La guerra in Iran continua a intensificarsi, i prezzi del gas naturale in Europa dovrebbero chiudere in rialzo per la quarta settimana consecutiva

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, a causa dei timori crescenti per le interruzioni dell’approvvigionamento scatenate dall’ultima escalation del conflitto militare in Medio Oriente e dell’urgenza di rifornire le scorte prima della stagione di riscaldamento invernale, il prezzo del gas naturale in Europa è destinato a registrare questa settimana il quarto aumento consecutivo. Sebbene venerdì i prezzi dei futures di riferimento abbiano mostrato oscillazioni, il rialzo complessivo settimanale supera comunque il 7%. Negli ultimi giorni, con la ripresa delle ritorsioni militari tra Stati Uniti e Iran dopo un breve periodo di relativa calma, i prezzi del gas naturale in Europa e Asia sono saliti ai livelli più alti degli ultimi tre anni.

Il traffico nello Stretto di Hormuz ostacolato, export di LNG dal Qatar quasi azzerato

Prima della guerra, circa un quinto del petrolio e del gas naturale liquefatto (LNG) mondiali transitava attraverso lo Stretto di Hormuz in Medio Oriente diretto verso i mercati globali. Sebbene attualmente alcune petroliere continuino a percorrere questa cruciale via marittima, le esportazioni di LNG dal Qatar attraverso lo Stretto di Hormuz si sono praticamente fermate.

Gli Emirati Arabi Uniti sembrano continuare a caricare navi di LNG nel Golfo Persico, ma il volume complessivo rimane molto inferiore ai livelli pre-conflitto. Il mercato teme che un’ulteriore escalation della crisi possa comportare rischi di interruzione ancora maggiori per tutte le esportazioni energetiche della regione del Golfo.

Scorte europee ai minimi storici per il periodo, forte pressione per il riempimento pre-invernale

Con l’approssimarsi della stagione del riscaldamento, l’Europa sta affrontando una forte pressione per ricostituire le scorte di gas naturale. Attualmente, il livello di riempimento delle strutture di stoccaggio del gas in Europa è solo intorno al 66%, il minimo storico per il periodo di riferimento. La situazione in Germania è particolarmente critica, con scorte ferme al 54%, ben al di sotto della media stagionale degli anni precedenti.

Il livello insolitamente basso delle scorte implica che anche con temperature invernali nella media, l’Europa potrebbe comunque trovarsi in una situazione di tensione sull’offerta; in caso di ondate di freddo o di peggioramento della crisi in Medio Oriente, i prezzi del gas potrebbero salire ulteriormente. Gli strategist di ING Groep NV, Warren Patterson ed Ewa Manthey, sottolineano nel report di questa settimana: “L’escalation nel Golfo Persico sta ulteriormente ritardando le speranze di una ripresa dell’export di LNG dalla regione.” Secondo loro, con l’avvicinarsi dell’inverno, la competizione per l’LNG tra Europa e Asia si intensificherà ulteriormente, “soprattutto in considerazione della probabile assenza del LNG del Qatar dal mercato fino a fine anno”.

Forte premio geopolitico, futures TTF oscillano su massimi elevati

Al momento della pubblicazione, il prezzo a termine mensile del TTF olandese – punto di riferimento per il gas naturale europeo – si attesta a 70,78 euro per megawattora, stabile rispetto al giorno precedente, ma con un rialzo settimanale superiore al 7%. Secondo gli analisti, i prezzi attuali del gas riflettono già ampiamente il premio di rischio geopolitico legato al Medio Oriente; tuttavia, se il conflitto dovesse continuare ad aggravarsi o se si concretizzasse la minaccia di un blocco dello Stretto da parte dell’Iran, ci sarebbe margine per ulteriori aumenti.

Contemporaneamente, anche i prezzi spot dell’LNG in Asia seguono la tendenza rialzista europea: il benchmark JKM per Giappone e Corea del Sud ha superato i 14 dollari per milione di BTU, raggiungendo il massimo dal 2023. L’intensa competizione tra i due principali mercati di consumo per accaparrarsi le limitate risorse di LNG darà sostegno ai prezzi globali del gas per tutto l’inverno.