di mercato che l’indebitamento governativo possa aver superato le capacità di rimborso, la concorrenza sul capitale generata dai grandi investimenti aziendali nelle infrastrutture dedicate all’intelligenza artificiale, e l’intensificarsi del conflitto tra Stati Uniti e Iran che potrebbe ulteriormente aumentare le aspettative inflazionistiche.

Mercoledì il rendimento del Treasury a 10 anni è salito fino al 4,818%, il massimo dal novembre 2023, per poi ridursi dopo l’intervento di Waller giovedì. Tuttavia, l’andamento dei tassi rimane fortemente dipendente dai prossimi dati sull’inflazione.

Waller ha dichiarato che, se l’andamento dei prezzi al consumo di agosto continuerà la recente tendenza al rallentamento, sarebbe "soddisfatto" di mantenere invariati i tassi nella riunione di settembre. Questa posizione, decisamente più accomodante rispetto a quanto ci si aspettasse dai mercati, ha portato a una breve discesa dei rendimenti dei Treasury.

Tuttavia, le parole di Waller non rappresentano un impegno, e i dati restano la variabile centrale per la futura direzione della politica monetaria. Per chi compra casa, il mercato dei mutui e il settore immobiliare nel suo complesso, resta da vedere se i tassi potranno davvero diminuire in modo sostanziale: serviranno ulteriori conferme dai dati sull’inflazione.