Willem Sels di HSBC afferma che la valutazione delle azioni statunitensi non riflette pienamente i benefici dell’intelligenza artificiale.

Il Chief Investment Officer globale di HSBC, Willem Sels, ha affermato che le azioni statunitensi non sono così costose come sembrano e che le valutazioni non riflettono ancora pienamente la portata della produttività e della prosperità degli utili guidate dall’AI. Sels ha sottolineato che il divario tra il rapporto prezzo/utili delle azioni statunitensi e quello delle azioni europee si è ridotto, ma i multipli di valutazione non riflettono ancora completamente quello che lui definisce il ciclo strutturale di investimento dell’AI. Sels ha inoltre aggiunto che i produttori di chip, in particolare, sono stati scontati dagli investitori, e anche le previsioni di crescita degli utili per il 2027 sono state messe in discussione; tuttavia, ritiene che questo scetticismo si invertirà man mano che le aziende forniranno prove più concrete attraverso ordini e linee guida. Sels è generalmente rialzista sul mercato azionario e afferma che i mercati azionari hanno più volte superato turbolenze avverse grazie alla resilienza superiore delle economie e delle imprese, con governi e aziende che hanno adottato risposte attive piuttosto che aspettare passivamente gli shock. Ha evidenziato che le aziende che adottano l’AI registrano una crescita maggiore di utili, ricavi e profitti rispetto a quelle che non l’adottano, soprattutto negli Stati Uniti, dimostrando che questa tecnologia sta già portando a reali miglioramenti della produttività. Il principale rischio per il mercato azionario è rappresentato da un brusco aumento dei rendimenti obbligazionari; Sels considera un rendimento di circa il 5% sui Treasury USA a 10 anni come un potenziale punto di attivazione della volatilità. Ammette che il mercato è stato “troppo a lungo coccolato da una bassa volatilità delle obbligazioni”, ma ribadisce che i solidi venti favorevoli degli utili rendono difficile che il mercato azionario non continui a salire.